A股IPOViệc phân bổ link vao m88ần cho nhà đầu tư chiến lược trong quá trình này không phải là chuyện mới. Trước Ủy ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, việc này bị hạn chế bởi23Định giá trần nhân với tỷ lệ P/E tĩnh,ACác nhà phát hành thích trực tuyến hơn và/Nó có thể được phát hành ngoại tuyến và các nhà đầu tư bán lẻ cũng quan tâm đến nó“Phim mới”, mong chờ giá link vao m88iếu sau đợt phát hành“Quản lý giới hạn hàng ngày”, vậy vàoIPORất hiếm khi sử dụng phân bổ chiến lược trong quy trình này. Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ được định vị để chuyển đổi từ nhà đầu tư bán lẻ sang nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư tổ chức làIPOcó thể ảnh hưởng đến giá phát hành ở một mức độ nhất định, vì vậyIPOCác link vao m88iếu mới dành riêng cho nhà đầu tư chiến lược trong quá trình này đã được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng. theolựa chọnHiển thị dữ liệu thống kê của thiết bị đầu cuối dữ liệu tài chính, kể từ2020年7月31Ngày, phát hành và niêm yết141Công ty được niêm yết trong Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệIPOVị trí chiến lược đã được áp dụng trong quá trình này, trong đó chiếm số lượng vị trí chiến lượcIPOPhạm vi tỷ lệ của số lượng link vao m88iếu xấp xỉ2.21%至43.38%, tổng số link vao m88iếu được đặt chiến lược chiếm khoảng 10% số công ty niêm yết trong Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệIPOTổng số tiền phát hành20.69%。

Theo quy chế phát hành của Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, thời gian tạm giữ link vao m88ần giao cho nhà đầu tư chiến lược tối thiểu là 12 tháng. Ngày 23 tháng 7 năm 2020, ngày kỷ niệm Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, trùng với ngày lệnh cấm nhà đầu tư vị trí chiến lược của lô công ty đầu tiên niêm yết trên Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ được dỡ bỏ.

Bài viết này nhằm đưa ra các quy tắc, hạn chế và biện pháp phòng ngừa có liên quan để các nhà đầu tư vị trí chiến lược của Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ giảm lượng nắm giữ của họ, hy vọng sẽ giúp các nhà đầu tư chiến lược giảm lượng nắm giữ.

1. Tìm hiểu trước khi giảm tỷ lệ nắm giữ

Các nhà đầu tư nắm giữ link vao m88iếu phát hành chiến lược (bao gồm cả những người tham gia cùng nhau, tương tự bên dưới) nên cân nhắc trước khi giảm tỷ lệ nắm giữ: (1) Liệu họ chỉ nắm giữ link vao m88iếu thông qua phát hành chiến lược hay không, ví dụ: liệu họ có nắm giữ link vao m88iếu Trước IPO hay không, Sau IPO, bạn có tăng lượng nắm giữ thông qua thị trường thứ cấp không? (2) Tỷ lệ sở hữu vượt quá 5%; (3) Đó là cổ đông kiểm soát hay người kiểm soát thực tế của một công ty được niêm yết trong Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ; (4) Là giám đốc, giám sát viên, quản lý cấp cao hay nòng cốt; công nghệ của một công ty có tên trong danh sách nhân sự Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ.

2. Chỉ nắm giữ link vao m88ần vị trí chiến lược

2.1 Định tính: Theo các quy định có liên quan của "Các biện pháp quản lý phát hành và bảo lãnh phát hành chứng khoán (Bản sửa đổi năm 2018)" và "Các biện pháp thực hiện việc phát hành và bảo lãnh link vao m88iếu trên Ban đổi mới khoa học và công nghệ của Thượng Hải Stock Exchange", vị trí chiến lược diễn ra trong quá trình IPO link vao m88iếu A, bởi Nhà phát hành và nhà bảo lãnh chính đạt được thỏa thuận với các nhà đầu tư chiến lược đủ điều kiện để đăng ký một số lượng / số lượng link vao m88iếu IPO nhất định và sau đó các nhà đầu tư chiến lược nên đăng ký theo thỏa thuận số lượng/số lượng link vao m88iếu IPO ở mức giá được xác định bằng yêu cầu ngoại tuyến. Vì vậy, link vao m88iếu mà nhà đầu tư chiến lược thu được thông qua phát hành chiến lược là link vao m88iếu do tổ chức phát hành phát hành trong quá trình IPO và không thuộc loại “link vao m88iếu đặc thù” quy định tại quy định mới về giảm tỷ lệ nắm giữ.

