Liệu những người tham gia thị trường có phải chịu trách nhiệm về việc truyền kèo nhà cái m88 hay không

Ngày 9 tháng 5 năm 2024, trang web chính thức của Cục Điều tiết Chứng khoán Liêu Ninh công bố quyết định xử phạt hành chính đầu tiên vào năm 2024 (Hình phạt số 1 của Cục Liêu Ninh)., bị trừng phạt vì giao dịch nội gián và rò rỉ (truyền) kèo nhà cái m88 của các cổ phiếu cấp cơ bản của New Third Board xảy ra vào năm 2020. Các thực thể liên quan trong vụ việc có liên quan nhiều đến ngành quang điện. Các hành vi vi phạm phải chịu hình phạt theo quy định bao gồm cả hành vi giao dịch nội gián thực tế và các nhà lãnh đạo ngành chỉ truyền kèo nhà cái m88 mà không giao dịch. . Tương đối ít.., liên quan đến hành vi giao dịch nội gián liên quan đến một công ty được niêm yết trên Bảng chính Thâm Quyến vào năm 2022 (liên quan đến việc thay đổi quyền kiểm soát của công ty niêm yết), các đối tượng liên quan là đối tác cấp cao của một tổ chức đầu tư nổi tiếng và chủ tịch chi nhánh của một ngân hàng thương mại. Người trước Bị nghi ngờ truyền kèo nhà cái m88 nhưng không chịu trách nhiệm, người sau trực tiếp tham gia giao dịch nội gián và bị phạt tới 100 triệu nhân dân tệ, gây ra cuộc tranh luận sôi nổi trên thị trường.

Xét theo cách diễn đạt hình phạt số 1 của Cục Liêu Ninh, các bên liên quan lẽ ra phải thuê đội ngũ luật sư chứng khoán chuyên nghiệp để trả lời cuộc điều tra theo quy định. Các lý do bào chữa mà các bên đưa ra là hợp lý và phản hồi. của Cục Liêu Ninh cũng có cơ sở. Những điều cần chú ý trong văn bản xử phạt Khá nhiều. Bài viết này sẽ phân tích trường hợp cụ thể, quyết định bào chữa và quản lý đối với hình phạt số 1 của Cục Liêu Ninh thông qua phân tích đa chiều, hy vọng cung cấp những ý tưởng và điểm tiếp cận nhất định cho các thực thể thị trường liên quan để tránh và ngăn chặn giao dịch nội gián.

.Li Moujia (Chủ tịch Công ty LK, người phối hợp với cổ đông kiểm soát của Công ty LN, cổ phiếu của Công ty LK đã được niêm yết giao dịch trên Thị trường OTC Mới vào năm 2016 và sẽ trở thành lô công ty đầu tiên được niêm yết trên sàn Bắc Kinh Sở giao dịch chứng khoán năm 2021), Zhao Moumou (lúc đó là giám đốc của cổ đông kiểm soát Công ty LK và là cổ đông lớn thứ bảy của Công ty LK).

.Vào tháng 8 năm 2019, Chủ tịch SJ Li Mouyi bắt đầu giới thiệu SJ với Li Moujia và trao đổi với Li Moujia về khoản đầu tư của LK vào công ty của ông vào thời điểm này. Vào ngày 2 tháng 6 năm 2020, Li Yiyi đã gửi báo cáo hợp tác phát hành riêng lẻ cho Li Yijia trên WeChat và trả lời rằng kèo nhà cái m88 vấn đề gì với định hướng chung, đồng thời hỏi thêm về hoạt động của công ty liên quan đến phát hành riêng lẻ và các thỏa thuận cam kết. cổ đông cũ.

..35881_35900.36108_36120

2. Zhao Moumou tịch thu hơn 4,3 triệu nhân dân tệ thu nhập bất hợp pháp và phạt tiền hơn 8,6 triệu nhân dân tệ (1 tịch thu và 2 phạt tiền).

