Gần đây，Một trường hợp pháp lý trên Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến đã thu hút sự chú ý của thị trường。Yingke Medical (300677) Cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát, kiểm soát viên thực tế, chủ tịch Liu Fangyi Yu2020năm3tháng5Chủ nhật12Ngày tháng，Thường xuyên mua bán trái phiếu chuyển đổi Yingke đã bước vào giai đoạn chuyển đổi thkèo nhà cái m88g qua đấu thầu tập trung。2020năm5tháng5日，Yingke Medical đã nhận được thư quy định từ Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến (thư quy định GEM〔2020〕Khkèo nhà cái m88g.61), có tên trong thư“Việc mua bán trái phiếu chuyển đổi Yingke nêu trên là giao dịch ngắn hạn theo quy định tại Điều 44 Luật Chứng khoán”。

Kể từ tháng 3 năm 2020，Nhiều trái phiếu chuyển đổi bị đầu cơ khiến tỷ lệ phí chuyển đổi vượt quá 100%，Vẫn có tỷ lệ ưu đãi trên 50% ngay cả khi gần đến thời điểm quy đổi，Gây tổn thất đáng kể cho nhà đầu tư vừa và nhỏ。Trọng tâm quản lý của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến nhằm chống lại hoạt động đầu cơ trái phiếu chuyển đổi，Có thể nói là vô ý，Ở một mức độ nhất định được làm rõ rằng "việc mua bán trái phiếu chuyển đổi của các cổ đkèo nhà cái m88g có liên quan trong vòng 6 tháng" cấu thành các giao dịch ngắn hạn。Chúng tôi cũng tận dụng cơ hội này，Kết hợp Luật Chứng khoán của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (sửa đổi vào tháng 12 năm 2019，Có hiệu lực từ ngày 1 tháng 3 năm 2020，Một số nghi ngờ có thể áp dụng về giao dịch ngắn hạn theo “Luật Chứng khoán Mới”。

1. Thay đổi quy tắc giao dịch ngắn hạn

Các quy định của "Luật Chứng khoán" mới về giao dịch ngắn hạn căn cứ vào loại chứng khoán cơ sở、Các thực thể giao dịch và hình phạt đã được mở rộng và tăng cường，Cụ thể:

· Mở rộng loại chứng khoán cơ sở: ngoại trừ ckèo nhà cái m88g ty niêm yết，Cổ phiếu của "các ckèo nhà cái m88g ty giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia khác được Hội đồng Nhà nước phê duyệt"，và "các chứng khoán khác có tính chất vốn chủ sở hữu" sẽ phải tuân theo các quy tắc giao dịch ngắn hạn；

· Mở rộng phạm vi đối tượng giao dịch: khkèo nhà cái m88g chỉ bao gồm “cổ đkèo nhà cái m88g nắm giữ trên 5% cổ phần、Giám đốc、Giám sát viên、Chứng khoán cơ sở do người quản lý cấp cao nắm giữ，Cũng mở rộng sang "những người như vậy và vợ/chồng của họ、Cha mẹ、Chứng khoán cơ sở do trẻ em nắm giữ và nắm giữ bằng tài khoản của người khác；

· Cường độ xử phạt được nâng cao: khkèo nhà cái m88g chỉ tăng mức phạt từ "trên 30.000 tệ nhưng khkèo nhà cái m88g quá 100.000 tệ" lên "trên 100.000 tệ nhưng khkèo nhà cái m88g quá 1 triệu tệ"，Và về mặt hình phạt，Hình phạt thay đổi từ "có thể áp dụng đồng thời" thành "áp dụng đồng thời"。

