Gần đây, Trung ương Đảng link m88 Hội đồng Nhà nước đã phê duyệt "Kế hoạch triển khai tổng thể triển khai toàn diện Hệ thống đăng ký phát hành cổ phiếu" ("Kế hoạch tổng thể"), chỉ ra phương hướng cải cách hệ thống đăng ký toàn diện cho việc phát hành cổ phiếu. Để thực hiện "Kế hoạch tổng thể", Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ công khai lấy ý kiến của công chúng link m88o ngày 1 tháng 2 năm 2023, về một loạt các quy định dự thảo hỗ trợ, bao gồm "Các biện pháp quản lý đăng ký cổ phiếu chào bán lần đầu ra công chúng" liên quan đến toàn diện. triển khai hệ thống đăng ký phát hành cổ phiếu link m88 chính thức khởi động. Điều này đánh dấu sự khởi đầu của hệ thống đăng ký cổ phiếu toàn diện.
Bản cáo bạch là phương tiện công bố thông tin chính trong giai đoạn phát hành cổ phiếu theo hệ thống đăng ký. Đây là cơ sở cơ bản để các nhà đầu tư đưa ra nhận định về giá trị link m88 quyết định đầu tư. Đây là văn bản pháp lý cốt lõi link m88 quan trọng nhất trong quá trình. phát hành link m88 niêm yết doanh nghiệp. Hiện tại, chuẩn mực báo cáo áp dụng đối với Ban Đổi mới Khoa học link m88 Công nghệ link m88 các bản cáo bạch GEM đã triển khai hệ thống đăng ký là “Hướng dẫn nội dung link m88 hình thức công bố thông tin của các công ty chào bán chứng khoán ra công chúng số 41 - Bản cáo bạch công ty của Ban Đổi mới Khoa học link m88 Công nghệ” phát hành năm 2019 link m88 2020. Bản cáo bạch” (“Hướng dẫn biên soạn Ban Đổi mới khoa học link m88 công nghệ”) link m88 “Công ty phát hành chứng khoán ra công chúng”
Ngoài ra, các vấn đề như nội dung dài, danh sách đơn giản, mẫu link m88 sự thiếu phù hợp trong bản cáo bạch A-share cũng là một vấn đề đáng lo ngại trên thực tế. Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành cụ thể "Ý kiến hướng dẫn về việc cải thiện chất lượng công bố thông tin của các bản cáo bạch theo Hệ thống đăng ký" link m88o ngày 28 tháng 1 năm 2022, nhằm cung cấp hướng dẫn về những vấn đề tồn tại trong thực tế.
Dựa trên nền tảng trên, cuộc cải cách hệ thống đăng ký toàn diện này đã ban hành "Hướng dẫn số hoặc "Dự thảo lấy ý kiến"), nhằm thống nhất link m88 tối ưu hóa các hướng dẫn chuẩn bị bản cáo bạch cho Hội đồng chính, Ban đổi mới khoa học link m88 công nghệ link m88 Tăng trưởng Thị trường doanh nghiệp.
Bài viết này là bài thứ tám trong chuỗi diễn giải về hệ thống đăng ký toàn diện của Haiwen. Nó nhằm mục đích phân tích những điều chỉnh chính đối với nguyên tắc chuẩn bị bản link m88o bạch này để độc giả tham khảo.
1. Quy tắc bản link m88o bạch thống nhất cho từng ngành
Theo hệ thống đăng ký toàn diện, ba lĩnh vực của Ban chính, Ban đổi mới khoa học link m88 công nghệ GEM sẽ áp dụng các tiêu chuẩn chuẩn bị bản cáo bạch thống nhất. Đồng thời, khuôn khổ tổng thể link m88 các yêu cầu về nội dung công bố thông tin là giống nhau. mỗi lĩnh vực sẽ được thiết lập trong chương "Các quy định đặc biệt". Các quy định đặc biệt được đưa ra để phản ánh vị thế của các lĩnh vực khác nhau link m88 các cảnh báo rủi ro đặc biệt.
●Các cam kết quan trọng của tổ chức phát hành, cổ đông, người kiểm soát thực tế, giám đốc, người giám sát, quản lý cấp cao của tổ chức phát hành cũng như các nhà tài trợ link m88 cơ quan dịch vụ chứng khoán của đợt phát hành này đều được công bố trong tệp đính kèm.
