Những sửa đổi gần đây của Luật Cm88 đăng nhậpg ty CHND Trung Hoa (Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới) đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong bối cảnh quản trị doanh nghiệp và cơ cấu vốn chủ sở hữu đối với các doanh nghiệp hoạt động tại CHND Trung Hoa. Trong số những thay đổi đáng chú ý nhất là sự ra đời của hệ thống cổ phần theo giai cấp và hệ thống cổ phần khm88 đăng nhậpg có mệnh giá—những đổi mới hứa hẹn mang lại sự linh hoạt chưa từng có và lợi thế chiến lược cho các cm88 đăng nhậpg ty cổ phần được thành lập ở Trung Quốc.
Hệ thống cổ phần loại cho phép phát hành cổ phiếu có quyền phân biệt, cho phép các tập đoàn điều chỉnh cơ cấu cổ phần của mình theo cách phù hợp với mục tiêu chiến lược và cơ sở nhà đầu tư của họ. Trong khi đó, việc áp dụng hệ thống cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá sẽ loại bỏ yêu cầu về giá trị danh nghĩa truyền thống trên mỗi cổ phiếu, tạo điều kiện cho cách tiếp cận năng động hơn trong việc định giá cổ phiếu và huy động vốn. Bài viết này nhằm mục đích cung cấp thm88 đăng nhậpg tin tổng quan toàn diện về những thay đổi quan trọng này, mổ xẻ những tác động tiềm tàng của chúng đối với hoạt động của cm88 đăng nhậpg ty, quan hệ nhà đầu tư, và động lực thị trường rộng lớn hơn.
I. Lớp chia sẻ
A.Cổ phần Loại được phép theo Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới
Theo luật Cm88 đăng nhậpg ty PRC (sửa đổi năm 2018) (Luật Cm88 đăng nhậpg ty hiện hành), các cm88 đăng nhậpg ty thường bị giới hạn phát hành một loại cổ phiếu, mỗi cổ phần có quyền biểu quyết như nhau, cổ tức, và phân bổ vốn khi thanh lý, và mọi trường hợp ngoại lệ sẽ được Hội đồng Nhà nước cung cấp riêng. Phương pháp tiếp cận phù hợp cho tất cả này, đồng thời đơn giản hóa cấu trúc chia sẻ, thường hạn chế tính linh hoạt về mặt chiến lược của cm88 đăng nhậpg ty, đặc biệt là những người đang tìm cách thu hút các loại nhà đầu tư khác nhau hoặc khuyến khích các nhóm nhất định như người sáng lập, nhân viên, hoặc đối tác chiến lược.
Hệ thống cổ phần loại mới theo Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới cung cấp khum88 đăng nhập khổ pháp lý cho các cm88 đăng nhậpg ty phát hành cổ phiếu với các quyền phân biệt, có nghĩa là cm88 đăng nhậpg ty cổ phần hiện có thể tạo nhiều loại cổ phần, mỗi người có các quyền và đặc quyền riêng như được quy định trong cm88 đăng nhậpg ty'các bài viết của hiệp hội. Ví dụ, một cm88 đăng nhậpg ty có thể phát hành cổ phiếu loại A với nhiều quyền biểu quyết trên mỗi cổ phiếu, nhằm duy trì quyền kiểm soát trong tay người sáng lập, và cổ phiếu loại B có quyền biểu quyết hạn chế hoặc khm88 đăng nhậpg có quyền biểu quyết nhưng có khả năng được hưởng cổ tức ưu đãi, nhắm vào các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận tài chính thay vì quyền kiểm soát.
Dưới đây chúng tôi quy định các loại cổ phiếu được liệt kê theo Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới mà cm88 đăng nhậpg ty cổ phần được phép phát hành:
● Quyền biểu quyết: Hệ thống mới cho phép các cổ phiếu có thể có các quyền biểu quyết khác nhau (quyền biểu quyết siêu cấp hoặc quyền biểu quyết hạn chế), cho phép các cm88 đăng nhậpg ty tùy chỉnh cơ cấu quản trị của họ tinh tế hơn và giải quyết nhu cầu của các bên liên quan khác nhau một cách hiệu quả hơn.
