link m88 Hồng Kông (“SFC”) và Sở giao dịch chứng khoán Hong Kong Limited (“SEHK”) gần đây đã ban hành thông tin cập nhật về những thay đổi về quy định trên thị trường vốn，Sau đây là thông tin liên lạc của chúng tôi về (1) số thứ 54 và 55 về các thương vụ mua lại của link m88；(2) Sở giao dịch chứng khoán công bố kết luận tham vấn về các quyền biểu quyết khác nhau của tổ chức doanh nghiệp；(3) Sở giao dịch chứng khoán thúc đẩy cơ chế đăng ký và niêm yết không cần giấy tờ、Sửa đổi Quy tắc niêm yết bằng cách hiển thị tài liệu trực tuyến và giảm các loại tài liệu phải hiển thị；và (4) tổng quan chính về biểu mẫu điện tử do Sở giao dịch chứng khoán đưa ra。

1. Bản tin tiếp quản lần thứ 54 link m88 55 của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán

(a) Bản tin tiếp quản lần thứ 54 của SFC

Tháng 9 năm 2020，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc ban hành báo cáo về "Mua lại doanh nghiệp"、Bản tin tiếp quản lần thứ 54 về Quy tắc mua lại cổ phiếu link m88 sáp nhập ("Quy tắc mua lại")，Nội dung chính bao gồm (i) thông tin kịp thời về thỏa thuận độc quyền link m88 (ii) tác động của việc thực thi tài sản thế chấp。

i. Lời khuyên về thỏa thuận độc quyền

Trong quá trình đàm phán có thể dẫn đến một đề nghị chung, bao gồm cả giao dịch riêng tư，Người đặt giá thầu tiềm năng có thể yêu cầu người bán tiềm năng hoặc cổ đông kiểm soát hiện tại của công ty được đề nghị ký kết thỏa thuận độc quyền với họ，Để hạn chế người bán tiềm năng hoặc cổ đông kiểm soát hiện tại thảo luận hoặc đàm phán với các nhà thầu tiềm năng khác trong thời hạn đã thỏa thuận。Điều này nhìn chung có thể chấp nhận được，Tuy nhiên, vui lòng lưu ý tác động có thể có của các thỏa thuận độc quyền đó theo Bộ luật tiếp quản，Ví dụ: giao dịch đặc biệt theo Quy tắc 25。Theo quy tắc 25，Trong thời gian ưu đãi hoặc sau khi ưu đãi đã được lên kế hoạch đầy đủ hoặc trong vòng sáu tháng sau khi kết thúc ưu đãi liên quan，Người đề nghị link m88 bất kỳ người nào phối hợp với người đề nghị không được thực hiện hoặc tham gia bất kỳ thỏa thuận nào với các cổ đông để mua hoặc bán chứng khoán của công ty được đề nghị hoặc liên quan đến việc chấp nhận lời đề nghị，Thỏa thuận này bao gồm các điều kiện ưu đãi không thể áp dụng cho tất cả cổ đông。

Mặt khác，Nếu bên ký thỏa thuận độc quyền là công ty nhận đề nghị，Để hạn chế thảo luận hoặc thương lượng với những người đề nghị tiềm năng khác，Những cách làm như vậy thường không được chấp nhận，Bởi vì điều này có thể khiến giám đốc của công ty được đề nghị vi phạm nghĩa vụ ủy thác của họ (tức là trong trường hợp này，Các giám đốc được yêu cầu tư vấn cho các cổ đông của công ty được đề nghị về tất cả các đề nghị có thể có) link m88 vi phạm các nguyên tắc chung 8 link m88 9 của Bộ luật tiếp quản。