2. Tầm quan trọng của việc cải thiện khả năng đọc của bản cáo bạch link m88 tuân thủ cách tiếp cận theo định hướng vấn đề
Hướng dẫn biên soạn bản cáo bạch này tiếp tục tập trung link m88o việc giải quyết các vấn đề của bản cáo bạch ban đầu như nội dung dài, danh sách link m88 sắp xếp đơn giản, định dạng link m88 mẫu, thiếu tính phù hợp, đồng thời cải thiện hơn nữa khả năng đọc của nhà đầu tư Sau khi tóm tắt. kinh nghiệm thí điểm trong ba năm qua. Trên cơ sở đó, nhu cầu đơn giản hóa hơn nữa đã được đưa ra, đồng thời làm rõ tầm quan trọng link m88 định hướng của nhà đầu tư. Chủ yếu được phản ánh ở các khía cạnh sau:
(1) Yếu tố rủi ro
Nguyên tắc báo link m88o của bảng chính: Liệt kê bảy yếu tố rủi ro mà tổ chức phát hành nên tiết lộ, bao gồm nhưng không giới hạn.
Nguyên tắc biên soạn GEM: Tổ chức phát hành phải tiết lộ nhiều yếu tố rủi ro khác nhau có thể có tác động bất lợi đáng kể đến hiệu quả hoạt động, khả năng cạnh tranh cốt lõi, sự ổn định trong kinh doanh link m88 sự phát triển trong tương lai của công ty (link m88 liệt kê mười loại yếu tố rủi ro) dựa trên đặc điểm của công ty.
Hướng dẫn biên soạn Ban Đổi mới Khoa học link m88 Công nghệ: Tổ chức phát hành phải công bố những rủi ro có thể xảy ra do những thay đổi lớn về công nghệ, sản phẩm, chính sách, mô hình kinh doanh, v.v. (link m88 liệt kê 9 loại rủi ro) dựa trên đặc điểm của doanh nghiệp khoa học link m88 công nghệ.
Hướng dẫn biên dịch sau khi tích hợp: Các tổ chức phát hành nên tiết lộ các yếu tố rủi ro thực tế mà họ gặp phải một cách có mục tiêu link m88 được cá nhân hóa dựa trên đặc điểm ngành, hoàn cảnh riêng của họ, v.v. Họ nên tránh các tuyên bố chung link m88 mẫu, đồng thời không nên tiết lộ các rủi ro áp dụng cho bất kỳ tổ chức phát hành nào.
Đánh giá ngắn gọn: Để tránh các yếu tố rủi ro theo khuôn mẫu, các tổ chức phát hành phải tiết lộ các yếu tố rủi ro thực tế theo cách có mục tiêu link m88 được cá nhân hóa dựa trên đặc điểm ngành, hoàn cảnh riêng của họ, v.v., đồng thời tránh các tuyên bố chung chung link m88 theo khuôn mẫu.
(2) Diễn biến lịch sử
Nguyên tắc báo link m88o của bảng chính: Tổ chức phát hành cần công bố chi tiết sự hình thành link m88 thay đổi vốn cổ phần link m88 việc cơ cấu lại tài sản lớn kể từ khi thành lập, bao gồm nội dung cụ thể, các thủ tục pháp lý được thực hiện link m88 ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh, quản lý, kiểm soát thực tế link m88 kết quả hoạt động của tổ chức phát hành.
Ban đổi mới khoa học link m88 công nghệ/Hướng dẫn biên soạn GEM: Tổ chức phát hành phải công bố ngắn gọn việc thành lập công ty link m88 những thay đổi về vốn cổ phần link m88 cổ đông trong kỳ báo cáo. Nếu tổ chức phát hành thay đổi từ công ty trách nhiệm hữu hạn thành công ty cổ phần nói chung thì việc thành lập công ty trách nhiệm hữu hạn cũng phải được công bố.
Hướng dẫn biên dịch sau khi tích hợp: Tổ chức phát hành phải công bố ngắn gọn về việc thành lập công ty link m88 những thay đổi về vốn cổ phần link m88 cổ đông trong kỳ báo cáo theo dòng thời gian, biểu đồ hoặc biểu mẫu có hiệu lực khác. Trường hợp tổ chức phát hành thay đổi từ công ty trách nhiệm hữu hạn thành công ty cổ phần thì việc thành lập công ty trách nhiệm hữu hạn phải được công bố.
Đánh giá ngắn gọn: Tiếp thu kinh nghiệm công bố danh sách ở nước ngoài, sử dụng "các cột mốc quan trọng" để hiển thị quá trình phát triển link m88 tái cấu trúc lịch sử của tổ chức phát hành, đồng thời nâng cao khả năng đọc; đồng thời, nó hỗ trợ các vấn đề xác minh cổ đông có liên quan để đảm bảo tính đầy đủ của việc xác minh cổ đông.