● Quyền cổ tức: Cm88 đăng nhậpg ty cổ phần hiện có thể phát hành cổ phiếu với các quyền khác nhau về cổ tức (quyền ưu đãi hoặc quyền thấp hơn đối với cổ tức hoặc phân phối vốn khi thanh lý), cung cấp sự linh hoạt trong cách phân phối lợi nhuận hoặc tài sản còn lại khi thanh lý giữa các cổ đm88 đăng nhậpg.
● Hạn chế chuyển nhượng: Cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng là loại cổ phiếu đi kèm với một số điều kiện hạn chế khả năng chuyển nhượng của chúng, chẳng hạn như những cổ phiếu phải được sự đồng ý của cm88 đăng nhậpg ty. Tính năng này được thiết kế để khuyến khích cổ đm88 đăng nhậpg, đặc biệt là nhân viên chủ chốt, người sáng lập, và nhà đầu tư chiến lược, để duy trì khoản đầu tư của họ vào cm88 đăng nhậpg ty trong thời gian dài hơn, do đó thúc đẩy sự ổn định và tập trung vào việc tạo ra giá trị lâu dài.
B. Lịch sử lập pháp cho hệ thống phân chia giai cấp
Trung Quốc'Việc khám phá hệ thống phân chia giai cấp bắt nguồn từ những giai đoạn đầu áp dụng hệ thống “cm88 đăng nhậpg ty”. Khái niệm “cổ phiếu ưu đãi” xuất hiện ngay từ đầu những năm 1990 khi Ủy ban Cải cách Hệ thống Kinh tế Quốc gia ban hành “Quy định về Cm88 đăng nhậpg ty Cổ phần.” Vào thời điểm đó, Trung Quốc chưa có luật cm88 đăng nhậpg ty chính thức. Theo các Quy định này, cm88 đăng nhậpg ty cổ phần có thể phát hành cổ phiếu phổ thm88 đăng nhậpg và cổ phiếu ưu đãi. Mặc dù lợi nhuận từ cổ phiếu phổ thm88 đăng nhậpg khm88 đăng nhậpg cố định, cổ tức phải được trả cho cổ phiếu ưu đãi theo tỷ suất lợi nhuận cố định, và cổ phần ưu đãi được hưởng ưu đãi phân chia tài sản còn lại trong trường hợp thanh lý.
Khoảng thời gian đó, Chính phủ Thâm Quyến ban hành “Quy định tạm thời đối với các cm88 đăng nhậpg ty cổ phần Thâm Quyến”, với điều kiện là “cổ đm88 đăng nhậpg ưu đãi thường khm88 đăng nhậpg có quyền biểu quyết. Tuy nhiên, nếu cm88 đăng nhậpg ty khm88 đăng nhậpg trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi trong ba năm liên tiếp, cổ phiếu ưu đãi cũng có thể được cấp quyền biểu quyết trên một cổ phiếu, cơ sở một phiếu bầu.” Các điều khoản cũng quy định rằng cm88 đăng nhậpg ty có thể quyết định trong điều lệ cm88 đăng nhậpg ty của mình liệu cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thm88 đăng nhậpg hay khm88 đăng nhậpg và bằng cách nào, liệu phân phối cổ tức ưu tiên có nên tích lũy hay khm88 đăng nhậpg, v.v..
Tháng 12 năm 1993, Trung Quốc đã thm88 đăng nhậpg qua Luật Cm88 đăng nhậpg ty đầu tiên, trong đó quy định “Hội đồng Nhà nước có thể quy định riêng về việc phát hành các loại cổ phần khác ngoài các cổ phần quy định tại Luật này.Tuy nhiên, một thời gian sau đó, khm88 đăng nhậpg có tiến bộ đáng kể nào ở Trung Quốc'luật pháp và thm88 đăng nhậpg lệ liên quan đến cổ phiếu ưu đãi hoặc cổ phiếu loại.
Tháng 11 năm 2013, Hội đồng Nhà nước đã ban hành “Ý kiến hướng dẫn thực hiện các dự án thí điểm về cổ phiếu ưu đãi”, tiếp theo là Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) ban hành “Biện pháp hành chính đối với các dự án thí điểm về cổ phiếu ưu đãi” vào tháng 3 năm 2014. Các biện pháp này được thiết lập để quy định việc phát hành và giao dịch cổ phiếu ưu đãi của cả cm88 đăng nhậpg ty đại chúng niêm yết và chưa niêm yết. Tiếp theo, các cm88 đăng nhậpg ty niêm yết và những cm88 đăng nhậpg ty được giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán và báo giá quốc gia (NEEQ) bắt đầu phát hành và giao dịch cổ phiếu ưu đãi.