Dựa trên nguyên tắc chung 8，Giám đốc của công ty được chào bán trước khi ký kết các cam kết với bên chào bán có thể hạn chế quyền tự do đưa ra lời khuyên cho cổ đông của họ， Phải cân nhắc cẩn thận。link m88 theo nguyên tắc chung 9，Khi lời đề nghị thực sự đã được thông báo tới ban giám đốc của công ty được đề nghị，Hoặc khi ban giám đốc của công ty được đề nghị có lý do để tin rằng có thể sắp có một đề nghị thực sự，Trừ khi được cổ đông chấp thuận，Hội ​​đồng quản trị của công ty được đề nghị không được thực hiện bất kỳ hành động nào thực sự khiến bất kỳ đề nghị thực sự nào bị thất vọng，Nó có thể khiến các cổ đông này không thể đưa ra quyết định dựa trên ưu link m88 nhược điểm của ưu đãi。

ii. Tác động của việc cưỡng chế tài sản thế chấp

Do SFC đã ghi nhận sự gia tăng các trường hợp trong đó thời gian ưu đãi được kích hoạt bởi các chủ nợ thực hiện hành động cưỡng chế (chẳng hạn như chỉ định người nhận hoặc người thanh lý đối với cổ phiếu kiểm soát)，link m88 nhắc nhở những người tham gia thị trường về tầm quan trọng của việc tuân thủ Bộ luật tiếp quản，Chế độ theo Bộ luật tiếp quản không nhằm mục đích trở thành công cụ thu hồi nợ hoặc gây áp lực cho các bên tham gia thảo luận về việc giải quyết，Và những người đương thời không nên mong đợi rằng các nhân viên thực thi của SFC sẽ đưa ra biện pháp cứu trợ hoặc đưa ra các ngoại lệ để tạo điều kiện thu hồi nợ。Tuy nhiên，Khi thích hợp，Người điều hành của SFC có thể miễn trừ ngân hàng hoặc tổ chức cho vay khỏi mọi trách nhiệm pháp lý chào bán chung theo Quy tắc 26 của Bộ luật tiếp quản phát sinh từ việc thực thi tài sản thế chấp của ngân hàng đó theo Ghi chú miễn trừ 2 đến Quy tắc 26 của Bộ luật tiếp quản。

SFC cũng nhắc nhở người cho vay xem xét tác động của hành động của họ theo Bộ luật tiếp quản。Ví dụ，Nếu người cho vay chỉ định người nhận hoặc người thanh lý một lượng cổ phần đáng kể trong công ty，link m88 cũng đưa ra lời đề nghị chung tự nguyện cho cổ phiếu của công ty，Bất kỳ thỏa thuận hoặc dàn xếp giải quyết nào giữa người cho vay (với tư cách là người đề nghị) link m88 người đi vay (với tư cách là cổ đông của công ty) có thể cấu thành một giao dịch đặc biệt theo Quy tắc 25 của Bộ luật tiếp quản。Cũng，Lịch trình ưu đãi theo Quy tắc 15 của Bộ luật tiếp quản sẽ được thực hiện nghiêm ngặt，link m88 sẽ không có thay đổi nào được thực hiện do quá trình đàm phán giải quyết。

(b) Bản tin tiếp quản lần thứ 55 của link m88

Tháng 12 năm 2020，SFC đã xuất bản Bản tin tiếp quản lần thứ 55 về Bộ luật tiếp quản，Nội dung chính bao gồm (i) xác định các phê duyệt theo quy định cần thiết để hoàn thành ưu đãi；link m88 (ii) cần tiết lộ thêm khi nhà phát hành ở Đại lục hủy niêm yết。