(3) Nội dung
Nguyên tắc báo link m88o hiện tại: Tổ chức phát hành phải công bố danh sách các tài sản cố định link m88 tài sản vô hình chính liên quan đến hoạt động kinh doanh của mình, chủ yếu bao gồm: (1) Các thiết bị sản xuất chính, nhà xưởng được sử dụng trong sản xuất link m88 vận hành, việc mua link m88 sử dụng chúng, tỷ lệ mới hoặc Thời gian sử dụng hữu ích, phân bổ tại tổ chức phát hành link m88 các công ty con của tổ chức đó (2) Số lượng, phương pháp link m88 thời gian mua lại, cách sử dụng, thời gian sử dụng hoặc thời gian bảo vệ link m88 tình trạng gần đây của các tài sản vô hình chính như nhãn hiệu, bằng sáng chế, công nghệ không được cấp bằng sáng chế, quyền sử dụng đất, quyền nuôi trồng thủy sản trên mặt nước , quyền thăm dò link m88 quyền khai thác. Giá trị sổ sách link m88o cuối kỳ đầu tiên link m88 tầm quan trọng của các tài sản trên đối với hoạt động sản xuất link m88 kinh doanh của tổ chức phát hành.
Hướng dẫn biên dịch sau khi tích hợp: Tổ chức phát hành phải tiết lộ thành phần của tài sản cố định chính, tài sản vô hình link m88 các yếu tố tài nguyên khác có tác động đáng kể đến hoạt động kinh doanh chính link m88 phân tích mối quan hệ nội tại giữa từng yếu tố link m88 sản phẩm hoặc dịch vụ được cung cấp (chẳng hạn như phân tích tính đầy đủ link m88 phù hợp của từng yếu tố), năng lực sản xuất link m88 mức độ sử dụng có liên quan), tầm quan trọng đối với sản xuất link m88 vận hành, liệu có khiếm khuyết link m88 tỷ lệ tài sản bị lỗi hay không, có tranh chấp hoặc tranh chấp tiềm ẩn hay không link m88 liệu có tác động bất lợi đáng kể hay không về hoạt động liên tục của tổ chức phát hành. Nếu nhà phát hành chia sẻ các yếu tố tài nguyên (chẳng hạn như quyền nhượng quyền) với người khác thì phải tiết lộ phương thức chia sẻ, điều kiện, thời hạn, phí, v.v.
Đánh giá ngắn gọn: Trên cơ sở của Ban Đổi mới Khoa học link m88 Công nghệ/GEM, nó tiếp tục đơn giản hóa việc công bố các yếu tố sản xuất chính dựa trên nguyên tắc quan trọng, tránh việc công bố dài dòng tài sản cố định link m88 tài sản vô hình, đồng thời nhấn mạnh kết nối nội bộ các yếu tố sản xuất kinh doanh, trực tiếp Xác định vị trí tài sản quan trọng link m88 làm rõ không có tranh chấp.
(4) Quản trị doanh nghiệp link m88 tính độc lập
Nguyên tắc báo link m88o hiện tại: Tổ chức phát hành phải công bố việc thành lập, cải thiện link m88 vận hành đại hội cổ đông, hội đồng quản trị, ban kiểm soát, giám đốc độc lập link m88 hệ thống thư ký hội đồng quản trị, đồng thời giải thích cách các tổ chức link m88 nhân sự nêu trên thực hiện nhiệm vụ của mình. Tổ chức phát hành phải công bố việc thành lập các ủy ban đặc biệt khác nhau như chiến lược, kiểm toán, đề cử, thù lao link m88 đánh giá.
Hướng dẫn biên dịch sau khi tích hợp: Tổ chức phát hành phải công bố những khiếm khuyết link m88 cải tiến trong quản trị doanh nghiệp của tổ chức phát hành trong kỳ báo cáo cùng với Luật Công ty, các quy định có liên quan của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc về quản trị doanh nghiệp link m88 các điều khoản liên kết của công ty. Chuyển việc thành lập, hoàn thiện link m88 vận hành “Tam hội” link m88 các hệ thống liên quan link m88o phần phụ lục.
Đánh giá ngắn gọn: Trực tiếp làm rõ tình hình triển khai link m88 tồn tại của ba cuộc họp, để nhà đầu tư có thể trực tiếp xác định hiện trạng quản trị công ty link m88 sử dụng cơ chế đính kèm phù hợp để đảm bảo nhà đầu tư có kênh hiểu rõ về ba cuộc họp của công ty.
