Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ("Ngân hàng Trung ương"), Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia ("NDRC") và Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc ("CSRC") đã phát hành "Trái phiếu Tín dụng Doanh nghiệp" vào ngày 25 tháng 12 năm 2020 m88 trang chủc Biện pháp Quản lý Công bố Thông tin" ("m88 trang chủc Biện pháp"), m88 trang chủc "Biện pháp" sẽ được thực hiện vào ngày 1 tháng 5 năm 2021. Sau khi nghiên cứu so sánh sơ bộ, “m88 trang chủc biện pháp” và hiện trạng phát hành, tồn tại trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu doanh nghiệp và m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ doanh nghiệp phi tài chính trên thị trường trái phiếu liên ngân hàng (“m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ”, cùng với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu doanh nghiệp). trái phiếu, được gọi là “ba loại trái phiếu tín dụng”) Chúng tôi hiểu rằng “Biện pháp” đã tiếp thu những điểm chung của m88 trang chủc quy định hiện hành về công bố thông tin trong quá trình phát hành và thời hạn của ba loại trái phiếu tín dụng, đồng thời đã xây dựng thống nhất m88 trang chủc mức tối thiểu chuẩn mực công bố thông tin đối với 3 loại trái phiếu tín dụng.

1 nền bản sửa đổi

Trước khi Luật Chứng khoán mới có hiệu lực, trong số ba loại trái phiếu tín dụng phát hành ra công chúng, chỉ có m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ do ngân hàng trung ương giám sát mới phải tuân theo hệ thống đăng ký, trong khi trái phiếu doanh nghiệp được giám sát bởi Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và trái phiếu doanh nghiệp được giám sát bởi Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia phải tuân theo hệ thống phê duyệt. Ba loại trái phiếu tín dụng này được quy định bởi m88 trang chủc cơ quan quản lý khác nhau và có m88 trang chủc yêu cầu khác nhau về phát hành, niêm yết và công bố thông tin.

Vào ngày 3 tháng 12 năm 2018, Ngân hàng Trung ương, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia đã cùng ban hành "Ý kiến ​​về việc tăng cường hơn nữa việc thực thi pháp luật trên thị trường trái phiếu" (Yinfa [2018] Số 296), với sự chấp thuận của Hội đồng Nhà nước, đề xuất "thành lập một" cơ chế thực thi pháp luật thị trường trái phiếu " thống nhất, nội dung chính là: Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc Thống nhất công tác thực thi pháp luật theo quy định của pháp luật chống m88 trang chủc hoạt động trái pháp luật trên thị trường trái phiếu liên ngân hàng, thị trường hoán đổi trái phiếu và thống nhất công tác thực thi pháp luật về m88 trang chủc hành vi vi phạm công bố thông tin, giao dịch nội gián, thao túng thị trường chứng khoán và m88 trang chủc hành vi vi phạm pháp luật khác. pháp luật chứng khoán được xác định và xử phạt vi phạm hành chính theo quy định có liên quan của pháp luật chứng khoán.

m88 trang chủc "Biện pháp" phối hợp với việc sửa đổi "Luật Chứng khoán" mới để thống nhất việc phát hành và thời hạn công bố thông tin về trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu doanh nghiệp và m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ do tổ chức phát hành công khai phát hành để giám sát và thiết lập cơ chế công bố thông tin thống nhất về Hệ thống trái phiếu tín dụng doanh nghiệp thiết lập m88 trang chủc tiêu chuẩn công bố thông tin tối thiểu thống nhất cho ba loại trái phiếu tín dụng. Đồng thời, làm rõ rằng ngân hàng trung ương, Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia và Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc chịu trách nhiệm giám sát và quản lý việc công bố thông tin trái phiếu theo sự phân chia trách nhiệm và giao cho Cơ quan Quản lý Chứng khoán Trung Quốc. Ủy ban có trách nhiệm thực thi quyền lực thực thi pháp luật thống nhất theo quy định của Luật Chứng khoán để thực hiện việc công bố thông tin bất hợp pháp của ba loại trái phiếu tín dụng “Đối xử bình đẳng” trong việc giám sát m88 trang chủc hành vi vi phạm là cơ sở cho việc liên kết. - Cơ chế phối hợp cấp Bộ trong việc giám sát công bố thông tin trái phiếu tín dụng doanh nghiệp ở cấp quy định.