Tính đến thời điểm này, Trung Quốc chưa chứng kiến cổ phiếu có quyền biểu quyết khác nhau. Tuy nhiên, cuối năm 2018, CSRC đã giới thiệu một loạt tài liệu cho phép các cm88 đăng nhậpg ty red-chip có cấu trúc quyền biểu quyết khác biệt tham gia vào thị trường cổ phiếu A thm88 đăng nhậpg qua việc phát hành biên lai lưu ký của Trung Quốc. Chính trong thời kỳ này, những thỏa thuận quản trị doanh nghiệp như vậy bắt đầu được cm88 đăng nhậpg nhận rộng rãi và có quy định rõ ràng ở Trung Quốc'khung pháp lý.
Tháng 1 năm 2019, CSRC đã ban hành “Ý kiến thực hiện việc thành lập Ban đổi mới khoa học và cm88 đăng nhậpg nghệ và thí điểm hệ thống dựa trên đăng ký trên Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải”,kêu gọi thành lập Hội đồng STAR và cho phép các cm88 đăng nhậpg ty có cấu trúc vốn cổ phần độc đáo tiến hành chào bán cổ phiếu ra cm88 đăng nhậpg chúng và niêm yết trên đó. Tiếp theo, tháng 4 năm 2019, với sự ra mắt của STAR Board của Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải, Quy tắc niêm yết bảng STAR đã được giới thiệu, bao gồm một chương dành riêng về cổ phiếu có quyền biểu quyết khác nhau. Sáng kiến thí điểm này sau đó đã được mở rộng để bao gồm các hội đồng khác của sàn giao dịch chứng khoán Trung Quốc.
Hệ thống chia sẻ giai cấp theo Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới được xây dựng dựa trên những khám phá trước đó, củng cố kinh nghiệm thu được một cách hiệu quả. Theo giải thích của Ủy ban cm88 đăng nhậpg tác pháp luật nhân dân toàn quốc'Quốc hội trong bối cảnh sửa đổi luật cm88 đăng nhậpg ty, các quy định về cổ phiếu loại được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư khác nhau “bằng cách đưa ra các quy định về cổ phiếu loại đã được sử dụng rộng rãi, bao gồm cả cổ phần ưu đãi, cổ phiếu cấp dưới, cổ phiếu có quyền biểu quyết đặc biệt, và cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng.” Trong khi các quy định pháp luật liên quan đến hệ thống phân chia giai cấp chưa mang lại bước đột phá lớn so với sự phát triển của nó trên thực tế, việc thành lập chính thức của họ theo Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới sẵn sàng tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển hơn nữa và áp dụng cổ phần loại này vào thực tế. Bằng cách hệ thống hóa các phương pháp này, Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới quy định rõ ràng hơn, khung pháp lý có cấu trúc chặt chẽ hơn nhằm khuyến khích việc áp dụng và sử dụng cổ phần theo cổ phần một cách sáng tạo, phù hợp với nhu cầu đầu tư đa dạng của thị trường.
C. Xây dựng hệ thống bảo vệ theo lớp dành riêng cho cổ đm88 đăng nhậpg tập thể
Với việc chính thức thiết lập hệ thống chia lớp, Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới đưa ra các biện pháp bảo vệ và hạn chế đặc biệt dành cho cổ đm88 đăng nhậpg thuộc các loại cổ phần khác nhau.
Điều này bắt đầu với yêu cầu của Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới rằng các quyền và nghĩa vụ liên quan đến từng loại cổ phần phải được nêu rõ ràng trong cm88 đăng nhậpg ty'các bài viết của hiệp hội. Cụ thể, các điều khoản sau đây phải được đưa vào điều lệ hiệp hội của cm88 đăng nhậpg ty phát hành cổ phiếu loại: (i) số lượng cổ phiếu của mỗi loại và quyền và nghĩa vụ tương ứng của họ; (ii) thứ tự phân chia lợi nhuận hoặc tài sản còn lại của cổ phần loại; (iii) quyền biểu quyết của cổ phần loại; (iv) hạn chế chuyển nhượng cổ phần loại; (v) biện pháp bảo vệ quyền lợi cổ đm88 đăng nhậpg thiểu số; và (vi) mọi vấn đề khác liên quan đến việc phát hành cổ phiếu loại mà cổ đm88 đăng nhậpg cho là cần thiết' cuộc họp.
Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới làm rõ hơn các cơ chế bỏ phiếu theo luật định dành cho cổ đm88 đăng nhậpg cổ phần loại liên quan đến các quyết định quan trọng của cm88 đăng nhậpg ty, chẳng hạn như sửa đổi các điều khoản của hiệp hội, vốn tăng hoặc giảm, sáp nhập, đơn vị, giải thể, hoặc thay đổi về hình thức cm88 đăng nhậpg ty. Nó yêu cầu, ngoài đa số 2/3 quyền biểu quyết do các cổ đm88 đăng nhậpg có mặt tại cổ đm88 đăng nhậpg nắm giữ' cuộc họp, 2/3 đa số quyền biểu quyết do các cổ đm88 đăng nhậpg có mặt tại cổ đm88 đăng nhậpg loại' cuộc họp.
Hơn nữa, so với dự thảo tham vấn ban đầu, Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới đã bổ sung một điều khoản mới là đoạn thứ hai của Điều 144, quy định rằng ngay cả khi một cm88 đăng nhậpg ty đã phát hành cổ phiếu có quyền biểu quyết đặc biệt, việc bổ nhiệm, bãi nhiệm Giám sát viên hoặc thành viên Ủy ban kiểm toán vẫn phải tuân theo "một lượt chia sẻ, một phiếu bầu" cơ chế bình chọn. Việc triển khai hệ thống chia cổ phần dự kiến sẽ đặt ra nhiều thách thức khác nhau đối với việc quản trị doanh nghiệp và sự cân bằng quyền lực giữa các cổ đm88 đăng nhậpg khác nhau, nhấn mạnh tầm quan trọng của tính độc lập và hiệu quả của người giám sát và thành viên ủy ban kiểm toán khỏi sự thống trị tiềm tàng của các cổ đm88 đăng nhậpg tập thể nắm giữ "quyền biểu quyết siêu cấp".Việc đưa điều khoản mới vào đoạn thứ hai của Điều 144, biểu thị cách tiếp cận tích cực và có tư duy tiến bộ trong việc giải quyết những vấn đề này.
D. Tác động của Hệ thống chia sẻ cổ phần đối với việc tài trợ và niêm yết các cm88 đăng nhậpg ty của Trung Quốc
1. Cung cấp sự bảo vệ về mặt thể chế đối với các quyền đặc biệt của cổ đm88 đăng nhậpg trong các giao dịch đầu tư và tài trợ
Trước khi triển khai hệ thống chia lớp, sự cứng nhắc của luật cm88 đăng nhậpg ty PRC đã hạn chế việc áp dụng các thỏa thuận đa dạng và phức tạp về quyền cổ đm88 đăng nhậpg. Các cm88 đăng nhậpg ty và nhà đầu tư phải viện đến các điều khoản trong hợp đồng để thiết lập các quyền và nghĩa vụ đặc biệt, điều này có thể dẫn đến sự khm88 đăng nhậpg chắc chắn trong quá trình thực thi, sự khm88 đăng nhậpg nhất quán giữa các tài liệu giao dịch, và các tranh chấp tiềm ẩn. Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới giải quyết vấn đề này bằng cách chính thức thừa nhận ba loại cổ phần được sử dụng phổ biến nhất trong giao dịch kinh doanh. Sự cm88 đăng nhậpg nhận này cung cấp các biện pháp bảo vệ về mặt thể chế đối với quyền của cổ đm88 đăng nhậpg đặc biệt trong khum88 đăng nhập khổ luật cm88 đăng nhậpg ty, mang đến cho doanh nghiệp và nhà đầu tư sự linh hoạt hơn trong việc tổ chức tài chính doanh nghiệp, cái nào, lần lượt, dự kiến sẽ thúc đẩy hoạt động đầu tư và tài trợ.
Trong khi việc phát hành các loại cổ phiếu khác vẫn phải có quy định của Hội đồng Nhà nước, cho biết rằng bất kỳ thỏa thuận đặc biệt nào khm88 đăng nhậpg thuộc ba loại được nêu trong Điều 144 đều khm88 đăng nhậpg được luật cm88 đăng nhậpg ty chính thức cm88 đăng nhậpg nhận, việc áp dụng hệ thống chia sẻ nhóm thể hiện bước khởi đầu quan trọng hướng tới việc cho phép các bên giao dịch triển khai cơ cấu đầu tư theo sở thích của họ.
