Lời nói đầu: Kể từ khi cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM chính thức được triển khai vào ngày 27 tháng 4 năm 2020, chúng tôi đã thực hiện tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định chi tiết về đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng và niêm yết của cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch này, hệ thống sắp xếp chênh lệch quyền biểu quyết, hệ thống khuyến khích vốn chủ sở hữu, v.v. Thảo luận, vui lòng xem để biết chi tiết"Nghiên cứu sơ bộ về Chuỗi cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký GEM (1)""Nghiên cứu sơ bộ về Chuỗi cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký GEM (2)". Đối với hệ thống tái cấp vốn cho tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết trên GEM, phù hợp với tinh thần hỗ trợ tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết GEM chất lượng cao với nguồn tài chính thuận tiện và dựa trên dự thảo tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định liên quan về tái cấp vốn của Ủy ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, Cơ quan Quản lý Chứng khoán Trung Quốc. Ủy ban (sau đây gọi là "Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc") và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến (sau đây gọi là "Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến") được ban hành riêng"Quy tắc tái cấp vốn chính thức được triển khai") được kết hợp một tỷ lệ cược bóng đá m88ch tự nhiên. Bài viết này là bài viết thứ ba trong loạt nghiên cứu sơ bộ về cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký GEM. Bài viết này nhằm mục đích thảo luận về tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định tái cấp vốn do cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM ban hành so với tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định hiện hành của tỷ lệ cược bóng đá m88c ngành khác.

1. Điều kiện tỷ lệ cược bóng đá m88t hành

Cho dù theo quy định hiện hành hay quy định tái cấp vốn do cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM này ban hành, tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết có thể phát hành chứng khoán cho tỷ lệ cược bóng đá m88c đối tượng không xác định (sau đây gọi là "phát hành ra công chúng") hoặc cho tỷ lệ cược bóng đá m88c đối tượng cụ thể (sau đây gọi là Phát hành mục tiêu). gọi là “phát hành chứng khoán riêng lẻ”); phát hành chứng khoán ra công chúng chủ yếu bao gồm phát hành cổ phiếu ra công chúng của công ty niêm yết và phát hành ra công chúng trái phiếu doanh nghiệp chuyển đổi (sau đây gọi tắt là “trái phiếu chuyển đổi”). ; Phát hành chứng khoán không ra công chúng chủ yếu bao gồm việc phát hành cổ phiếu không ra công chúng của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết; trái phiếu chuyển đổi của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết có thể được sử dụng để tái cấp vốn Một trong những tỷ lệ cược bóng đá m88ch (để phân tích chi tiết, vui lòng xem phần thứ năm của bài viết này "Phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ được kỳ vọng sẽ trở thành một công cụ tái cấp vốn mới"); cần đáp ứng cho những loại chứng khoán phát hành khác nhau cũng khác nhau.

2. tỷ lệ cược bóng đá m88t hành cổ phiếu

1. Chào bán cổ phiếu ra công chúng

2. Chào bán cổ phiếu riêng lẻ

Về vấn đề phát hành cổ phiếu riêng lẻ, theo quy định hiện hành của GEM, ngoại trừ (1) tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết không bắt buộc phải đáp ứng điều kiện kiếm lợi nhuận trong hai năm gần nhất và (2) " những thay đổi trái phép trong số tiền huy động được từ việc phát hành cổ phiếu ra công chúng" là không có mục đích bắt buộc và chưa được sửa chữa hoặc chưa được đại hội đồng cổ đông thông qua. Ngoài những vấn đề bị cấm phát hành cổ phiếu riêng lẻ, tỷ lệ cược bóng đá m88c điều kiện phát hành cổ phiếu riêng lẻ về cơ bản giống như điều kiện phát hành cổ phiếu ra công chúng. Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo bảng GEM hiện hành nêu tại. bảng ở Phần 1 (tức là phát hành cổ phiếu ra công chúng) ở trên. Điều kiện phát hành cổ phiếu ra công chúng theo Quy chế.