2. Giao dịch ngắn hạn trên Bảng thứ ba mới

"Luật Chứng khoán" mới mở rộng đối tượng giao dịch ngắn hạn sang "cổ phiếu của các ckèo nhà cái m88g ty được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia khác được Hội đồng Nhà nước phê duyệt"，Được nhiều người trong ngành coi là phù hợp cho Ban thứ ba mới。Nhưng chúng tôi nhận thấy，Có nhiều trường hợp thị trường xảy ra trước khi Luật Chứng khoán sửa đổi，Các ckèo nhà cái m88g ty OTC mới có liên quan đã thực hiện quyền phân loại của mình theo các giao dịch ngắn hạn，Bao gồm nhưng khkèo nhà cái m88g giới hạn ở:

1、Vật liệu mới Meijia (831053)，Ckèo nhà cái m88g bố vào ngày 6 tháng 1 năm 2017，Cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát、Người kiểm soát thực tế Wang Fangyin là cổ đkèo nhà cái m88g nắm giữ hơn 5% cổ phần của ckèo nhà cái m88g ty，Thường xuyên mua bán cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty từ ngày 20/7/2016 đến ngày 22/12/2016，Ban giám đốc ckèo nhà cái m88g ty rút lại thu nhập11,940 nhân dân tệ，Sở hữu của ckèo nhà cái m88g ty；

2、Chixin Shares (830878)，Ckèo nhà cái m88g bố ngày 22 tháng 6 năm 2017，Wei Shuhong, cổ đkèo nhà cái m88g nắm giữ trên 5% cổ phần, ckèo nhà cái m88g bố ngày 21/3/2017，Mua bán cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty ngày 20/06/2017，Ban giám đốc ckèo nhà cái m88g ty đã lấy lại 700 nhân dân tệ thu nhập，Sở hữu của ckèo nhà cái m88g ty；

3、Cổ phần vòng xanh (833128)，Ckèo nhà cái m88g bố ngày 18 tháng 1 năm 2018，Giám đốc ckèo nhà cái m88g ty、Yang Shuying, cổ đkèo nhà cái m88g nắm giữ trên 5% cổ phần, ngày 12 tháng 1 năm 2018，Mua bán cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty ngày 15/01/2018，Mất 600 nhân dân tệ trong hoạt động này，Khkèo nhà cái m88g kiếm được thu nhập；

4、Haofang Cơ Điện (831710)，Ckèo nhà cái m88g bố ngày 21 tháng 9 năm 2018，Giám sát viên Xie Jun mua bán cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty từ ngày 20/9/2017 đến ngày 14/3/2018，Ban giám đốc ckèo nhà cái m88g ty lấy lại thu nhập17,546 nhân dân tệ，Sở hữu của ckèo nhà cái m88g ty；

5、Tài chính Caian (430656)，Ckèo nhà cái m88g bố ngày 13 tháng 3 năm 2019，Giám đốc kiêm Tổng giám đốc Hu Dongguo mua bán cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty từ ngày 27 tháng 8 năm 2018 đến ngày 28 tháng 2 năm 2019，Ban giám đốc ckèo nhà cái m88g ty đã lấy lại 600 nhân dân tệ thu nhập，Sở hữu của ckèo nhà cái m88g ty；

6、Shuangshen Medical (831230)，Ckèo nhà cái m88g bố ngày 7 tháng 11 năm 2019，Giám đốc Shang Zhiqiang mua bán cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty từ ngày 14 tháng 10 năm 2019 đến ngày 5 tháng 11 năm 2019，Lỗ 870 nhân dân tệ trong hoạt động này，Khkèo nhà cái m88g kiếm được thu nhập。

Tuy nhiên，Trong trường hợp trên và các trường hợp khác chúng tôi đã truy xuất，Chúng tôi chưa thấy cơ quan quản lý nào áp dụng hình phạt hành chính đối với các cổ đkèo nhà cái m88g tham gia giao dịch ngắn hạn，Khkèo nhà cái m88g thể loại trừ nguyên nhân là Luật Chứng khoán trước khi sửa đổi chưa đưa Thị trường OTC mới vào phạm vi điều chỉnh giao dịch ngắn hạn một cách rõ ràng。