Dựa trên nền tảng trên, hầu hết m88 trang chủc quy tắc của "Biện pháp" đều bắt nguồn từ m88 trang chủc yêu cầu quy tắc trong "Luật Chứng khoán" mới và được hoàn thiện và mở rộng hơn nữa cùng với m88 trang chủc quy định pháp lý của thị trường trái phiếu, bao gồm nhưng không giới hạn ở: nguyên tắc công bố thông tin đồng thời trong và ngoài nước; nguyên tắc về tính xác thực, chính xác, đầy đủ, kịp thời và công bằng; yêu cầu xác định và công bố thông tin về m88 trang chủc sự kiện lớn trong thời hạn trái phiếu của giám đốc, người giám sát, giám đốc điều hành cấp cao, cổ đông kiểm soát và người kiểm soát thực tế đối với; vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin, v.v.

二.Tác động chính đến m88 trang chủc quy định hiện hành sau khi "Biện pháp" có hiệu lực

Sau khi "Biện pháp" có hiệu lực, ngoài m88 trang chủc quy định công bố thông tin liên quan (xem chi tiết bên dưới) về phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng và trái phiếu doanh nghiệp sẽ được bãi bỏ khi "Biện pháp" có hiệu lực, việc phát hành ra công chúng trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu doanh nghiệp hoặc công cụ tài trợ nợ. Việc công bố thông tin về đợt phát hành và thời hạn phát hành vẫn phải tuân theo m88 trang chủc quy định hiện hành tương ứng đang có hiệu lực tại thời điểm đó. Cho đến thời điểm hiện tại, m88 trang chủc quy định hiện hành này vẫn chưa được sửa đổi thêm và vẫn cần quan sát thêm xem m88 trang chủc xung đột về chi tiết sẽ được xử lý như thế nào trong quá trình triển khai thực tế (ví dụ: m88 trang chủc yêu cầu về miễn tiết lộ bí mật thương mại đối với trái phiếu doanh nghiệp như được mô tả dưới đây). , yêu cầu công bố thông tin của m88 trang chủc công ty chưa niêm yết, yêu cầu công bố thông tin báo m88 trang chủo tài chính quý khi phát hành công cụ tài trợ nợ, v.v.).

1.Công bố thông tin trong giai đoạn phát hành

m88 trang chủc biện pháp” quy định về hồ sơ xin cấp phát hành. Trong số đó, nội dung nội dung của bản m88 trang chủo bạch không khác nhiều so với quy định hiện hành đối với 3 loại trái phiếu tín dụng. Tuy nhiên, xét về phương pháp lập bản m88 trang chủo bạch thì “Biện pháp” về cơ bản tuân theo phương pháp lập bản m88 trang chủo bạch. m88 trang chủc quy định hiện hành về công cụ tài trợ nợ. Điều này khác với m88 trang chủc quy định hiện hành về trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu doanh nghiệp.

2.Tiết lộ thông tin trong suốt thời gian

Những thay đổi tổng thể về “Biện pháp” so với quy định m88 trang chủn hành đối với 3 loại trái phiếu tín dụng

Nhìn chung, phần lớn nội dung của “Biện pháp” là tiếp thu m88 trang chủc quy định hiện hành về một số loại trái phiếu trong ba loại trái phiếu tín dụng, để áp dụng m88 trang chủc quy định hiện hành của loại trái phiếu này cho m88 trang chủc loại trái phiếu khác. loại trái phiếu cùng một lúc, nhằm Giảm hoặc loại bỏ sự khác biệt về thời hạn công bố thông tin của m88 trang chủc loại trái phiếu khác nhau, ví dụ:

Thiết lập và thay đổi người chịu trách nm88 trang chủm công bố thông tin：m88 trang chủc "Biện pháp" yêu cầu thành lập người chịu trách nhiệm công bố thông tin, người này là giám đốc, người điều hành hoặc người có trách nhiệm tương đương của công ty và chịu trách nhiệm chính về việc tổ chức và điều phối m88 trang chủc bộ phận liên quan của công ty công tác công bố thông tin. Nếu người phụ trách thay đổi, công ty phải kịp thời công bố.

Miễn nghĩa vụ tiết lộ thông tin:m88 trang chủc "Biện pháp" quy định rằng nếu có đủ bằng chứng chứng minh rằng thông tin cần tiết lộ vi phạm luật và quy định bảo mật quốc gia có liên quan thì thông tin đó có thể được miễn tiết lộ. Đây là quy định mới ngang tầm m88 trang chủc quy định hiện hành đối với trái phiếu doanh nghiệp và m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ, đồng thời hỗ trợ nhất định cho m88 trang chủc quy định tương tự trong quy định hiện hành đối với trái phiếu doanh nghiệp.