2. Tác động tiềm tàng của Hệ thống phân chia giai cấp đối với việc niêm yết của các doanh nghiệp trong nước
Kể từ năm 2019, quy định niêm yết của nhiều sàn giao dịch chứng khoán ở Trung Quốc đã cho phép niêm yết các cm88 đăng nhậpg ty có quyền biểu quyết khác nhau, và một số cm88 đăng nhậpg ty có thỏa thuận quyền biểu quyết khác biệt đã được niêm yết thành cm88 đăng nhậpg trên thị trường cổ phiếu loại A. Thỏa thuận về quyền biểu quyết khác biệt của họ, được thiết lập theo quy tắc niêm yết hiện hành, về cơ bản phù hợp với yêu cầu của Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới. Những thỏa thuận như vậy bao gồm các điều khoản cấm phát hành cổ phiếu có quyền biểu quyết cao sau khi niêm yết và hạn chế quyền biểu quyết siêu đối với một số vấn đề quan trọng. Do đó, chúng tôi dự đoán rằng những thiết lập hiện tại này có thể được tích hợp liền mạch với việc triển khai Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới mà khm88 đăng nhậpg bị gián đoạn đáng kể.
Trong quá trình IPO cổ phiếu A, một quy định lâu đời quy định rằng các tổ chức phát hành phải sở hữu quyền sở hữu cổ phiếu khm88 đăng nhậpg thể tranh chấp, khm88 đăng nhậpg có xung đột đáng kể về quyền sở hữu có thể dẫn đến thay đổi quyền kiểm soát. Bổ sung, bất kỳ quyền đặc biệt nào của cổ đm88 đăng nhậpg, chẳng hạn như những thứ gắn liền với cơ chế điều chỉnh giá trị, thường dự kiến sẽ bị loại trước khi đăng ký IPO, tạo "thời gian trống" nơi các quyền này tạm thời bị gác lại.
II. Cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá
A. Cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá được phép trong Luật cm88 đăng nhậpg ty mới
Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới cho phép cm88 đăng nhậpg ty cổ phần phát hành cổ phiếu mà khm88 đăng nhậpg cần ấn định giá trị danh nghĩa hoặc mệnh giá dựa trên cm88 đăng nhậpg ty'các bài viết của hiệp hội. Bằng cách phát hành cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá, cm88 đăng nhậpg ty phải phân bổ ít nhất một nửa số tiền thu được từ việc phát hành cổ phiếu vào vốn đăng ký, với phần còn lại được phân loại là cm88 đăng nhậpg ty'thặng dư vốn. Số tiền cụ thể thu được từ việc phát hành cổ phiếu mới để phân bổ vào vốn đăng ký phải do cổ đm88 đăng nhậpg xác định' độ phân giải.
Cm88 đăng nhậpg ty cổ phần cũng có thể chuyển đổi toàn bộ cổ phiếu có mệnh giá đã phát hành thành cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá hoặc tất cả cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá đã phát hành thành cổ phiếu có mệnh giá theo điều lệ cm88 đăng nhậpg ty.
B. Tìm hiểu khái niệm "Mệnh Giá"
Mệnh giá, còn được gọi là mệnh giá của một cổ phiếu, là giá trị danh nghĩa của một cổ phiếu được ghi trên giấy chứng nhận cổ phiếu, được biểu thị bằng "RMB trên mỗi cổ phiếu" và được dùng để thể hiện số tiền mà mỗi cổ phần đóng góp vào tổng vốn chủ sở hữu của cm88 đăng nhậpg ty. Dành cho cm88 đăng nhậpg ty sử dụng cổ phiếu mệnh giá, tổng vốn chủ sở hữu của cm88 đăng nhậpg ty bằng tích của mệnh giá trên mỗi cổ phiếu và tổng số cổ phiếu đã phát hành.
Hiện tại, ngoại trừ một số trường hợp như cổ phiếu H do các cm88 đăng nhậpg ty red-chip trong nước phát hành và cổ phiếu của các cm88 đăng nhậpg ty như Zijin Mining (601899) (0.1 RMB trên mỗi cổ phiếu) và Luoyang Molypden (603993) (0.2 RMB mỗi cổ phiếu), mệnh giá cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán trong nước thường là 1 RMB trên mỗi cổ phiếu.