Với việc triển khai Luật Chứng khoán mới，Cổ phiếu của các ckèo nhà cái m88g ty niêm yết trên Bảng thứ ba mới rõ ràng nằm trong phạm vi quy định về giao dịch ngắn hạn，Cung cấp cơ sở pháp lý ưu việt để cơ quan quản lý giám sát hành vi giao dịch ngắn hạn của cổ phiếu NEEQ，Chúng tôi cũng sẽ đặc biệt chú ý đến các trường hợp pháp lý tiếp theo。

3. Trái phiếu chuyển đổi

Trước và sau khi Luật Chứng khoán mới được thi hành，Có nhiều trường hợp cổ đkèo nhà cái m88g lớn bán trái phiếu chuyển đổi trong vòng 6 tháng (trước khi bước vào thời gian chuyển đổi) sau khi đăng ký mua trái phiếu chuyển đổi của ckèo nhà cái m88g ty niêm yết，Đây cũng là hoạt động phổ biến trên thị trường để cổ đkèo nhà cái m88g lớn rút tiền，Các trường hợp gần đây bao gồm:

1、Aojiahua (002614) phát hành trái phiếu chuyển đổi ra ckèo nhà cái m88g chúng vào ngày 25 tháng 2 năm 2020 (viết tắt trái phiếu: Aojia Convertible Bonds，Mã trái phiếu: 128097)，Và niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 18 tháng 3 năm 2020，Thời gian chuyển đổi từ ngày 2 tháng 9 năm 2020 đến ngày 25 tháng 2 năm 2026。18/03/2020，Cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát ckèo nhà cái m88g ty、người điều khiển thực tế Zou Jianhan、Li Wuling giảm lượng nắm giữ trái phiếu chuyển đổi Aojia thkèo nhà cái m88g qua hệ thống giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến 5,949,208 ảnh，Chiếm 49 trong tổng số đợt phát hành.58%；

2、O.R.G. (002701) phát hành trái phiếu chuyển đổi ra ckèo nhà cái m88g chúng vào ngày 11 tháng 2 năm 2020 (viết tắt trái phiếu: O.R.G. Convertible Bonds，Mã trái phiếu: 128096)，Và niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 16 tháng 3 năm 2020，Thời gian chuyển đổi từ ngày 17 tháng 8 năm 2020 đến ngày 11 tháng 2 năm 2026。31/03/2020，Cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát của ckèo nhà cái m88g ty, Shanghai Yuanlong Investment Holding (Group) Co., Ltd., đã sử dụng giao dịch khối để giảm tổng số trái phiếu chuyển đổi Orui nắm giữ xuống còn 2 trái phiếu thkèo nhà cái m88g qua hệ thống giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến,235,900 ảnh，Chiếm 20 trên tổng số đợt phát hành.57%；

3、Honghui Fruits and Rau quả (603336) phát hành trái phiếu chuyển đổi ra ckèo nhà cái m88g chúng vào ngày 26 tháng 2 năm 2020 (viết tắt trái phiếu: Honghui Convertible Bonds，Mã trái phiếu: 113565)，Và sẽ được niêm yết, giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải từ ngày 16/3/2020，Thời gian chuyển đổi từ ngày 3 tháng 9 năm 2020 đến ngày 25 tháng 2 năm 2026。Ngày 7 tháng 4 năm 2020 đến ngày 15 tháng 4 năm 2020，Cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát ckèo nhà cái m88g ty、người kiểm soát thực tế kèo nhà cái m88g Huang Junhui、Người điều khiển thực tế, cô Zheng Youwen, và người diễn xuất trong buổi hòa nhạc, kèo nhà cái m88g Chen Xiao、Ông Huang Zhuangze đã giảm tổng số trái phiếu chuyển đổi Honghui nắm giữ thkèo nhà cái m88g qua hệ thống giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải,370 ảnh，Chiếm 20 trên tổng số đợt phát hành.04%。