2. tỷ lệ cược bóng đá m88t hành trái phiếu doanh nghiệp chuyển đổi

Đối với việc phát hành trái phiếu chuyển đổi của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết, Dự thảo góp ý về Quy tắc tái cấp vốn của Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ chỉ quy định ngắn gọn rằng phương thức phát hành trái phiếu chuyển đổi để công ty niêm yết phát hành sẽ do Chứng khoán Trung Quốc quy định riêng Ủy ban điều tiết Tuy nhiên, tính đến ngày của bài viết này, những quy định này vẫn chưa được ban hành. Do đó, bài viết này sẽ chỉ tiến hành thảo luận so sánh về dự thảo quy tắc tái cấp vốn do cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM ban hành và tỷ lệ cược bóng đá m88c quy tắc GEM hiện hành về điều kiện phát hành trái phiếu chuyển đổi do tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết phát hành.

1. tỷ lệ cược bóng đá m88t hành trái phiếu chuyển đổi ra công chúng

2. tỷ lệ cược bóng đá m88t hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ

Đối với việc phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ, quy định GEM hiện hành chưa quy định rõ ràng việc này và trên thực tế, việc phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ vẫn chưa trở thành một công cụ tái cấp vốn độc lập. Dự thảo quy tắc tái cấp vốn do cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM này tạo ra không gian thể chế cho việc phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ như một công cụ tái cấp vốn độc lập (để biết thêm chi tiết, vui lòng xem phần thứ năm của bài viết này "Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ dự kiến ​​sẽ trở thành một công cụ tái cấp vốn mới"), trong đó quy định rõ điều kiện phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ từ cấp quy định cụ thể như sau:

So sánh tỷ lệ cược bóng đá m88c điều kiện phát hành chứng khoán ở trên có thể thấy rằng dự thảo quy tắc tái cấp vốn ban hành cho cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM đã được sắp xếp hợp lý và tối ưu hóa rất nhiều so với tỷ lệ cược bóng đá m88c quy tắc GEM hiện hành và về cơ bản đã loại bỏ tỷ lệ cược bóng đá m88c yêu cầu đối với niêm yết tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty trả cổ tức bằng tiền mặt liên tục trong hai năm qua được đơn giản hóa và tỷ lệ cược bóng đá m88c vấn đề bị cấm là bất hợp pháp và bất hợp pháp đối với tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết cũng như giám đốc, người giám sát, người kiểm soát thực tế và cổ đông kiểm soát của họ cũng không được làm rõ thêm. sửa chữa hoặc ĐHĐCĐ không thông qua. Việc công nhận sẽ tạo thành trở ngại cho việc phát hành chứng khoán của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết. Đồng thời, trong trường hợp phát hành cổ phiếu riêng lẻ, dự thảo tham vấn về cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM đã xóa bỏ đáng kể tỷ lệ cược bóng đá m88c vấn đề liên quan đến danh sách tích cực ban đầu và thay đổi nó thành chủ yếu bao gồm danh sách tiêu cực (tức là tỷ lệ cược bóng đá m88c vấn đề bị cấm). ) để quy định điều kiện phát hành có liên quan Tác giả hiểu rằng sự thay đổi này chủ yếu là do việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ của người sở hữu.

Ngoài ra, mặc dù dự thảo quy tắc tái cấp vốn được ban hành cho cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM nhìn chung nhất quán về hình thức với dự thảo quy tắc tái cấp vốn cho Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, một mặt, nó cũng giữ nguyên tỷ lệ cược bóng đá m88c ý kiến ​​dựa trên định vị của chính GEM. tỷ lệ cược bóng đá m88c điều kiện phát hành đặc trưng ban đầu của nó bao gồm giữ nguyên tỷ lệ cược bóng đá m88c điều kiện là tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết phát hành chứng khoán ra công chúng phải đáp ứng tỷ lệ cược bóng đá m88c điều kiện kiếm lợi nhuận trong hai năm qua và không nắm giữ tỷ lệ cược bóng đá m88c khoản đầu tư tài chính lớn (trừ doanh nghiệp tài chính) vào cuối năm. kỳ gần đây nhất.