Trong quá trình điều trần, cả Li Moumou và Zhao Moumou đều đưa ra ý kiến bào chữa về thời điểm kèo nhà cái m88 được hình thành. Họ tin rằng mặc dù Li Moumou B đã gửi "Báo cáo hợp tác" cho Li Moumou A thông qua WeChat vào tháng 6. Tuy nhiên, ngày 2/1/2020: (1) “Báo cáo hợp tác” chỉ thể hiện ý định đơn phương tài trợ của Li B ; (2) "Báo cáo hợp tác" không chỉ được gửi tới LK mà còn cho các nhà đầu tư tiềm năng khác; (3) Mặc dù Li Moujia đã trả lời sơ bộ rằng "phương hướng chung là ổn", Li Moujia là người duy nhất mà anh ấy có. không có quyền đưa ra quyết định tham gia phát hành riêng lẻ thay mặt cho LK; (4) SJ thực tế không có đủ điều kiện tài chính vào thời điểm đó.

Tuy nhiên, những ý kiến bào chữa này đã không được Cục Điều tiết Chứng khoán Liêu Ninh thông qua. Theo mô tả của quyết định xử phạt hành chính, "Báo cáo Hợp tác" có số lượng, giá cả và mục đích đầu tư của việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ của Li. Moujia bày tỏ “lớn Hướng đi là được” Sau đó, anh ấy hỏi thêm về các chi tiết đầu tư, phản ánh ý định tham gia vào đợt phát hành riêng lẻ. Các hành động tiếp theo như LK chú ý đến các sản phẩm của SJ, xem xét các vấn đề về phát hành riêng lẻ và ủy thác cho bên thứ ba tiến hành thẩm định thêm đã xác nhận thêm động thái này. tham gia phát hành riêng lẻ vào ngày 2 tháng 6 năm 2020. Đã hình thành.

“Luật Chứng khoán” không quy định rõ ràng về thời gian hình thành kèo nhà cái m88 mà là “Giải thích của Tòa án nhân dân tối cao và Viện kiểm sát nhân dân tối cao về một số vấn đề liên quan đến việc áp dụng cụ thể pháp luật trong các vụ án hình sự về giao dịch nội gián” và Rò rỉ kèo nhà cái m88" ("." -Nhân viên điều hành của sự hình thành thông tin bên trong sẽ được xác định là câu chuyện bên trong "Khi sự hình thành thông tin". và vi phạm hành chính không thể được áp dụng đầy đủ;

. Thông thường trong những ngày đầu của dự án, các nhà đầu tư chỉ có ý định sơ bộ với công ty mục tiêu. Trường hợp, hành động này dựa trên trường hợp này.

Trong trường hợp này, Li đề xuất rằng vì Zhao là giám đốc và là cổ đông lớn thứ bảy của cổ đông kiểm soát LK vào thời điểm đó nên việc Li trao đổi các dự án đầu tư với ông ta là hành động chính thức và không cấu thành hành vi rò rỉ kèo nhà cái m88.

Sau khi kiểm tra thông tin công khai, chúng tôi nhận thấy Zhao Moumou chỉ là cổ đông của LK và không giữ chức vụ giám đốc hoặc giám sát cấp cao tại LK; tuy nhiên, Li Mojia và Zhao Moumou đều là cổ đông của HZ, cổ đông kiểm soát của LK. Nắm giữ lần lượt khoảng 27% và 11% vốn cổ phần của nó. Đồng thời, Li Mojia giữ chức phó chủ tịch của HZ và Zhao Moumou giữ chức vụ giám đốc của HZ. Điều đáng chú ý là Chủ tịch LN Zhong Moumou cũng nắm giữ khoảng 33% vốn cổ phần của HZ và giữ chức chủ tịch kiêm tổng giám đốc của HZ.