Kể từ khi Luật Cm88 đăng nhậpg ty được ban hành lần đầu tiên vào năm 1993, Trung Quốc lum88 đăng nhập tuân thủ hệ thống mệnh giá, kèm theo việc triển khai hệ thống góp vốn nghiêm ngặt được gọi là hệ thống vốn pháp định. Trong khi Trung Quốc đang dần chuyển đổi khỏi hệ thống trả vốn (với một số khía cạnh được giới thiệu lại trong Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới như đã giải thích trong bài viết trước của chúng tôiTìm hiểu Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới của CHNDTH - An toàn Vốn,hệ thống mệnh giá vẫn được giữ nguyên. Chúng tôi tin rằng hệ thống mệnh giá chủ yếu phục vụ hai chức năng sau:
■ Bảo vệ quyền lợi của chủ nợ và nhà đầu tư: Vào thời điểm hệ thống cm88 đăng nhậpg bố thm88 đăng nhậpg tin còn kém phát triển và các kênh phổ biến thm88 đăng nhậpg tin còn khan hiếm, chủ nợ và nhà đầu tư có phương tiện hạn chế để đánh giá một cm88 đăng nhậpg ty'mức an toàn vốn và khả năng trả nợ, thường dựa vào số vốn đăng ký của cm88 đăng nhậpg ty'giấy phép kinh doanh. Trong bối cảnh này, hệ thống mệnh giá ấn định một giá trị cụ thể cho từng cổ phiếu do cm88 đăng nhậpg ty phát hành, giúp định lượng số vốn đại diện trên mỗi cổ phiếu. Bằng cách nêu rõ mệnh giá cổ phiếu và cấm phát hành dưới số tiền này, hệ thống mệnh giá đặt ngưỡng tối thiểu cho cm88 đăng nhậpg ty'vốn, đảm bảo tính xác thực và đầy đủ của chủ nghĩa tư bản.
■ Thu hút nhà đầu tư: Lúc ban đầu Luật Cm88 đăng nhậpg ty, Trung Quốc'thị trường chứng khoán đang ở giai đoạn đầu, với những nhà đầu tư có kiến thức và kinh nghiệm đầu tư hạn chế. Những khái niệm trừu tượng như cổ phiếu và chứng khoán còn xa lạ với nhiều người. Trong bối cảnh như vậy, cổ phiếu giấy có mệnh giá xác định đóng vai trò là đại diện hữu hình giúp nhà đầu tư nắm bắt giá trị cổ phiếu. Những mệnh giá này cung cấp cho nhà đầu tư sự hiểu biết trực quan, hướng dẫn họ đánh giá giá trị cổ phiếu và tác động đến giá giao dịch, chuyển nhượng sau đó. Phương pháp này, ở một mức độ nhất định, đã giúp thu hút các nhà đầu tư đang tìm hiểu sự phức tạp của bối cảnh thị trường chứng khoán đang phát triển.
C. Cơ sở lý luận cho việc giới thiệu Hệ thống chia sẻ mệnh giá khm88 đăng nhậpg có mệnh giá
Là Trung Quốc's Luật Cm88 đăng nhậpg ty, thành lập cách đây ba thập kỷ, và thị trường chứng khoán của nó, vượt qua hơn 30 năm biến động, tiến hóa theo thời gian, việc đánh giá lại hệ thống chia sẻ mệnh giá là bắt buộc.Giới thiệu hệ thống chia sẻ khm88 đăng nhậpg có mệnh giá, một khía cạnh quan trọng của việc sửa đổi luật cm88 đăng nhậpg ty hiện hành, được củng cố bởi khung lý thuyết và cân nhắc thực tế, rõ ràng rõ ràng ở các khía cạnh sau:
1. Tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động tài chính và giao dịch để giảm bớt một số thách thức của doanh nghiệp
Theo Điều 127 Luật Cm88 đăng nhậpg ty hiện hành, cổ phiếu bắt buộc phải được phát hành ở mức giá khm88 đăng nhậpg thấp hơn mệnh giá. Tuy nhiên, trong trường hợp cm88 đăng nhậpg ty'giá trị cổ phiếu thực tế giảm xuống dưới mệnh giá, đặc biệt là trong thời điểm khó khăn về tài chính, các ràng buộc do hệ thống cổ phiếu mệnh giá đặt ra đối với giá phát hành có thể tạo ra trở ngại pháp lý cho cm88 đăng nhậpg ty'nỗ lực tái cấp vốn. Xác nhận vấn đề này, Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới giới thiệu hệ thống cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá nhằm đưa ra giải pháp khả thi giúp các cm88 đăng nhậpg ty vượt qua các thách thức phát triển.