2. Thủ tục tỷ lệ cược bóng đá m88t hành

Sau cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM này, việc phát hành chứng khoán của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết sẽ không còn được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc xem xét nữa mà sẽ được sàn giao dịch xem xét và đăng ký bởi Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc. tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty đăng ký phát hành chứng khoán có thể được chia thành thủ tục thông thường và thủ tục đơn giản, nếu Nếu đại hội đồng cổ đông thường niên của một công ty niêm yết, theo quy định của điều lệ công ty, đã ủy quyền cho hội đồng quản trị quyết định phát hành cổ phiếu riêng lẻ với tổng số tiền tài trợ không quá RMB 300 triệu và không quá 20% tài sản ròng vào cuối năm gần đây nhất, thì trong những trường hợp như vậy, công ty niêm yết có thể đăng ký phát hành cổ phiếu riêng lẻ, có thể áp dụng tỷ lệ cược bóng đá m88c thủ tục đơn giản.

1. Chương trình thông thường

2. Thủ tục đơn giản

3. Hệ thống tỷ lệ cược bóng đá m88t hành và bảo lãnh

Trên cơ sở rút kinh nghiệm thực tế hàng loạt quy định tái cấp vốn mới sửa đổi ngày 14 tháng 2 năm 2020 và tham khảo nội dung dự thảo quy định tái cấp vốn cho Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, đăng ký thí điểm GEM này cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống Hệ thống phát hành và bảo lãnh phát hành chứng khoán do tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết phát hành cũng đã được sửa đổi, chủ yếu bao gồm:

• Làm rõ rằng biên lai lưu ký được bao gồm trong tỷ lệ cược bóng đá m88c loại chứng khoán mà công ty niêm yết có thể phát hành;

• Tăng giới hạn phân bổ;

• Trên cơ sở giám sát trước đây, xác định rõ ngày cơ sở định giá cho việc phát hành cổ phiếu riêng lẻ, quyết định trước của hội đồng quản trị về tất cả tỷ lệ cược bóng đá m88c mục tiêu phát hành và thời gian khóa;

• Thời gian chuyển đổi và giá sàn chuyển đổi của trái phiếu chuyển đổi sẽ được quy định riêng tùy theo việc chúng có được tỷ lệ cược bóng đá m88t hành ra công chúng hay không;

• Quy định rằng nếu hội đồng quản trị của một công ty niêm yết xác định trước tất cả tỷ lệ cược bóng đá m88c đối tượng phát hành bằng nghị quyết thì có thể tự bán chúng;

• Xóa hồ sơ pháp lý chứng khoán do tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết red-chip phát hành.

tỷ lệ cược bóng đá m88c quy tắc tái cấp vốn GEM được cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch nhìn chung kế thừa kinh nghiệm thực tế của tỷ lệ cược bóng đá m88c quy tắc tái cấp vốn mới trước đó và nới lỏng hơn nữa tỷ lệ cược bóng đá m88c hạn chế đối với tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết ở một số khía cạnh, như sau:

Dựa trên những điều trên, ngoại trừ tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định có liên quan về trái phiếu chuyển đổi, dự thảo quy tắc tái cấp vốn do cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM ban hành có hình thức và nội dung tương tự như dự thảo quy tắc tái cấp vốn của Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ, nhưng nó thì khác với nó. Vâng, ghi chú thí điểm của GEM. Dự thảo quy tắc tái cấp vốn được ban hành để cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký tiếp thu và kế thừa kinh nghiệm thực tế của tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định tái cấp vốn mới được sửa đổi vào ngày 14 tháng 2 năm 2020, đồng thời giữ lại một số quy định phù hợp với vị trí và đặc điểm của ngành mình, chẳng hạn như duy trì tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định hiện hành về mức giá tối thiểu chào bán cổ phiếu ra công chúng...