Vì vậy, việc Li Mojia bào chữa rằng việc trao đổi các dự án đầu tư với Zhao Moumou là một hành động chính thức là hợp lý, xét cho cùng, theo lý lịch của anh ta, anh ta có thể là đối tác kinh doanh cùng nhau, nhưng từ góc độ cổ phần và việc làm, hãy nhìn xem. cấp độ LK, chỉ có Li Mojia làm giám đốc còn Zhao Moumou thì không. Zhao XX không nên biết thông tin hoạt động hoặc đầu tư của LK, và thông tin này đương nhiên không thuộc nội dung công việc mà Zhao XX cần biết trước do chức vụ của anh ta ngay cả khi cả hai đều nắm giữ cổ phần quản lý cấp trên của LK và giữ các chức vụ tại đó; cổ đông kiểm soát, LK Việc có đầu tư vào SJ hay kèo nhà cái m88 thể chưa đến giai đoạn được đại hội cổ đông xem xét, thậm chí không cần phải được đại hội đồng cổ đông giải quyết.

3. Tại sao Li Mojia không phải là người biết kèo nhà cái m88 theo Mục 4 (Giao dịch kinh doanh) và Mục 5 (Là Giám đốc Bên mua) Điều 51 Luật Chứng khoán

49244_49468

Hiện chưa có giải thích cụ thể hơn để sàng lọc phạm vi người nội bộ hợp pháp quy định tại Điều 51 Luật Chứng khoán. Theo hiểu biết của chúng tôi về các quy định: (1) Các giao dịch kinh doanh đề cập ở mục 4 có thể tập trung nhiều hơn vào các đối tượng có được kèo nhà cái m88 trong các giao dịch kinh doanh thông thường và không bao gồm các hoạt động kinh doanh không thường xuyên và tạm thời, chẳng hạn như phát hành riêng lẻ trong trong trường hợp này. Hoặc đầu tư chung và sáp nhập và mua lại, nếu không thì danh mục "mua lại và giao dịch tài sản lớn" ở mục 5 sẽ vô ích đối với mục 5, mặc dù việc phát hành riêng lẻ cũng là mua lại trong một trường hợp. theo nghĩa rộng, các quy tắc chỉ phân loại nó là việc mua lại theo nghĩa rộng. Giới hạn ở "..bên mua và giám đốc của công ty", các công ty niêm yết trên NEEQ không phải là công ty niêm yết và do đó phải tuân theo các hạn chế về chủ đề nêu trên. Mặc dù đợt phát hành riêng lẻ của công ty NEEQ cấu thành kèo nhà cái m88 nhưng các quy định của Luật Chứng khoán về giao dịch nội gián. cũng có thể áp dụng được. Tuy nhiên, có thể không áp dụng được yêu cầu thứ năm để phân loại Li vào loại này. Việc áp dụng điều khoản che đậy để xác định anh ta là người nắm giữ kèo nhà cái m88 là hợp lý.

Điều đáng chú ý là từ quan điểm thực tế, các cơ quan quản lý chứng khoán địa phương có thể linh hoạt hơn trong việc xác định người trong nội bộ kèo nhà cái m88 ở mục 4. Ví dụ, theo Cục Giám sát Thiểm Tây của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc [202 4〕Quyết định xử phạt hành chính số 1, Liu là cựu chủ tịch của một tổ chức đầu tư có kế hoạch mua lại một công ty niêm yết. Không nên có giao dịch kinh doanh hàng ngày giữa tổ chức đầu tư và chính công ty được đầu tư, và Cục Quản lý Chứng khoán Thiểm Tây tin rằng thuộc phạm vi điều chỉnh của Luật Chứng khoán thứ 5.

Chúng tôi tin rằng dựa trên áp dụng pháp lý trong trường hợp này và các thông lệ thị trường khác, việc xác định người nội bộ là không thống nhất. Việc phân loại người nội bộ theo Luật Chứng khoán cụ thể là cách xác định và áp dụng nó cũng như liệu nó có tồn tại hay không. phải tuân theo các quy định chi tiết hơn do các cơ quan quản lý có liên quan ban hành.