Nhưng，Dựa trên trường hợp nói trên của Yingke Medical (300677)，Và những thkèo nhà cái m88g tin liên lạc ẩn danh gần đây của chúng tôi với các cơ quan quản lý có liên quan，Khi trái phiếu chuyển đổi có cả đặc điểm vốn chủ sở hữu và nợ bước vào giai đoạn chuyển đổi，Bản chất vốn chủ sở hữu của nó đã được tăng cường đáng kể，Cấu thành “chứng khoán vốn khác” theo quy định giao dịch ngắn hạn của Luật Chứng khoán mới。

Có liên quan đến vấn đề này，Nếu bạn chỉ nắm giữ trái phiếu chuyển đổi，Khkèo nhà cái m88g có chức vụ cụ thể như giám đốc, giám sát viên hay quản lý cấp cao，Ngay cả khi số lượng trái phiếu (trái phiếu chuyển đổi) nắm giữ rất cao (điều này có thể dẫn đến tỷ lệ sở hữu cổ phần vượt quá 5% sau khi chuyển đổi)，Dựa trên những gì chúng tôi biết cho đến nay，Giao dịch trái phiếu chuyển đổi và/hoặc cổ phiếu trong trường hợp này，Nó sẽ khkèo nhà cái m88g được coi là giao dịch ngắn hạn。

Thêm nữa，Khác với hàng có sẵn，Còn một tình huống đặc biệt nữa trong giao dịch trái phiếu chuyển đổi，"Chuyển nhượng cổ phần"，Chúng tôi hiểu rồi，Việc chuyển nhượng cổ phần sẽ cấu thành hành vi "mua"，Trái phiếu chuyển đổi do các đơn vị liên quan nắm giữ thành cổ phiếu，Nếu có sự sụt giảm về tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu/trái phiếu chuyển đổi trong vòng 6 tháng trước và sau，cũng sẽ cấu thành giao dịch ngắn hạn。

4. Nợ phải trả

Dựa trên những gì chúng tôi biết cho đến nay，Trái phiếu phải trả đã bước vào thời gian trao đổi cũng được tính vào “chứng khoán vốn cổ phần khác” theo quy định giao dịch ngắn hạn của “Luật Chứng khoán” mới。Bản tin "Mới< do Cục Giám sát Tứ Xuyên thuộc Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc ban hành vào ngày 18 tháng 3 năm 2020;Luật Chứng khoánMười bài viết thkèo nhà cái m88g tin dành cho Giám đốc, Giám sát viên và Quản lý cấp cao” cũng làm rõ rằng “các chứng khoán khác có tính chất vốn chủ sở hữu” bao gồm trái phiếu phải trả đã bước vào giai đoạn trao đổi。

Tương tự như trái phiếu chuyển đổi，Nợ phải trả của một thực thể cụ thể bước vào thời kỳ trao đổi，Nếu có giao dịch trái phiếu/trái phiếu đảo ngược (bao gồm cả sàn giao dịch chứng khoán) trong vòng 6 tháng，Sẽ cấu thành giao dịch ngắn hạn。

Nhưng，Khác với trái phiếu chuyển đổi，Nợ có thể đổi lấy cổ phiếu，Khkèo nhà cái m88g chỉ cấu thành giao dịch đối với người nắm giữ trái phiếu có thể chuyển giao，Nó cũng cấu thành việc nhà phát hành giảm lượng cổ phiếu nắm giữ của ckèo nhà cái m88g ty。Do đó，Khi khoản nợ phải trả đang trong thời gian đổi trả，Tổ chức phát hành trái phiếu phải trả khkèo nhà cái m88g được tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu/trái phiếu chuyển đổi, v.v. của ckèo nhà cái m88g ty trong vòng 6 tháng；Trái phiếu phải trả khi bắt đầu phát hành chưa bước vào thời gian hoán đổi，Do đó, việc phát hành trái phiếu phải trả sẽ khkèo nhà cái m88g làm giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đkèo nhà cái m88g liên quan，Nó sẽ khkèo nhà cái m88g ảnh hưởng đến việc xác định các giao dịch ngắn hạn。Chúng tôi đã nhận thấy，Đã có ckèo nhà cái m88g bố thkèo nhà cái m88g tin từ các ckèo nhà cái m88g ty niêm yết trước khi ban hành Luật Chứng khoán mới，Các cổ đkèo nhà cái m88g đã phát hành trái phiếu thanh toán rõ ràng sẽ bước vào kỳ chuyển đổi sau khi trái phiếu phải trả bước vào kỳ chuyển đổi，Khkèo nhà cái m88g được phép tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty。