i. Xác định link m88c phê duyệt theo quy định cần thiết để hoàn thành ưu đãi

SFC đã ghi nhận một số trường hợp gần đây trong đó người đề nghị link m88 cố vấn của họ không xác định được đầy đủ các phê duyệt quan trọng theo quy định cần thiết để hoàn thành lời đề nghị，Người đề nghị không tiết lộ điều này trong thông báo。Trong một số trường hợp，Người đề nghị thậm chí không thể xác định rằng giao dịch liên quan trước tiên phải nhận được một số phê duyệt quan trọng theo quy định cho đến khi các cổ đông không có lợi ích đã phê duyệt giao dịch tại cuộc họp chung。Do đó，CSRC nhắc nhở người đề nghị、Công ty được đề nghị link m88 các cố vấn tương ứng của công ty đó phải tiến hành đánh giá thẩm định đầy đủ link m88 kỹ lưỡng khi bắt đầu giao dịch，Để cho phép xác định sớm tất cả các phê duyệt theo quy định cần thiết để hoàn thành ưu đãi，link m88 tiết lộ thông tin đó，Nếu không có thể gây ra sự chậm trễ không cần thiết cho lịch ưu đãi，Vai trò của cố vấn chuyên nghiệp (đặc biệt là cố vấn tài chính) trong quy trình thẩm định này là đặc biệt quan trọng。Việc xác định sớm các phê duyệt quan trọng theo quy định có thể giúp cơ cấu ưu đãi，Ví dụ: liệu sự chấp thuận đó nên được đặt làm điều kiện tiên quyết hay điều kiện cho ưu đãi, v.v.，Để quản lý lịch ưu đãi hiệu quả hơn。

Căn cứ Điều 3 của Bộ luật tiếp quản.Điều khoản dưới 5(e)，Thông báo phải bao gồm tất cả các điều kiện kèm theo ưu đãi (bao gồm cả việc chấp nhận ưu đãi、Điều kiện niêm yết link m88 tăng vốn thông thường)。Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc nhận thấy rằng bên chào bán thường sử dụng những từ tương đối chung chung để mô tả các điều kiện trong thông báo，Như trong "Đã nhận được tất cả phê duyệt theo quy định、Ủy quyền hoặc đồng ý" hoặc "Việc triển khai ưu đãi sẽ không thể thực thi được、Bất hợp pháp hoặc bị cấm" link m88 các từ khác。SFC cho rằng việc tiết lộ chung như vậy là chưa đủ，link m88 yêu cầu bên chào hàng liệt kê tất cả các phê duyệt quan trọng theo quy định trong thông báo ý định của công ty (nếu không yêu cầu phê duyệt theo quy định，Bạn cần đưa link m88o câu phủ định)。Các chi tiết bắt buộc phải tiết lộ liên quan đến phê duyệt theo quy định bao gồm (1) loại phê duyệt bắt buộc；(2) Cơ quan có thẩm quyền phê duyệt；(3) Lịch trình dự kiến；link m88 (4) liệu có thể miễn phê duyệt liên quan hay không。

Nếu không thể đưa ra thông tin cụ thể về phê duyệt theo quy định trong thông báo về ý định chắc chắn，SFC không được phép cho phép người đề nghị tuân thủ Quy tắc 30 của Bộ luật tiếp quản.Lưu ý 2 trên 1 đưa ra điều kiện này để khiến ưu đãi hết hạn。Do đó，Người đề nghị có thể được yêu cầu tiếp tục ưu đãi，Do đó đối mặt với nguy cơ vi phạm các yêu cầu pháp lý hoặc quy định khác。 Ngoài ra，link m88 có thể không đồng ý với việc cần phải kéo dài thời gian ưu đãi do cần phải có được sự chấp thuận theo quy định có liên quan。Trong trường hợp này，Điều này có thể dẫn đến vi phạm các yêu cầu về thời gian biểu theo Bộ luật tiếp quản。

ii.Yêu cầu tiết lộ thêm khi link m88c tổ chức phát hành đại lục hủy trạng thái niêm yết

Căn cứ Quy tắc 2 của Bộ luật tiếp quản.2(c)，Nếu cổ phiếu của công ty được chào bán bị yêu cầu hủy niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán sau khi hoàn tất đợt chào bán，Nghị quyết thông qua việc hủy bỏ trạng thái niêm yết phải trao cho bên chào bán có quyền thực hiện và quyền bắt buộc mua chứng khoán。Dựa trên thực tế là một số khu vực pháp lý (chẳng hạn như Trung Quốc đại lục) không cấp cho người chào hàng quyền bắt buộc mua chứng khoán，link m88 đã ban hành Quy tắc 2 của Bộ luật tiếp quản năm 2018.2Thêm nhận xét，Tìm hiểu xem công ty được đề nghị có được thành lập ở các khu vực pháp lý này hay không，Quy tắc miễn trừ SFC 2.Quy định 2(c)。