2.2 Sở hữu dưới 5% link vao m88ần: Nếu nhà đầu tư chiến lược chỉ nắm giữ link vao m88ần thông qua phương thức chào bán chiến lược và tỷ lệ sở hữu link vao m88ần dưới 5% thì việc giảm tỷ lệ sở hữu link vao m88ần không cần phải tuân thủ các quy định mới về giảm tỷ lệ sở hữu link vao m88ần và các quy định khác có liên quan quy định giảm tỷ lệ sở hữu, tức là giảm tỷ lệ sở hữu Không cần công bố trước, không có giới hạn tỷ lệ khi giảm tỷ lệ sở hữu và không có nghĩa vụ công bố thông tin sau khi giảm tỷ lệ sở hữu.

2.3 Sở hữu từ 5% link vao m88ần trở lên: Nếu nhà đầu tư chiến lược chỉ nắm giữ link vao m88ần thông qua hình thức chuyển nhượng chiến lược nhưng tỷ lệ sở hữu lớn hơn hoặc bằng 5% thì nhà đầu tư chiến lược là “cổ đông lớn” quy định tại Điều lệ. quy định mới về giảm tỷ lệ sở hữu”, các hạn chế về giảm tỷ lệ sở hữu và yêu cầu công bố thông tin mà công ty cần tuân thủ như sau:

2.3.1 Giảm giá thông qua đấu thầu tập trung: Phương án giảm giá phải được công bố trước 15 ngày giao dịch trước khi thực hiện giảm giá và thời gian áp dụng phương án giảm giá không quá 6 tháng. Phải thông báo kịp thời khi thời gian và số lượng phương án giảm tỷ lệ sở hữu vượt quá một nửa và khi phương án giảm tỷ lệ sở hữu bị chấm dứt hoặc hoàn thành.

2.3.2 Giảm link vao m88ần thông qua giao dịch khối: tỷ lệ giảm link vao m88ần không vượt quá 2% trong vòng 90 ngày bất kỳ; bên nhận chuyển nhượng không được chuyển nhượng số link vao m88ần chuyển nhượng trong vòng 6 tháng.

2.3.3 Chuyển nhượng, giảm giá thông qua thỏa thuận: tỷ lệ sở hữu link vao m88ần của một người nhận chuyển nhượng không thấp hơn 5% và giới hạn giá thấp hơn sẽ được thực hiện theo giao dịch theo khối nếu tỷ lệ sở hữu link vao m88ần của bên chuyển nhượng thấp hơn; hơn 5% thì bên chuyển nhượng và bên nhận chuyển nhượng phải tiếp tục tuân thủ các hạn chế tại mục 2.3.1 nêu trên trong vòng 6 tháng.

2.3.4 Thông qua bất kỳ phương thức nào ở trên, nếu người chuyển nhượng tiếp tục giảm tỷ lệ sở hữu link vao m88ần thông qua giao dịch đấu thầu tập trung hoặc chặn giao dịch trong vòng 90 ngày kể từ ngày tỷ lệ sở hữu link vao m88ần giảm xuống dưới 5% lần đầu tiên, nó vẫn phải tuân thủ các hạn chế 2.3 và 2.3.2 đã nói ở trên.

3. link vao m88ần hỗn hợp

3.1 link vao m88iếu trước IPO + link vao m88ần phân bổ chiến tranh, dưới 5%: Về nguyên tắc, chỉ những link vao m88iếu nắm giữ trước IPO phải tuân thủ quy định mới về giảm tỷ lệ nắm giữ và việc giảm link vao m88iếu trước IPO cũng có thể được thực hiện được thực hiện theo "Điều tra và phân bổ" Thực hiện điều tra chuyển nhượng và/hoặc phân bổ theo quy định của "Chi tiết giảm tỷ lệ nắm giữ", nhưng vui lòng chú ý áp dụng quy tắc sở hữu hỗn hợp khi giảm tỷ lệ sở hữu theo các phương pháp khác nhau :

3.1.1 Trước hết, hãy đặc biệt chú ý đến việc link vao m88 đông có đưa ra các cam kết bổ sung trong bản cáo bạch hay không. Ví dụ: họ cần thông báo trước ba ngày giao dịch trước khi giảm tỷ lệ sở hữu.

3.1.2 Nếu giảm tỷ lệ sở hữu thông qua đấu thầu tập trung: trong vòng 90 ngày, nếu tỷ lệ sở hữu giảm xuống dưới 1% thì tỷ lệ sở hữu bị giảm sẽ bị hạn chế. không bị hạn chế phân bổ link vao m88ần có chiến lược hạn chế; do tỷ lệ sở hữu link vao m88ần dưới 5% nên về nguyên tắc không cần công bố trước phương án giảm tỷ lệ sở hữu trước 15 ngày giao dịch.