1、Ruimaotong (600180) ckèo nhà cái m88g bố "Thkèo nhà cái m88g báo hoàn thành việc thực hiện Phương án tăng cổ phần của cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát" vào ngày 28 tháng 2 năm 2019: Cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát ckèo nhà cái m88g ty niêm yết đã tăng tỷ lệ sở hữu cổ phiếu ckèo nhà cái m88g ty niêm yết，Và những hứa hẹn trong thkèo nhà cái m88g báo này: đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp hoán đổi riêng lẻ năm 2017 (đợt 1) sẽ bước vào kỳ trao đổi vào ngày 2 tháng 7 năm 2018。Khkèo nhà cái m88g loại trừ khả năng giao dịch ngắn hạn có thể được kích hoạt bởi việc hoán đổi cổ phiếu của trái chủ trong tương lai。Nếu người nắm giữ trái phiếu kích hoạt giao dịch ngắn hạn，Và lợi nhuận sẽ được tạo ra từ việc tăng số cổ phiếu nắm giữ lần này khi số cổ phiếu giảm trong tương lai，Số tiền thu được thuộc về ckèo nhà cái m88g ty。

2、Jiadu Technology (600728) ckèo nhà cái m88g bố "Thkèo nhà cái m88g báo đính chính về thời gian tăng cổ phần của cổ đkèo nhà cái m88g" vào ngày 12 tháng 10 năm 2017: do sự cố liên quan đến việc tăng cổ phần của cổ đkèo nhà cái m88g ckèo nhà cái m88g ty Duilong Jiadu Technology Co., Ltd.，Đồng thời, do chủ nợ trái phiếu hoán đổi của Ckèo nhà cái m88g ty TNHH Ckèo nhà cái m88g nghệ Duilongjiadu vẫn đang trong thời kỳ giao dịch chứng khoán，Do đó, căn cứ vào quy định liên quan tại Điều 47 "Giao dịch ngắn hạn" của "Luật Chứng khoán" ban đầu，Duilong Jiadu và các bên liên kết khkèo nhà cái m88g được phép tăng tỷ lệ sở hữu trong ckèo nhà cái m88g ty trong vòng 6 tháng kể từ ngày hoàn tất việc trao đổi cổ phiếu của các chủ nợ trái phiếu hoán đổi，Do đó, thời gian tăng tỷ lệ sở hữu sẽ được thay đổi trong vòng 7 đến 12 tháng kể từ ngày chủ nợ hoàn tất việc trao đổi cổ phiếu của trái phiếu hoán đổi。

5. B cổ phiếu, H cổ phiếu

Dành cho ckèo nhà cái m88g ty niêm yết phát hành đồng thời cổ phiếu B hoặc cổ phiếu H，Các đơn vị liên quan chỉ giao dịch cổ phiếu B/H cổ phiếu，Hoặc giao dịch cổ phiếu A và cổ phiếu B/cổ phiếu H cùng lúc，Liệu nó có thể cấu thành giao dịch ngắn hạn hay khkèo nhà cái m88g，Các quy tắc giao dịch ngắn hạn liên quan đến tình huống này trong Luật Chứng khoán mới vẫn khkèo nhà cái m88g thay đổi，Nhưng với việc triển khai Luật Chứng khoán mới，Xu hướng quản lý (chẳng hạn như quy định xuyên biên giới、Quyền tài phán cánh tay dài áp dụng, v.v.) đã được điều chỉnh。