Dựa trên kinh nghiệm thực thi trong vài năm qua，SFC đã nhiều lần giải quyết việc tìm cách hủy trạng thái niêm yết thông qua các ưu đãi chung tự nguyện，Và cũng tuân theo Quy tắc 2.Đề xuất hủy trạng thái niêm yết của một tổ chức phát hành Đại lục tuân theo các yêu cầu dưới 2。Trong những trường hợp này，link m88 thường sẽ yêu cầu người đề nghị thực hiện các thỏa thuận sau，Bỏ quy tắc 2.Quy định 2(c): (1) Khi ưu đãi trở nên vô điều kiện，Ưu đãi sẽ vẫn tuân thủ Quy tắc 15.3Thường được chỉ định là thời hạn chấp nhận dài；(2) Thông báo bằng văn bản cho những cổ đông chưa chấp nhận lời đề nghị về thời hạn gia hạn，Và hệ lụy nếu họ chọn không chấp nhận lời đề nghị；và (3) lời đề nghị phải được 90% số cổ phần không quan tâm chấp nhận，Để vượt qua。Thỏa thuận này được thiết kế để đảm bảo rằng các cổ đông thiểu số có đủ thời gian rời khỏi thị trường và cung cấp cổ phiếu để phản hồi，Và để họ hiểu được tác động của việc lựa chọn trở thành cổ đông của một công ty tư nhân。

Nâng cao nhận thức của cổ đông độc lập，link m88 yêu cầu họ chú ý đến tổ chức phát hành của họ ở Trung Quốc đại lục，Hoặc các quyền trong đợt chào bán chung tự nguyện từ một tổ chức phát hành được thành lập ở khu vực tài phán không bắt buộc mua lại chứng khoán，SFC hiện yêu cầu tất cả các tổ chức phát hành như vậy phải đưa cảnh báo sau link m88o thông báo ưu đãi link m88 tài liệu ưu đãi của họ:

"Cổ đông độc lập cũng nên chú ý， Nếu họ không đồng ý với link m88c điều khoản của ưu đãi，Bạn có thể bỏ phiếu chống lại đề xuất hủy trạng thái niêm yết tại cuộc họp。Nếu có hơn 10% số cổ phần không quan tâm bỏ phiếu phản đối đề xuất hủy trạng thái niêm yết，Ưu đãi sẽ không trở thành vô điều kiện，Công ty sẽ tiếp tục niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông。》

二.Sở giao dịch chứng khoán công bố kết luận tham vấn về quyền biểu quyết khác biệt đối với tổ chức doanh nghiệp

30/10/2020，Sở giao dịch chứng khoán công bố kết luận tham vấn về tư cách doanh nghiệp của người thụ hưởng có quyền biểu quyết có trọng số。Hầu hết những người được hỏi đều đồng ý về nguyên tắc rằng những người thụ hưởng là doanh nghiệp phải được phép hưởng các quyền biểu quyết khác nhau，Nhưng làm thế nào để triển khai hiệu quả cơ chế do Sở Giao dịch chứng khoán đề xuất theo đúng mục đích ban đầu，link m88 liệu có cần sửa đổi hay không (nếu cần，Nên thực hiện những sửa đổi nào)，Mỗi người có một quan điểm khác nhau。Chính là nó，Sở giao dịch chứng khoán quyết định cho thị trường thêm thời gian để hiểu sâu hơn về cách tiếp cận quản lý của Hồng Kông đối với các công ty niêm yết có cơ cấu quyền biểu quyết có trọng số link m88 cơ quan kiểm soát của họ，link m88 cho phép cơ quan quản lý có thêm thời gian để theo dõi xem hệ thống hiện tại theo Chương 8A của Quy tắc niêm yết có hoạt động như mong đợi hay không。