3.1.3 Nếu tỷ lệ nắm giữ giảm thông qua giao dịch khối: trong vòng 90 ngày, nếu mức giảm dưới 2%, mức giảm sẽ bị hạn chế đối với link vao m88iếu Trước IPO và việc giảm quá 2% sẽ là chiến lược đầu tư không hạn chế tại thời điểm này, nếu bên nhận chuyển nhượng là link vao m88iếu Pre-IPO thì bên nhận chuyển nhượng không được chuyển nhượng số link vao m88iếu chuyển nhượng trong vòng 6 tháng.

3.1.4 Nếu giảm tỷ lệ sở hữu thông qua chuyển nhượng theo thỏa thuận: tỷ lệ chuyển nhượng của một người nhận chuyển nhượng không nhỏ hơn 5% và giới hạn giá thấp hơn giống như giao dịch số lượng lớn. Lúc này, do phần chuyển nhượng dưới 5% nên không thể chuyển nhượng theo thỏa thuận riêng mà phải chuyển nhượng cùng với các link vao m88 đông khác.

3.1.5 Nếu tỷ lệ sở hữu giảm thông qua việc hỏi giá: phương thức hỏi giá chỉ dành cho link vao m88iếu Pre-IPO. Tại thời điểm này, xin lưu ý số lượng link vao m88iếu được chuyển nhượng riêng lẻ hoặc tổng cộng không ít hơn 1%, giá chuyển nhượng không thấp hơn 70% giá giao dịch link vao m88iếu bình quân trong 20 ngày giao dịch trước ngày thực hiện chuyển nhượng. gửi lời mời đăng ký và người nhận chuyển nhượng sẽ không được chuyển nhượng link vao m88ần trong vòng 6 tháng tới.

3.1.6 Nếu giảm tỷ lệ sở hữu thông qua phát hành: Do tỷ lệ sở hữu link vao m88ần nhỏ hơn 5% nên không áp dụng phương pháp này.

3.2 link vao m88iếu trước IPO + link vao m88iếu phân bổ chiến tranh, trên 5%: Lúc này, bạn cần tuân thủ các quy định về giảm cổ đông lớn, đồng thời cũng cần tuân thủ các quy định mới về giảm cổ đông số link vao m88iếu cụ thể do link vao m88iếu Trước IPO nắm giữ:

3.2.1Yêu cầu về việc tiết lộ trước: Nếu bạn nắm giữ hơn 5% số link vao m88iếu Trước IPO, bạn phải cam kết tiết lộ trước ba ngày giao dịch trước khi đồng thời giảm tỷ lệ sở hữu trong bản cáo bạch; cổ đông lớn sở hữu trên 5% link vao m88ần phải thông qua Mọi việc giảm tỷ lệ sở hữu trong giao dịch đấu thầu tập trung đều phải được công bố trước 15 ngày giao dịch.

3.2.2Các cổ đông nắm giữ trên 5% link vao m88ần không chỉ là người nội bộ hợp pháp về thông tin nội bộ mà còn phải tuân theo các quy tắc giao dịch ngắn hạn. Khi giảm tỷ lệ sở hữu, họ phải cân nhắc tránh giao dịch nội gián và giao dịch ngắn hạn.

3.2.3Về việc xác định giảm tỷ lệ sở hữu hỗn hợp, vui lòng tham khảo quy định 3.1.2-3.1.4 ở trên.

3.2.4Nếu bạn sử dụng đấu thầu tập trung, giao dịch khối hoặc chuyển nhượng thỏa thuận để giảm tỷ lệ nắm giữ của mình, vui lòng tham khảo các quy tắc ở mục 2.3 ở trên; nếu bạn sử dụng chuyển khoản yêu cầu, vui lòng tham khảo các quy tắc ở mục 3.1.5 ở trên.

3.2.5Nếu bạn sử dụng phương pháp vị trí để giảm tỷ lệ sở hữu của mình, xin lưu ý rằng phương pháp vị trí chỉ dành cho link vao m88iếu Trước IPO của người chuyển nhượng sẽ không ít hơn 5% và đối tượng vị trí. phải là link vao m88iếu hiện hành của công ty Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ. Nếu có cổ đông thì giá chào bán không thấp hơn 70% giá giao dịch link vao m88iếu bình quân trong 20 ngày giao dịch trước ngày công bố chào bán lần đầu tiên.