(1) Điều 191 Luật Chứng khoán dường như không quy định trách nhiệm pháp lý đối với việc rò rỉ kèo nhà cái m88

Điều 53 “Luật Chứng khoán” quy định hành vi “tiết lộ kèo nhà cái m88” là hành vi bị nghiêm cấm trong giao dịch nội gián nhưng cách thể hiện trách nhiệm pháp lý đối với giao dịch nội gián tại Điều 191 “Luật Chứng khoán” khác với Điều 191 53. Hoàn toàn nhất quán, Luật chỉ quy định một cách chung chung rằng nếu người có kèo nhà cái m88 hoặc người có kèo nhà cái m88 trái phép vi phạm Điều 53 về hành vi “tham gia giao dịch nội gián” thì sẽ bị xử lý chứng khoán nắm giữ trái phép theo quy định của pháp luật. thì số lợi bất hợp pháp sẽ bị tịch thu và bị phạt tiền tương ứng.

Không rõ liệu “giao dịch nội gián” quy định tại Điều 191 Luật Chứng khoán chỉ bao gồm việc mua bán chứng khoán hay còn bao gồm cả việc tiết lộ thông tin hoặc khuyến khích người khác mua, bán chứng khoán. Chúng tôi tin rằng từ mục đích ban đầu của pháp luật, “tham gia giao dịch nội gián” nên được hiểu theo nghĩa rộng, bao gồm “tiết lộ kèo nhà cái m88” và “khuyến nghị người khác mua hoặc bán chứng khoán”.

Chúng tôi nhận thấy rằng, tương tự như Luật Chứng khoán, các quy định khác cũng xử lý "tiết lộ kèo nhà cái m88 và khuyến nghị người khác mua bán chứng khoán" và "hành vi mua bán chứng khoán" một cách bình đẳng, ví dụ: (1) " Giao dịch nội gián trên thị trường chứng khoán" Nguyên tắc ghi nhận (Bản dùng thử)》(Đã hết hạn).Điều 53726_53785., và các hình phạt tương ứng là như nhau cho dù đó là tội giao dịch nội gián hay tội rò rỉ kèo nhà cái m88. Vì vậy, để tránh mơ hồ, nếu Luật Chứng khoán được sửa đổi trong thời gian tới, có thể xem xét hoàn thiện, làm rõ các điều khoản trách nhiệm pháp lý tại Điều 191, tương ứng với các hành vi trái pháp luật thực chất tại Điều 53, và hoàn thiện nội dung “giao dịch nội gián”. giao dịch” Ngay cả khi có các hình phạt khác nhau đối với hành vi “mua bán chứng khoán, rò rỉ kèo nhà cái m88 hoặc tư vấn cho người khác mua, bán chứng khoán”.

Do giao dịch nội gián được che giấu chặt chẽ nên các cơ quan quản lý chứng khoán và tư pháp thường khó chứng minh được các tác nhân có liên quan.Tham gia vào giao dịch chứng khoán nên các quy định trao quyền tự chủ lớn hơn cho các cơ quan quản lý và tư pháp chứng khoán., khi xác định liệu có giao dịch nội gián hay không, tổ chức liên quan chỉ cần chứng minh được rằng thực thể liên quan có dấu hiệu của giao dịch nội gián. Ví dụ: nó chỉ cần chứng minh rằng thực thể liên quan đã tiến hành hoạt động giao dịch chứng khoán. liên quan đến kèo nhà cái m88 (không có bằng chứng) Giao dịch dựa trên hoặc dựa trên kèo nhà cái m88), hoặc đủ để chứng minh hoạt động giao dịch chứng khoán của mình về cơ bản phù hợp với kèo nhà cái m88 (đối với những người có quan hệ gia đình hoặc liên hệ với các đơn vị liên quan và có nghĩa vụ chứng minh); để chứng minh thêm tính hợp lý của hành động của mình thuộc về cơ quan giám sát. Chủ thể chịu trách nhiệm chứng minh (nghĩa vụ chứng minh được đảo ngược).