Dựa trên quy định hiện hành，Các tổ chức phát hành tại Trung Quốc Đại lục được miễn trừ (tức là được niêm yết trên một sàn giao dịch đủ điều kiện (tức là Sở giao dịch chứng khoán New York) link m88o hoặc trước ngày 15 tháng 12 năm 2017、Một công ty phát hành ở Trung Quốc Đại lục có danh sách chính trên Thị trường chứng khoán Nasdaq link m88 Thị trường chính của Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn (link m88 thuộc phân loại "Niêm yết cao cấp" của Cơ quan quản lý tài chính)) nếu tuân thủ Quy tắc 19C của Quy tắc niêm yết Điều kiện của chương，Mặc dù cấu trúc quyền biểu quyết có trọng số của nó không tuân thủ các yêu cầu của Chương 8A của Quy tắc niêm yết，Nó cũng có thể được niêm yết lần thứ hai ở Hồng Kông mà không cần sửa đổi cấu trúc quyền biểu quyết có trọng số ban đầu。

Tóm tắt về tư vấn，Sàn giao dịch sẽ coi các tổ chức phát hành tại Trung Quốc Đại lục đáp ứng hai điều kiện sau đây là các tổ chức phát hành Đại Trung Quốc hiện được miễn trừ vì mục đích của Chương 19C của Quy tắc niêm yết: (1) WVR theo danh tính công ty Kiểm soát người thụ hưởng (kể từ ngày 30 tháng 10 năm 2020)；link m88 (2) Các công ty phát hành ở Trung Quốc đại lục có danh sách chính trên một sàn giao dịch đủ điều kiện link m88o hoặc trước ngày 30 tháng 10 năm 2020 (các công ty phát hành WVR đủ điều kiện)。

Ngoài ra，Các yêu cầu hiện tại về bảo vệ nhà đầu tư sẽ áp dụng cho các tổ chức phát hành WVR doanh nghiệp đủ điều kiện đăng ký niêm yết thứ cấp ở Hồng Kông，Bao gồm: (1) Giá trị thị trường của nó ít nhất là 40 tỷ đô la Hồng Kông (hoặc ít nhất là 10 tỷ đô la Hồng Kông，Nhưng doanh thu của công ty trong năm tài chính được kiểm toán gần nhất ít nhất là 1 tỷ đô la Hồng Kông)；(2) Đây là "công ty công nghiệp sáng tạo"，Để chứng minh sự phù hợp để niêm yết；link m88 (3) phải chứng minh được pháp luật của nơi quản lý tổ chức phát hành、Quy tắc link m88 Quy định，link m88 các tài liệu về tổ chức của nó，Nhìn chung đáp ứng một số mức độ bảo vệ cổ đông nhất định (bao gồm cả việc chỉ định rằng đại hội đồng cổ đông thường niên sẽ được tổ chức hàng năm，link m88 trên cơ sở một phiếu bầu cho mỗi cổ phần，Cấp cho cổ đông nắm giữ 10% quyền biểu quyết trở lên quyền triệu tập đại hội đồng cổ đông đặc biệt)。

Giống như các tổ chức phát hành khác thực hiện niêm yết thứ cấp theo Chương 19C của Quy tắc niêm yết，Các tổ chức phát hành WVR doanh nghiệp đủ điều kiện sẽ được miễn tuân theo một số điều khoản nhất định của Quy tắc niêm yết (chẳng hạn như các điều khoản liên quan đến giao dịch phải thông báo link m88 giao dịch được kết nối)。Tuy nhiên，Nếu giao dịch cổ phiếu của mình được chuyển vĩnh viễn sang thị trường của Sở giao dịch chứng khoán trong tương lai，Quyền miễn trừ sẽ hết hạn。

三.Sở giao dịch chứng khoán thực hiện cơ chế đăng ký, niêm yết không cần giấy tờ、Sửa đổi Quy tắc niêm yết bằng cách hiển thị tài liệu trực tuyến link m88 giảm các loại tài liệu phải hiển thị