2. Thích ứng với xu hướng quốc tế
Cổ phiếu mệnh giá từng là lựa chọn phổ biến trên toàn thế giới. Tuy nhiên, ngày càng nhiều quốc gia và khu vực áp dụng hệ thống chia sẻ khm88 đăng nhậpg có mệnh giá.
Năm 1912, Tiểu bang New York của Hoa Kỳ là tiểu bang đầu tiên thm88 đăng nhậpg qua luật cho phép phát hành cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá, tiếp theo là các tiểu bang khác. Một số tiểu bang đã thay thế hoàn toàn hệ thống chia sẻ mệnh giá bằng hệ thống khm88 đăng nhậpg có mệnh giá, trong khi những hệ thống khác đã cho phép cả hai hệ thống cùng tồn tại, cho cm88 đăng nhậpg ty sự lựa chọn. Chỉ thị Luật Cm88 đăng nhậpg ty thứ hai của EU cho phép các cm88 đăng nhậpg ty lựa chọn giữa hệ thống chia sẻ theo mệnh giá và hệ thống chia sẻ khm88 đăng nhậpg có mệnh giá. Đức, Nhật Bản, và Hàn Quốc cũng đã áp dụng hệ thống trong đó cả cổ phiếu có mệnh giá và cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá cùng tồn tại, trong khi Singapore và khu vực Hồng Km88 đăng nhậpg của Trung Quốc đã bãi bỏ hoàn toàn hệ thống cổ phiếu theo mệnh giá và áp dụng hoàn toàn hệ thống cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá.
Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới áp dụng mô hình lập pháp cho phép các cm88 đăng nhậpg ty lựa chọn giữa cổ phiếu có mệnh giá và cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá, phù hợp với xu hướng lập pháp quốc tế.
3. Cung cấp cơ sở pháp lý cho các cm88 đăng nhậpg ty nước ngoài tiếp cận thị trường vốn Trung Quốc
Khi các cải cách trên thị trường vốn trong nước ở Trung Quốc tiếp tục tiến triển, Trung Quốc hiện cho phép các cm88 đăng nhậpg ty red-chip đăng ký ở nước ngoài phát hành cổ phiếu và được niêm yết trên thị trường cổ phiếu A với các điều kiện cụ thể. Hiện tại, một số cm88 đăng nhậpg ty redchip đã niêm yết thành cm88 đăng nhậpg trong nước, chẳng hạn như CR Micro (688396) (cổ phiếu của nó có mệnh giá là 1 đô la Hồng Km88 đăng nhậpg trên mỗi cổ phiếu), BeiGene (688235) (mệnh giá ở mức 0.0001 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu), và SMIC (688981) (mệnh giá ở mức 0.004 đô la Mỹ trên mỗi cổ phiếu), tất cả được hợp nhất ở Quần đảo Cayman và, theo Luật cm88 đăng nhậpg ty Quần đảo Cayman, tự do lựa chọn loại tiền tệ theo mệnh giá cổ phiếu của mình.
Mặt khác, China Mobile (600941) đã đăng ký tại khu vực Hồng Km88 đăng nhậpg, hoạt động theo Pháp lệnh cm88 đăng nhậpg ty Hồng Km88 đăng nhậpg, đã áp dụng hoàn toàn hệ thống chia sẻ khm88 đăng nhậpg có mệnh giá, do đó cổ phiếu của nó khm88 đăng nhậpg có mệnh giá.
Cấu hình mệnh giá của các cm88 đăng nhậpg ty red-chip nói trên tuân thủ khung pháp lý doanh nghiệp nơi họ thành lập nhưng khác với hệ thống cổ phần mệnh giá được Luật Cm88 đăng nhậpg ty Hiện hành áp dụng. Điều này đòi hỏi phải có các cuộc thảo luận cụ thể và đôi khi phức tạp với các cơ quan quản lý chứng khoán và các cơ quan hữu quan khác trong quá trình niêm yết cổ phiếu hạng A của họ, bao gồm nhưng khm88 đăng nhậpg giới hạn các chủ đề về mệnh giá cổ phiếu, sự cần thiết của mệnh giá ngoại tệ, và những cân nhắc liên quan đến việc bảo vệ chủ nợ' quyền, và bảo vệ nhà đầu tư. Việc áp dụng hệ thống cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá sẽ tạo ra nhiều trở ngại cho các cm88 đăng nhậpg ty red-chip trong tương lai thâm nhập vào thị trường vốn Trung Quốc.