Ví dụ, ngay cả khi cơ thể chính của giao dịch có liên quan chặt chẽ đến kèo nhà cái m88, nếu có một bằng chứng mạnh mẽ về việc thiếu rò rỉ của người trong cuộc, các cơ quan thực thi pháp luật không thể "tích cực" được cấp thông tin bên trong về Thông tin bên trong.

Ví dụ, hình phạt hành chính của Cục quản lý chứng khoán Jiangsu số 2 (TB trong bảng dưới đây) được đề cập ở phần đầu của bài viết. tiết lộ, cho đến bây giờ, Yu Moumou chưa được giám sát; . Giám đốc của công ty mua lại, cũng đã nhiều lần thực hiện một số điện thoại video WeChat trong thời gian nhạy cảm, và Liang phải chịu trách nhiệm về việc rò rỉ thông tin bên trong. Một hành động rò rỉ thông tin bên trong.

内幕-2.jpg

Trong trường hợp này, Li Mojia và Zhao Moumou đều lập luận rằng các quy định đặc biệt đối với cổ phiếu NEEQ được áp dụng và Luật Chứng khoán không tự động áp dụng: (1) Theo quy định của Tòa án Nhân dân Tối cao "Về việc thành lập Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh ở để tăng cường cải cách NEEQ Một số ý kiến về việc bảo vệ tư pháp do các Sở giao dịch chứng khoán cung cấp" (".”), cần chú ý đến đặc thù của thị trường Hội đồng thứ ba mới. Các tiêu chuẩn xác định tầm quan trọng và sự rò rỉ kèo nhà cái m88 của các công ty ở cấp độ niêm yết cơ bản của Hội đồng thứ ba mới khác với tiêu chuẩn của các công ty niêm yết. Cần tham khảo "Thông báo của Tòa án Nhân dân Tối cao về xét xử các sự việc sai sự thật trên thị trường chứng khoán" "Tuyên bố về một số quy định về các trường hợp bồi thường dân sự đối với hành vi vi phạm" và xác định rằng thông tin liên quan đến vụ việc không có ý nghĩa quan trọng; ) Thông tin về vị trí riêng lẻ của các công ty được liệt kê ở cấp độ cơ bản của Ban thứ ba mới không phải là kèo nhà cái m88.

Các ý kiến bào chữa trên không được Cục Quản lý Chứng khoán Liêu Ninh thông qua. Chúng tôi tin rằng các lý do bao gồm: (1) Các quy định liên quan được cả hai trích dẫn là dành cho "tuyên bố sai sự thật" chứ không phải "giao dịch nội gián", chưa kể rằng "Một số ý kiến" cũng nhấn mạnh mong muốn đó"....và các tội phạm khác, mức độ xử phạt tài sản sẽ được tăng lên theo quy định của pháp luật và việc áp dụng án treo sẽ được kiểm soát chặt chẽ"; (2) Các công ty OTC mới, là "các công ty có cổ phiếu được giao dịch trên các quốc gia khác". giao dịch chứng khoán được Hội đồng Nhà nước phê duyệt”, có sự kiện lớn đã xảy ra. Nằm trong phạm vi kèo nhà cái m88 được quy định rõ ràng tại Điều 80 và Điều 81 của Luật Chứng khoán.

Xét về các trường hợp, mặc dù số vụ giám sát giao dịch nội gián liên quan đến các công ty NEEQ là nhỏ so với Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến, nhưng vẫn có những trường hợp bị Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc/chứng khoán địa phương áp dụng các biện pháp xử phạt hành chính cơ quan quản lý theo Luật Chứng khoán thông qua các kênh công cộng, ví dụ: Zhang giao dịch CJ, Cai giao dịch BC, Zou giao dịch FX, v.v.