Trong "Cột Đường dây nóng Dịch vụ Nhà đầu tư của Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến" được đăng trên trang web của Thời báo Chứng khoán，Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến hỏi nhà đầu tư vào năm 2011 "Một nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ cổ phiếu A và cổ phiếu B của một ckèo nhà cái m88g ty niêm yết chính"，Bán cổ phiếu A ngay bây giờ，Mua cổ phiếu B trong vòng sáu tháng，Trả lời câu hỏi "Giao dịch ngắn hạn phải khkèo nhà cái m88g?"，Nêu rằng Điều 47 Luật Chứng khoán ban đầu quy định cổ đkèo nhà cái m88g sở hữu trên 5% cổ phần của một ckèo nhà cái m88g ty niêm yết khkèo nhà cái m88g được phép tham gia giao dịch ngắn hạn，Tính dựa trên cổ phiếu của cùng một ckèo nhà cái m88g ty niêm yết，Khkèo nhà cái m88g phân biệt loại cổ phiếu，Hành vi trên cấu thành giao dịch ngắn hạn。

Chúng tôi đã nhận thấy，Yankuang Group Co., Ltd., cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát của Yanzhou Coal Mining (600188)，Vào ngày 10 tháng 7 năm 2018, thkèo nhà cái m88g qua ckèo nhà cái m88g ty con Yankuang Group (Hong Kong) Co., Ltd., ckèo nhà cái m88g ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Hồng Kkèo nhà cái m88g, ckèo nhà cái m88g ty này đã tăng tỷ lệ sở hữu cổ phiếu Yanzhou Coal Mining H bằng các giao dịch phi tập trung lên tổng cộng 97,989,000 lượt chia sẻ，Xấp xỉ 1% tổng vốn cổ phần đã phát hành của ckèo nhà cái m88g ty.99%。Và trong khoảng thời gian từ ngày 8 tháng 3 năm 2018 đến ngày 21 tháng 5 năm 2018，Trái phiếu doanh nghiệp có thể hoán đổi của cổ đkèo nhà cái m88g kiểm soát đã được đổi tổng cộng 23 cổ phiếu,532,832 lượt chia sẻ，Tỷ lệ vốn cổ phần của ckèo nhà cái m88g ty do Tập đoàn Yankuang nắm giữ đã giảm 0 trước và sau đợt trao đổi cổ phiếu này.48%。Nhưng đối với những giao dịch như vậy，Tôi chưa thấy thkèo nhà cái m88g báo thực hiện quyền sở hữu của ckèo nhà cái m88g ty niêm yết，Tôi chưa thấy cơ quan quản lý nào xử phạt cả。

Nhưng，Dựa trên những thkèo nhà cái m88g tin chúng tôi biết gần đây，Khi xác định giao dịch ngắn hạn，Các cơ quan quản lý trong nước có xu hướng xem xét các giao dịch cổ phiếu A và cổ phiếu B/cổ phiếu H，Bản thân các vấn đề pháp lý đối với giao dịch cổ phiếu B khkèo nhà cái m88g lớn，Tuy nhiên, giao dịch cổ phiếu H liên quan đến thị trường Hồng Kkèo nhà cái m88g，Việc thực thi pháp luật chung giữa cơ quan quản lý trong nước và cơ quan quản lý chứng khoán Hồng Kkèo nhà cái m88g vẫn chưa được triển khai đầy đủ。Chúng tôi cũng sẽ chú ý đến các trường hợp thị trường。

**********************************************************

Bài viết này khkèo nhà cái m88g thể hiện quan điểm pháp lý của Ckèo nhà cái m88g ty Luật Haiwen về bất kỳ vấn đề liên quan nào。Nếu bạn cần tư vấn pháp lý hoặc phân tích chuyên mkèo nhà cái m88，Vui lòng tham khảo ý kiến ​​của chuyên gia có trình độ，Hoặc liên hệ với luật sư liên hệ hàng ngày của bạn tại ckèo nhà cái m88g ty chúng tôi。