D. Những thách thức mà việc triển khai Hệ thống chia sẻ giá trị khm88 đăng nhậpg mệnh giá có thể gặp phải
Việc đưa hệ thống cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá vào Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới thể hiện một sự cải cách đáng kể về hệ thống vốn pháp định trong luật cm88 đăng nhậpg ty. Thay đổi này đòi hỏi một loạt sửa đổi toàn diện và liên kết với nhau trong cấu trúc luật cm88 đăng nhậpg ty hiện tại, bao gồm các diễn giải tư pháp có liên quan, để tích hợp và vận hành đầy đủ hệ thống chia sẻ khm88 đăng nhậpg có mệnh giá. Hơn nữa, cũng sẽ yêu cầu điều chỉnh luật trong các lĩnh vực liên quan, chẳng hạn như luật và quy định về chứng khoán.
Sau khi thực thi Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới, các cm88 đăng nhậpg ty được trao quyền lựa chọn hệ thống chia sẻ mệnh giá hoặc hệ thống chia sẻ khm88 đăng nhậpg có mệnh giá. Tuy nhiên, việc thực hiện thành cm88 đăng nhậpg lựa chọn này đòi hỏi nỗ lực phối hợp từ tất cả các bên liên quan. Điều quan trọng là phải giám sát cách các cơ quan quản lý, tổ chức đăng ký và thanh toán chứng khoán, và những người tham gia thị trường khác giải thích và triển khai hệ thống mới. Bổ sung, điều chỉnh kịp thời hệ thống đăng ký và cơ sở hạ tầng liên quan để đáp ứng yêu cầu ngày càng tăng của các thực thể thị trường, cùng với việc đảm bảo rằng các nhà đầu tư và chủ nợ hiểu rõ và phản ứng phù hợp với hệ thống cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá, sẽ yêu cầu đánh giá thực tế liên tục.
************************
Tóm lại, việc kết hợp hệ thống cổ phần giai cấp và hệ thống cổ phần khm88 đăng nhậpg có mệnh giá trong Luật Cm88 đăng nhậpg ty Mới biểu thị một cuộc cải cách quan trọng ở Trung Quốc'cơ cấu vốn của cm88 đăng nhậpg ty. Việc đưa ra hệ thống chia cổ phần thiết lập khum88 đăng nhập khổ pháp lý cho các doanh nghiệp Trung Quốc phát hành cổ phần, phục vụ riêng cho nhu cầu của doanh nghiệp Trung Quốc, đặc biệt trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm và tài trợ vốn cổ phần tư nhân. Mặt khác, việc áp dụng hệ thống cổ phiếu khm88 đăng nhậpg có mệnh giá phản ánh sự phát triển của hệ thống vốn pháp định và phù hợp với xu hướng lập pháp quốc tế. Hệ thống này có tiềm năng thúc đẩy hoạt động tài chính và giao dịch, cũng như giảm bớt những trở ngại mà một số cm88 đăng nhậpg ty gặp phải.
Tuy nhiên, việc phát triển các quy định và hệ thống hỗ trợ toàn diện vẫn rất cần thiết. Dành cho cơ quan giám sát và quản lý thị trường, cơ quan quản lý chứng khoán, doanh nhân, hoặc nhà đầu tư, nắm bắt, sử dụng hiệu quả, và việc phản hồi hệ thống chia sẻ lớp cũng như hệ thống chia sẻ khm88 đăng nhậpg có mệnh giá sẽ bao gồm một quá trình học hỏi dần dần. Chỉ thm88 đăng nhậpg qua việc phát triển các quy định và hệ thống hỗ trợ toàn diện thì những cải cách này mới có thể phát huy hết tiềm năng, thúc đẩy môi trường thị trường vốn linh hoạt và năng động hơn ở Trung Quốc.
Số ICP Bắc Kinh. 05019364-1 An ninh mạng cm88 đăng nhậpg cộng Bắc Kinh 110105011258