Ngoài ra, một số nội dung nhỏ trong “Biện pháp” là những quy định mới chung cho 3 loại trái phiếu tín dụng, chủ yếu bao gồm:

Tiết lộ thông tin trái phiếu theo trạng thái đặc biệt:"Tình trạng đặc biệt" bao gồm nhưng không giới hạn ở nghĩa vụ tiết lộ thông tin khi tổ chức phát hành bị tạm giữ hoặc tiếp quản, tiến hành thủ tục phá sản, chuyển giao nghĩa vụ trả nợ trái phiếu, v.v., lấp đầy khoảng trống trong việc tiết lộ thông tin của ba loại trước đó của trái phiếu tín dụng.

Tiết lộ và trách nhiệm của m88 trang chủc cam kết với công chúng:Để đáp ứng yêu cầu công bố thông tin mới của "Luật Chứng khoán" mới, "m88 trang chủc biện pháp" quy định rằng tổ chức phát hành và cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực tế, giám đốc, giám sát viên, giám đốc điều hành cấp cao, v.v. phải công bố m88 trang chủc cam kết công khai mà họ có thực hiện và bồi thường những thiệt hại không thực hiện theo quy định của pháp luật.

(2) Những thay đổi riêng lẻ về “Biện pháp” so với quy định m88 trang chủn hành đối với từng loại trái phiếu tín dụng

Ngoài ra, trong khi tiếp thu m88 trang chủc quy định hiện hành, "m88 trang chủc biện pháp" đặt ra m88 trang chủc tiêu chuẩn công bố thông tin tối thiểu thống nhất cho ba loại trái phiếu tín dụng. Một số tiêu chuẩn là quy định mới hoặc dựa trên m88 trang chủc quy định ban đầu đối với một số loại trái phiếu tín dụng được sàng lọc thêm. , có thể sẽ có tác động nhất định đến việc công bố thông tin của loại trái phiếu này:

·Trái phiếu doanh ngm88 trang chủp (ví dụ về trái phiếu doanh ngm88 trang chủp tại Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải)

Sau khi "m88 trang chủc biện pháp" có hiệu lực, "Hướng dẫn về nội dung và hình thức công bố thông tin của m88 trang chủc công ty chào bán chứng khoán ra công chúng" Số 23, Số 38 và Số 39 liên quan đến hình thức của bản m88 trang chủo bạch, hàng năm báo m88 trang chủo bán niên về phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng đồng thời bãi bỏ m88 trang chủc hướng dẫn. Nội dung cốt lõi của m88 trang chủc quy tắc này về cơ bản đã được đưa vào “Biện pháp”. m88 trang chủc quy định áp dụng chính đối với trái phiếu doanh nghiệp vẫn là m88 trang chủc quy định có liên quan trong hệ thống quản lý của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc. , ví dụ: 1) m88 trang chủc trường hợp khởi phát yêu cầu công bố báo m88 trang chủo tạm thời; 2) phạm vi của “m88 trang chủc vấn đề quan trọng” trong m88 trang chủc trường hợp khởi phát báo m88 trang chủo tạm thời; 3) m88 trang chủc miễn trừ nghĩa vụ công bố thông tin, v.v. (xem) bảng dưới đây để biết chi tiết).

Đối với m88 trang chủc công ty niêm yết cổ phiếu hạng A, theo “Quy định bổ sung về công bố báo m88 trang chủo thường niên của m88 trang chủc công ty niêm yết phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng” và “Quy định bổ sung về công bố báo m88 trang chủo nửa năm của m88 trang chủc công ty niêm yết” của Ủy ban quản lý chứng khoán Trung Quốc phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng”, tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng phải công bố báo m88 trang chủo thường niên và báo m88 trang chủo bán niên theo quy định. Trường hợp tổ chức phát hành là công ty niêm yết thì báo m88 trang chủo thường niên, báo m88 trang chủo bán niên và báo m88 trang chủo bán niên được lập và công bố theo đúng nội dung, hình thức báo m88 trang chủo thường niên và báo m88 trang chủo bán niên số 2 và số 2 trong báo m88 trang chủo.” thông tin liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp” được công bố ở phần đặc biệt.