Ngoài những tối ưu hóa nói trên để cải thiện khả năng đọc, bản sửa đổi nguyên tắc chuẩn bị bản cáo bạch này cũng tuân thủ cách tiếp cận theo định hướng vấn đề link m88 nhấn mạnh các vấn đề sau:
●Nhấn mạnh link m88o quản lý tuân thủ, bổ sung các yêu cầu công bố các biện pháp giám sát link m88 quản lý, xử phạt kỷ luật hoặc các biện pháp tự điều chỉnh liên quan đến tổ chức phát hành link m88 giám đốc, người giám sát link m88 quản lý cấp cao trong kỳ báo cáo;
● Cải thiện mức độ phù hợp link m88 chiều sâu của việc phân tích cũng như công bố thông tin kế toán tài chính link m88 phân tích quản lý, đồng thời điều chỉnh các chương để nâng cao tính liên tục.
Đặc biệt, đối với trường hợp tổ chức phát hành đồng thời phát hành cổ phiếu trong link m88 ngoài nước, hướng dẫn lập bản cáo bạch này yêu cầu rõ ràng tổ chức phát hành phải lập bản cáo bạch theo nguyên tắc “chấp nhận cao hơn thấp” link m88 bảo đảm nội dung công bố của cùng một vấn đề là nhất quán.
3. Yêu cầu link m88 thách thức: Nắm bắt nguyên tắc quan trọng
Hướng dẫn lập bản cáo bạch này lần đầu tiên được làm rõ: nếu vấn đề công bố thông tin liên quan đến việc đánh giá mức độ quan trọng, tổ chức phát hành nên phân biệt giữa hợp đồng, công ty con link m88 công ty cổ phần, giao dịch liên quan, kiện tụng hoặc trọng tài, link m88 các yếu tố nguồn lực căn cứ link m88o đặc điểm kinh doanh của mình link m88 các vấn đề khác nhau, công bố các tiêu chí xác định mức độ quan trọng link m88 cơ sở để lựa chọn.
Hướng dẫn chuẩn bị bản cáo bạch này nhấn mạnh rõ ràng nguyên tắc “chính xác link m88 ngắn gọn” trong các chương khác nhau, rõ ràng trao cho tổ chức phát hành quyền đánh giá tích cực hơn về tầm quan trọng từ mọi góc độ, bao gồm nhưng không giới hạn ở:
● Xóa rõ ràng các loại rủi ro được liệt kê cần được tiết lộ link m88 yêu cầu tiết lộ được cá nhân hóa;
● Về việc liệt kê các công ty con quan trọng, cần làm rõ tỷ lệ các chỉ tiêu tài chính như doanh thu, lợi nhuận, tổng tài sản, tài sản ròng của các công ty con so với các chỉ tiêu liên quan trong báo cáo hợp nhất cần được xem xét, lặp lại định nghĩa về tầm quan trọng các công ty con trong các câu hỏi link m88 câu trả lời về quy định trước đây;
● Tổ chức phát hành phải phân biệt giữa các giao dịch liên quan chính link m88 các giao dịch liên quan chung, đồng thời công bố các tiêu chí link m88 cơ sở để đánh giá các giao dịch liên quan chính.
Kể từ vụ án "Tỷ lệ chung link m88 một số trách nhiệm với Zhonganke" năm 2020, trách nhiệm công bố thông tin của các bên trung gian trong các dự án phát hành chứng khoán đã được nâng lên mức cao hơn. thị trường vốn “Trong bối cảnh trách nhiệm “người gác cổng” của các bên trung gian không ngừng được đề cao, hầu hết các bên trung gian đều tuân thủ tinh thần “công khai mọi việc” để xem xét, chuẩn bị hồ sơ liên quan.
Tuy nhiên, như đã đề cập ở trên, trong toàn bộ phần giải thích về bản sửa đổi tiêu chuẩn bản cáo bạch này, các vấn đề như công bố lặp đi lặp lại link m88 dư thừa trong tài liệu công bố thông tin, thiếu công bố thông tin tài chính có mục tiêu, niêm yết đơn giản link m88 xếp chồng đã được chỉ ra nhiều lần . Các ý tưởng trọng tâm về nguyên tắc trọng yếu, công bố hợp lý link m88 khả năng đọc của nhà đầu tư đã thấm nhuần toàn bộ bộ tài liệu đăng ký IPO.
Dựa trên điều này, cách cân bằng tầm quan trọng link m88 độ dài hợp lý, cách cải thiện khả năng đọc của nhà đầu tư link m88 cách sử dụng hợp lý các tệp đính kèm bản cáo bạch để đáp ứng tính đầy đủ link m88 tầm quan trọng đều đã trở thành thông lệ thị trường tiếp theo đối với các tổ chức phát hành link m88 trung gian. điều cần được cải thiện.
Kết luận
ICP Bắc Kinh số 05019364-1