Dựa trên những điều trên, các công ty OTC mới, bất kể lớp cơ bản, lớp đổi mới hay lớp được chọn (hiện tại là Sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh), đợt phát hành riêng lẻ của họ và các sự kiện lớn khác cũng như nghĩa vụ cấm giao dịch nội gián đều nằm trong phạm vi của Luật Chứng khoán. Chỉ vì nó được niêm yết trên Bảng thứ ba mới thay vì các Sở giao dịch phía Bắc Thượng Hải và Thâm Quyến, nên nó sẽ không được miễn các quy định về giao dịch nội gián và các nghĩa vụ liên quan theo Luật Chứng khoán.

6. Kế hoạch giao dịch có thể được tranh luận trước không?

Mục 2 Điều 4 của "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián" quy định rằng việc tham gia vào các giao dịch chứng khoán có liên quan theo hợp đồng, hướng dẫn và kế hoạch bằng văn bản đã được ký kết trước đó không cấu thành giao dịch nội gián. Người bị trừng phạt trong trường hợp này, Zhao Moumou, đề xuất rằng trước khi mua cổ phiếu, anh ta đã biết về sự hợp tác giữa SJ và LN từ một người không phải Li Mojia và anh ta chưa đọc lịch sử trò chuyện do Li Mojia chuyển tiếp trước khi giao dịch Vì vậy, việc mua bán cổ phiếu được thực hiện theo kế hoạch đã lập từ trước.Theo chứng cứ của vụ án, trước khi kèo nhà cái m88 được hình thành, Zhao Moumou đã không lập kế hoạch rõ ràng về số lượng, thời gian, phương thức và các yếu tố khác mua "SJ". "SJ" trong thời điểm nhạy cảm của kèo nhà cái m88 đang thực hiện kế hoạch đã được lập từ trước,Vì vậy, ngoại lệ này không thể được áp dụng bằng cách tham chiếu; đồng thời, thời gian giao dịch của Zhao Moumou là sau khi Li Moumou gửi bản ghi trò chuyện và bằng chứng hiện có không đủ để chứng minh rằng Zhao Moumou không đọc bản ghi trò chuyện được Li Moumou chuyển tiếp trước khi giao dịch.

Trên thực tế, thường rất khó để khẳng định cách phòng thủ này một cách hiệu quả trong thực tế. Không hiếm những tuyên bố tương tự được đưa ra trong các trường hợp giao dịch nội gián, nhưng thường thì người bị trừng phạt không cung cấp đủ bằng chứng để chứng minh rằng họ đã có “kế hoạch đã được lập sẵn” và do đó không thể áp dụng các quy định của bài viết này để gắn kết một phòng thủ hiệu quả...”.. Ngoài ra, cách giải thích tư pháp nêu trên nhằm mục đích xử lý tội phạm hình sự hơn là vi phạm hành chính. Người ta cũng nghi ngờ liệu có thể áp dụng vi phạm hành chính có tham chiếu hay không.

. Hoạt động giao dịch không cấu thành các giao dịch nội gián. Lý do cho điều này tương tự như kế hoạch trước.

Trong trường hợp này, Cục Quản lý Chứng khoán tỉnh Liêu Ninh đề xuất thuật ngữ "biết giao dịch nội gián", nghĩa là đề cập đến quy định tại Điều 2 của "Giải thích tư pháp về giao dịch nội gián", sự bất thường của giao dịch không phải là yêu cầu cấu thành đối với việc xác định biết kèo nhà cái m88 và bản thân hành vi giao dịch của nó đã đáp ứng các yếu tố cấu thành hành vi giao dịch nội gián, đủ điều kiện thực hiện theo “Biên bản Hội nghị chuyên đề Tòa án nhân dân tối cao về một số vấn đề liên quan đến chứng cứ trong phiên tòa xét xử hành chính chứng khoán”. Các trường hợp phạt đền" (".") Điều 5..