3.3 link vao m88iếu phân bổ chiến tranh + mua trên thị trường thứ cấp, dưới 5%: Tại thời điểm này, link vao m88iếu do cổ đông nắm giữ không phải là link vao m88iếu cụ thể và tỷ lệ sở hữu link vao m88ần nhỏ hơn 5%. Có giới hạn về tỷ lệ giảm tỷ lệ sở hữu, nhưng xin lưu ý:

3.3.1Nếu link vao m88iếu được mua từ cổ đông lớn hoặc cổ đông cụ thể thông qua giao dịch khối thì số link vao m88iếu này sẽ không được chuyển nhượng trong vòng 6 tháng.

3.3.2Nếu bất kỳ link vao m88iếu nào được chuyển nhượng trong quá trình tra cứu và chuyển nhượng giá link vao m88iếu trước IPO, những link vao m88iếu này sẽ không được chuyển nhượng trong vòng 6 tháng.

3.4 Phân bổ link vao m88iếu chiến tranh + mua trên thị trường thứ cấp, hơn 5%: Là cổ đông lớn nắm giữ trên 5% link vao m88ần, bạn nên tuân thủ các quy định liên quan dành cho cổ đông lớn để giảm tỷ lệ sở hữu của họ, nhưng tại thời điểm này, họ không nắm giữ link vao m88iếu cụ thể và không có giới hạn về tỷ lệ giảm sở hữu link vao m88ần của các link vao m88ần hỗn hợp, nhưng xin lưu ý:

3.4.1Để biết các hạn chế về công bố thông tin và tỷ lệ đối với việc giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn, vui lòng tham khảo các quy định được mô tả tại 3.2.1 và 3.2.4. Tuy nhiên, link vao m88iếu do cổ đông lớn nắm giữ và có được thông qua giao dịch đấu thầu tập trung không phải tuân theo các hạn chế nói trên. .

3.4.2Nếu có link vao m88iếu được chuyển nhượng từ các giao dịch khối hoặc chuyển nhượng yêu cầu, những link vao m88iếu này cũng phải tuân thủ các quy tắc và hạn chế được đề cập ở mục 3.3 nếu có link vao m88iếu được chuyển nhượng từ thỏa thuận của các cổ đông cụ thể hoặc việc chuyển nhượng theo thỏa thuận đó dẫn đến việc chuyển nhượng cổ đông lớn; Trường hợp không còn là cổ đông lớn thì đối với phần link vao m88ần này, trong thời hạn 6 tháng kể từ ngày chuyển nhượng theo thỏa thuận, bên chuyển nhượng và bên nhận chuyển nhượng tiếp tục thực hiện nghĩa vụ giảm tỷ lệ sở hữu link vao m88ần không quá 1% thông qua đấu thầu tập trung. trong vòng 90 ngày bất kỳ và hoàn thành các nghĩa vụ trước khi giảm tỷ lệ sở hữu như nghĩa vụ công bố thông tin trước 15 ngày giao dịch.

3.4.3Nếu link vao m88iếu được đặt ở vị trí chiến lược dưới 5% và link vao m88iếu mua qua thị trường thứ cấp đạt trên 5%, vui lòng chú ý đến các tiêu chuẩn nhận dạng tư pháp ở phía giao dịch ngắn hạn, tức là không giảm được thực hiện trong vòng 6 tháng sau khi mua qua thị trường thứ cấp.

3.5Trước IPOChia sẻ+link vao m88ần phân bổ chiến tranh+Mua trên thị trường thứ cấp:Trên3.1至3.4Các quy tắc đã nêu có thể cần phải được áp dụng và tuân theo. Tình huống này bao gồm nhiều yếu tố hơn và phức tạp hơn. Văn bản còn hạn chế và tôi sẽ không trình bày chi tiết từng yếu tố một. Nếu cần, bạn có thể liên hệ với chúng tôi để trao đổi về trường hợp này.

Lưu ý đặc biệt: Các quy định về giảm tỷ lệ sở hữu link vao m88iếu A khá phức tạp và các chính sách pháp lý thay đổi theo thời gian, liên quan đến việc công bố thông tin trước và sau khi giảm, thời điểm giảm, tính toán tổng hợp link vao m88ần của những người hành động trong buổi hòa nhạc, và liệu có quỹ đầu tư mạo hiểm hay không. Bài viết này khó có thể đề cập đến tất cả các vấn đề như miễn trừ, lựa chọn người nhận chuyển nhượng, định giá giảm tỷ lệ sở hữu và nguồn vốn ra nước ngoài để giảm tỷ lệ sở hữu (nếu có liên quan đến vốn nước ngoài, bao gồm cả QFII, v.v.). , vui lòng liên hệ với chúng tôi. Các luật sư của công ty chúng tôi mà bạn tiếp xúc hàng ngày.