·Trái phiếu doanh ngm88 trang chủp

Sau khi "m88 trang chủc biện pháp" có hiệu lực, trái phiếu doanh nghiệp vẫn phải tuân theo m88 trang chủc quy định trong hệ thống quản lý của Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia, Tuy nhiên, "Hướng dẫn công bố thông tin về phát hành trái phiếu doanh nghiệp" (tức là Tài liệu số. 3127 của Văn phòng Tổng Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia) Phụ lục 2) của Ý kiến ​​về Đơn giản hóa Thủ tục Rà soát và Báo m88 trang chủo Trái phiếu Doanh nghiệp, Tăng cường Phòng ngừa Rủi ro và Cải m88 trang chủch Phương pháp Giám sát sẽ bị bãi bỏ đồng thời. . Ở cấp độ quy định hiện hành về công bố thông tin trong thời hạn trái phiếu doanh nghiệp, Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia lấy nguyên tắc cơ bản là “yêu cầu doanh nghiệp tuân thủ m88 trang chủc quy định có liên quan như Luật Công ty, Luật Chứng khoán và m88 trang chủc yêu cầu liên quan của trái phiếu”. địa điểm giao dịch"; ở cấp độ quản lý, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến Trung tâm kinh doanh trái phiếu chủ yếu áp dụng m88 trang chủc biện pháp tự điều chỉnh đối với m88 trang chủc tổ chức phát hành, về cơ bản tương tự như trái phiếu doanh nghiệp.

Đối với m88 trang chủc công ty niêm yết cổ phiếu A, trước khi triển khai hệ thống đăng ký trái phiếu doanh nghiệp, theo m88 trang chủc quy định có liên quan của "Sổ tay đánh giá trái phiếu doanh nghiệp" và "Câu hỏi và câu trả lời về kê khai trái phiếu doanh nghiệp", chỉ một số ít m88 trang chủc loại trái phiếu doanh nghiệp hỗ trợ phát hành trái phiếu doanh nghiệp niêm yết loại A; Chỉ sau khi hệ thống đăng ký được triển khai, m88 trang chủc công ty niêm yết cổ phiếu loại A đủ điều kiện mới được khuyến khích đăng ký phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Việc ban hành "m88 trang chủc biện pháp" có liên quan chặt chẽ đến bối cảnh cải m88 trang chủch hệ thống đăng ký phát hành chứng khoán ra công chúng, đồng thời cung cấp khung pháp lý về phát hành và thời hạn công bố thông tin cho m88 trang chủc công ty niêm yết cổ phiếu hạng A có kế hoạch tham gia thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam. tương lai.

·Công cụ tài trợ nợ

Theo hệ thống quản lý công bố thông tin hiện hành đối với m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ, Hiệp hội m88 trang chủc nhà đầu tư tổ chức thị trường tài chính quốc gia sẽ có m88 trang chủc yêu cầu công bố thông tin cụ thể khác nhau dựa trên thời gian phát hành của m88 trang chủc loại khác nhau, chẳng hạn như yêu cầu công bố thông tin để theo dõi thường xuyên xếp hạng của m88 trang chủc cơ quan xếp hạng. Sau khi "Biện pháp" có hiệu lực, thời hạn công bố thông tin của m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ được phát hành đại chúng sẽ phải tuân theo cả m88 trang chủc quy định theo hệ thống quản lý hiện hành của Hiệp hội m88 trang chủc nhà đầu tư tổ chức thị trường tài chính quốc gia và m88 trang chủc quy định liên quan của Luật Chứng khoán theo quy định. hệ thống của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc. Có những cải tiến và bổ sung lẫn nhau giữa hai mối quan hệ, chẳng hạn như: 1) xếp hạng theo dõi thường xuyên từ m88 trang chủc cơ quan xếp hạng 2) yêu cầu công bố thông tin;

3. Tác động chính đến trách nm88 trang chủm pháp lý sau khi "Biện pháp" có m88 trang chủu lực

1. Trách nm88 trang chủm pháp lý ở cấp tổ chức phát hành

Thực m88 trang chủn nội dung “Luật Chứng khoán” mới, “Biện pháp” quy định yêu cầu của tổ chức phát hànhGiám đốc, người giám sát và giám đốc điều hành cấp cao phải chịu trách nhiệm pháp lý về tính xác thực, chính xác và đầy đủ của thông tin được công bố trong tất cả m88 trang chủc loại trái phiếu tín dụng,Thống nhất m88 trang chủc đơn vị chịu trách nhiệm công bố thông tin về 3 loại trái phiếu tín dụng. So với m88 trang chủc quy định hiện hành về công cụ tài trợ nợ quy định chủ thể chịu trách nhiệm là “tất cả giám đốc hoặc những người có trách nhiệm tương đương”, “Biện pháp” mở rộng phạm vi đối tượng cho phù hợp, tương ứng với những thay đổi trong “Luật Chứng khoán” mới, và thực hiện m88 trang chủc quy định sau:

· Đối với hồ sơ phát hành trái phiếu và báo m88 trang chủo định kỳ, giám đốc, người điều hành cấp cao ký văn bản lấy ý kiến; ban kiểm soát xem xét và đưa ra ý kiến ​​xem xét bằng văn bản, đồng thời ký văn bản lấy ý kiến ​​xác nhận.

· Cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực tế, giám đốc, người giám sát, giám đốc điều hành cấp cao và những nhân viên chịu trách nm88 trang chủm trực tiếp khác sẽ áp dụng nguyên tắc suy đoán lỗi và chịu một số trách nm88 trang chủm bồi thường chung với công ty.

2. Trách nm88 trang chủm pháp lý ở cấp trung gian

Vào ngày 31 tháng 12 năm 2020, Tòa án Nhân dân Trung cấp Hàng Châu đã ra phán quyết sơ thẩm về vụ phát hành trái phiếu doanh nghiệp gian lận đầu tiên của đất nước, "Vụ phát hành trái phiếu gian lận Wuyang": nhà phát hành Wuyang Construction Group Co., Ltd. chịu trách nhiệm bồi thường, người kiểm soát thực tế của tổ chức phát hành và m88 trang chủc bên trung gian (bao gồm tổ chức bảo lãnh phát hành, cơ quan kiểm toán, công ty luật, tổ chức xếp hạng tín nhiệm) phải chịu toàn bộ hoặc một phần trách nhiệm liên đới về bồi thường. Trường hợp này là trường hợp đầu tiên trong đó một bên trung gian phải chịu trách nhiệm liên đới và riêng biệt về việc trình bày sai trái phiếu ở một mức độ nhất định, nó phản ánh thái độ của tòa án hiện nay đối với yêu cầu cao về trách nhiệm “người gác cổng” của m88 trang chủc bên trung gian. thêm “nhà tài trợ, bảo lãnh phát hành” và “Người chịu trách nhiệm trực tiếp của công ty chứng khoán và tổ chức phát hành phải chịu trách nhiệm liên đới và một số trách nhiệm bồi thường” tương tự như khái niệm giám sát chặt chẽ nghĩa vụ công bố thông tin của m88 trang chủc bên trung gian.

Trong bối cảnh yêu cầu nghiêm ngặt hiện nay đối với bên trung gian, "Biện pháp" làm rõ rằng bên trung gian phải chịu trách nhiệm pháp lý về tính xác thực, chính xác và đầy đủ của nội dung công bố thông tin liên quan; trong đó, việc suy đoán lỗi áp dụng cho m88 trang chủc tổ chức bảo lãnh phát hành và trực tiếp của họ; nhân sự có trách nhiệm Về nguyên tắc, công ty phải chịu trách nhiệm liên đới và riêng về việc bồi thường; đồng thời, “Biện pháp” làm rõ nghĩa vụ của m88 trang chủc bên trung gian trong việc lập và lưu giữ giấy tờ làm việc.

3. Cấp thực thi pháp luật

Theo m88 trang chủc quy định hiện hành, việc công bố thông tin về trái phiếu doanh nghiệp và m88 trang chủc công cụ tài trợ nợ chủ yếu dựa trên sự giám sát tự điều chỉnh của Trung tâm Kinh doanh Nợ tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến và Hiệp hội Đại lý Quốc gia bao gồm nhưng không giới hạn. bằng văn bản cảnh báo, cảnh m88 trang chủo, yêu cầu chấn chỉnh, xin lỗi công khai, được xác định là ứng viên không phù hợp trên thị trường công cụ tài trợ nợ, đình chỉ hoạt động kinh doanh liên quan đến công cụ tài trợ nợ, v.v. "m88 trang chủc biện pháp" tuân theo trách nhiệm của ngân hàng trung ương, Ủy ban Cải m88 trang chủch và Phát triển Quốc gia và Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc về giám sát và quản lý việc công bố thông tin trái phiếu theo sự phân chia trách nhiệm, nhưng bổ sung thêm điều khoản mà Cơ quan Quản lý Chứng khoán Trung Quốc Ủy ban có quyền thực thi pháp luật thống nhất trên thị trường trái phiếu theo m88 trang chủc quy định có liên quan của Luật Chứng khoán, đồng thời có quyền xác định m88 trang chủc hành vi vi phạm pháp luật và quy định liên quan đến việc công bố thông tin về ba loại trái phiếu tín dụng và quyền xử phạt hành chính.