Khác với giao dịch nội gián được cho là (giao dịch bất thường), việc biết giao dịch nội gián lấy "kiến thức" về kèo nhà cái m88 làm yếu tố quan trọng cần cân nhắc, ngay cả khi hành vi giao dịch chứng khoán của thủ phạm không phải là bất thường hoặc thậm chí không mua hoặc bán cổ phiếu nào cả, và Bởi vì anh ta thực sự là người nội bộ theo luật định hoặc được chứng minh là có kiến thức về kèo nhà cái m88, Do đó, có thể coi giao dịch nội gián đã được thực hiện; trong khi giao dịch nội gián giả định (giao dịch bất thường) tập trung vào sự “bất thường” của hành vi giao dịch. Mặc dù có thể không có bằng chứng rõ ràng để chứng minh rằng anh ta biết về kèo nhà cái m88. , mức độ nhất quán về thời gian và mức độ sai lệch trong giao dịch, mức độ tương quan lãi suất và các khía cạnh khác, có thể xác định rằng có hành vi giao dịch bất thường, do đó người ta cho rằng nó đã thực hiện giao dịch nội gián.

Đánh giá từ việc xác định và giải thích thuật ngữ "giao dịch nội gián có thông tin" của các cơ quan quản lý trong các trường hợp thực tế, tiêu chuẩn để nhận dạng tư pháp có vẻ "nghiêm ngặt": nếu chủ thể liên quan chủ động biết hoặc bị tiết lộ kèo nhà cái m88 liên quan thì sẽ có Nó có thể đã được đưa vào phạm vi quy định về "biết giao dịch nội gián". Nếu thêm hành vi mua bán cổ phiếu cơ bản, nếu các bên không có bằng chứng thuyết phục chứng minh rằng họ không biết thì khả năng xảy ra tương đối cao hơn. được coi là giao dịch nội gián.

8. Làm thế nào để tính thu nhập bất hợp pháp?

Trong trường hợp này, Zhao Moumou ủng hộ việc sử dụng phương pháp "nhập trước, xuất trước" để tính thu nhập bất hợp pháp, trong khi Cục Điều tiết Chứng khoán Liêu Ninh tin rằng việc sử dụng "phương pháp nhập sau xuất trước" có thể phản ánh tốt hơn tác động của kèo nhà cái m88 gián đến các chủ thể giao dịch và phù hợp với đặc điểm của hành vi giao dịch nội gián trái pháp luật và quy ước tính toán đối với các trường hợp tương tự.

Đánh giá từ các quyết định xử phạt hành chính do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (Cục) công bố, đã có tiền lệ sử dụng "vào trước, ra trước" hoặc "vào sau, ra trước" khi tính lợi nhuận từ các hành vi vi phạm kể từ năm 2012. Tuy nhiên, phương pháp tính toán này kèo nhà cái m88 cơ sở pháp lý và quy định chính thức. Đây là phương pháp định giá hàng tồn kho được sử dụng phổ biến trong kế toán. Tất nhiên, nó cũng là một trong những phương pháp tính thu nhập bất hợp pháp được các cơ quan quản lý chứng khoán sử dụng phổ biến trong thực tế.

.Trong trường hợp tính nhất quán của số lượng cổ phiếu đã mua và cổ phiếu được bán, kèo nhà cái m88 sự khác biệt trong kết quả bản chất; Bán, và sau đó không thể xác định chi phí mua cổ phần tương ứng, phương pháp tính toán có liên quan có nhu cầu tồn tại.

Cần làm rõ điều này kèo nhà cái m88 nghĩa là thu nhập bất hợp pháp tính theo nguyên tắc nhập sau xuất trước phải lớn hơn. Cốt lõi là nó phụ thuộc vào sự biến động của giá cổ phiếu công ty theo thời gian. , để tính chi phí xác định khi mua một số cổ phiếu và bán chúng. Sẽ có sự khác biệt về chênh lệch giá giữa lợi nhuận của một số cổ phiếu; ít lợi nhuận bất hợp pháp hơn.

Nguyên tắc hoặc công thức tính toán. Trước đó, "Hướng dẫn về việc giải quyết hành vi giao dịch nội gián thị trường chứng khoán (Thử nghiệm)" (thử nghiệm) "(thất bại) vẫn có phương pháp tính toán số tiền thu nhập bất hợp pháp, nhưng sau khi bị bãi bỏ hướng dẫn, nó đã không đưa ra các quy tắc cho lựa chọn thay thế.