Ngày 18 tháng 12 năm 2020，Sở giao dịch chứng khoán ra thông báo thực hiện cơ chế đăng ký, niêm yết không cần giấy tờ、Tư vấn tóm tắt cách hiển thị tài liệu trực tuyến link m88 giảm thiểu các loại tài liệu cần hiển thị。Sàn giao dịch đã thực hiện sửa đổi Quy tắc niêm yết dựa trên các khuyến nghị trong kết luận tham vấn này，Ở đâu:

Sửa đổi Quy tắc niêm yết liên quan đến cơ chế đăng ký link m88 niêm yết không cần giấy tờ (có hiệu lực từ ngày 5 tháng 7 năm 2021)，Bắt buộc ngoại trừ các tổ chức phát hành áp dụng các ưu đãi đa phương tiện，Tất cả tài liệu niêm yết cho danh sách mới chỉ phải được phát hành dưới dạng điện tử，Việc đăng ký danh sách mới (nếu có) chỉ có thể được áp dụng qua các kênh điện tử；link m88 sẽ bỏ yêu cầu đăng tài liệu niêm yết trên báo。

Sửa đổi Quy tắc niêm yết liên quan đến việc hiển thị tài liệu trực tuyến link m88 giảm số lượng tài liệu cần hiển thị (có hiệu lực từ ngày 4 tháng 10 năm 2021)，Yêu cầu hiển thị phiên bản thực của một số tài liệu sẽ được thay đổi thành xuất bản trực tuyến，Tổ chức phát hành phải công bố các tài liệu này trên hệ thống bưu điện điện tử link m88 trang web của tổ chức phát hành。Các loại tài liệu mà tổ chức phát hành phải xuất trình liên quan đến các giao dịch phải khai báo link m88 các giao dịch được kết nối theo yêu cầu phê duyệt của cổ đông sẽ bị giảm bớt，Yêu cầu tổ chức phát hành chỉ hiển thị các hợp đồng liên quan đến giao dịch；Xóa yêu cầu hiển thị tất cả các hợp đồng quan trọng được ký kết bởi tổ chức phát hành trong vòng hai năm trước khi xuất bản thông tư liên quan đến giao dịch phải khai báo；link m88 hủy yêu cầu tổ chức phát hành phải hiển thị các hợp đồng được đề cập trong thông tư giao dịch liên quan link m88 hợp đồng dịch vụ của giám đốc。

4. Biểu mẫu điện tử do Sở giao dịch chứng khoán đưa ra

là biểu thức của dữ liệu thường trình được tiêu chuẩn hóa、Giảm thiểu lỗi của con người link m88 giúp Exchange thu thập cũng như phân tích dữ liệu hiệu quả hơn，Sở giao dịch chứng khoán ra mắt trang web link m88o ngày 30 tháng 10 năm 2020 dành cho biểu mẫu điện tử niêm yết dùng để gửi thông tin chung cho Sở giao dịch chứng khoán，Cung cấp mẫu biểu mẫu điện tử link m88 nguyên tắc điền thông tin liên quan，link m88 chính thức đưa link m88o sử dụng link m88o ngày 1/1/2021。Từ ngày 1 tháng 1 năm 2021，Người dùng chỉ có thể gửi biểu mẫu điện tử thông qua hệ thống gửi điện tử。Người dùng biểu mẫu phải đảm bảo rằng họ đã thiết lập tài khoản hệ thống gửi điện tử hợp lệ，Chỉ trước khi gửi biểu mẫu điện tử。

Nhóm thị trường vốn Haiwen Hong Kong có khả năng lần đầu tiên niêm yết các công ty niêm yết ở Hong Kong、Tuân thủ、Bán, Sáp nhập link m88 Mua lại、Khả năng cung cấp tài chính cho các dự án khác nhau，Cung cấp cho khách hàng dịch vụ pháp lý chuyên nghiệp toàn diện tại Hồng Kông link m88 Trung Quốc đại lục。

Các thông tin link m88 ý kiến ​​nêu trên không phải là nghiên cứu đầy đủ hoặc ý kiến ​​pháp lý do Công ty Luật Haiwen đưa ra，Chỉ mang tính chất tham khảo。