[1] Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc Cục Giám sát Liêu Ninh Quyết định Xử phạt Hành chính [2024] Số 1

http://www.csrc.gov.cn/liaoning/c103750/c7478974/content.shtml

[2] Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc Cục Giám sát Giang Tô Quyết định Xử phạt Hành chính [2024] Số 2

http://www.csrc.gov.cn/jiangsu/c103902/c7480640/content.shtml

[3] Điều 53, Đoạn 1 Luật Chứng khoán: Người nội bộ giao dịch chứng khoán kèo nhà cái m88 và người thu thập kèo nhà cái m88 một cách bất hợp pháp không được mua bán chứng khoán của công ty hoặc rò rỉ thông tin trước khi kèo nhà cái m88 được công khai hoặc công khai. khuyên người khác mua hoặc bán chứng khoán.

[4] "Luật Chứng khoán" Điều 191, Khoản 1: Người nội bộ giao dịch chứng khoán, kèo nhà cái m88 hoặc người thu thập trái phép kèo nhà cái m88 vi phạm quy định tại Điều 53 của Luật này và thực hiện giao dịch nội gián đối với chứng khoán nắm giữ thì bị tịch thu và phạt tiền từ một lần đến mười lần số tiền thu trái pháp luật; không thu lợi bất hợp pháp hoặc thu lợi bất chính dưới 500.000 nhân dân tệ, bị phạt tiền từ 500.000 nhân dân tệ đến 5 triệu nhân dân tệ.

[5] "Hướng dẫn xác định giao dịch nội gián trên thị trường chứng khoán (Bản dùng thử)" (Hết hạn vào tháng 10 năm 2020) Điều 12: Hoạt động giao dịch chứng khoán đáp ứng các điều kiện sau được coi là giao dịch nội gián: (3) Thủ phạm có nội gián thông tin Mua hoặc bán chứng khoán liên quan trong khoảng thời gian nhạy cảm về giá hoặc tư vấn cho người khác mua hoặc bán chứng khoán liên quan hoặc rò rỉ thông tin này.

tác động đáng kể đến giá của các giao dịch chứng khoán và tương lai trước khi công khai, mua hoặc bán chứng khoán hoặc tham gia vào các giao dịch tương lai liên quan đến thông tin bên trong hoặc rò rỉ thông tin hoặc cho biết hoặc ngụ ý người khác tham gia Trên các hoạt động giao dịch, nếu hoàn cảnh nghiêm trọng, họ sẽ bị kết án tù hoặc giam giữ dưới năm năm và tiền phạt hơn năm lần hoặc ít hơn năm lần hoặc ít hơn năm lần hoặc ít hơn nếu hoàn cảnh đặc biệt đặc biệt nghiêm trọng tăng gấp đôi hơn năm lần lợi nhuận.

Xác nhận hành vi giao dịch nội gián được xác định bởi quyết định trừng phạt và trừng phạt. của luật chứng khoán.

Tòa án mọi người có thể xác nhận hành vi giao dịch nội gián được xác định bởi quyết định khiếu nại và trừng phạt. Trong Điều 74 của Luật Chứng khoán.

Nhóm Kinh doanh Tuân thủ Chứng khoán Haiwen đã tham gia sâu vào lĩnh vực quản lý sau đầu tư và giám sát tuân thủ niêm yết trong nhiều năm, đồng thời cung cấp các dịch vụ thoái vốn đầu tư A-share, tuân thủ niêm yết và quản lý cổ phiếu cho các công ty niêm yết nổi tiếng, các quỹ lớn trong và ngoài nước, tổ chức đầu tư, công ty chứng khoán… Dịch vụ pháp lý liên quan đến tăng giảm tỷ lệ sở hữu, điều tra, kiện tụng chứng khoán.