IV. Sắp xếp trong thời gian chuyển tiếp

Theo "Thông báo về việc sắp xếp giai đoạn chuyển tiếp cho tỷ lệ cược bóng đá m88c vấn đề cấp phép hành chính liên quan trước và sau khi triển khai Hệ thống đăng ký thí điểm và cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch GEM" do Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc ban hành vào ngày 27 tháng 4 năm 2020:

• Kể từ ngày 27 tháng 4 năm 2020, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ tiếp tục chấp nhận đơn đăng ký tái cấp vốn từ tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết trên GEM và sẽ tiến hành công việc cấp phép liên quan một tỷ lệ cược bóng đá m88ch bình thường trước khi triển khai hệ thống đăng ký thí điểm GEM;

• Kể từ khi triển khai hệ thống đăng ký thí điểm GEM, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã chấm dứt việc xem xét việc tái cấp vốn cho tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty GEM đang được xem xét chưa được Ủy ban Xem xét Phát hành xem xét và phê duyệt và sẽ xem xét tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty có liên quan đang được xem xétĐơn hàngChuyển thông tin kiểm tra đến Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến;

• Kể từ khi triển khai hệ thống đăng ký thí điểm GEM, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ không còn chấp nhận đơn xin tái cấp vốn từ tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết GEM chưa được chấp nhận;

• Trong vòng 10 ngày làm việc kể từ ngày triển khai hệ thống đăng ký thí điểm GEM, Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến sẽ chỉ chấp nhận đơn đăng ký tái cấp vốn từ tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty được Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc xem xét về GEM;

• Mười ngày làm việc sau khi triển khai hệ thống đăng ký thí điểm GEM, Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến sẽ bắt đầu chấp nhận đơn đăng ký tái cấp vốn từ tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty khác.

5. tỷ lệ cược bóng đá m88t hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ được kỳ vọng sẽ trở thành một công cụ tái cấp vốn mới

tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định tái cấp vốn mới được sửa đổi vào ngày 14 tháng 2 năm 2020, dựa trên quy định của "tỷ lệ cược bóng đá m88c biện pháp quản lý bảo lãnh phát hành và phát hành chứng khoán", một lần nữa nhấn mạnh rõ ràng rằng tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết không được phép thiết lập tỷ lệ cược bóng đá m88c thỏa thuận "bảo hiểm" cho tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty không phát hành cổ phiếu ra công chúng. Trái phiếu chuyển đổi được phát hành ra công chúng có đặc điểm “linh hoạt tăng + lợi nhuận được đảm bảo” và có thể đáp ứng nhu cầu của tỷ lệ cược bóng đá m88c nhà đầu tư có sở thích rủi ro trung bình và thấp trên thị trường, đồng thời trở thành một trong những sản phẩm tái cấp vốn chính được phát hành trên thị trường trong hai năm qua. .

Mặt khác, trước khi ban hành dự thảo quy tắc tái cấp vốn cho cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM này, mặc dù việc phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ đã được sử dụng thành công trong lĩnh vực tái cơ cấu tài sản lớn của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết, nhưng nó đã trở thành công ty niêm yết để mua tài sản và tỷ lệ cược bóng đá m88c công cụ tài chính hỗ trợ, nhưng vẫn chưa trở thành công cụ tái cấp vốn độc lập. Dự thảo quy tắc tái cấp vốn được ban hành cho cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM quy định từ cấp quy tắc cụ thể đến điều kiện phát hành, lãi suất và đối tượng phát hành để phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ, giá chuyển đổi, thời gian chuyển đổi, Hạn chế chuyển nhượng và tỷ lệ cược bóng đá m88c nội dung khác đã tạo ra không gian thể chế cho việc phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ như một công cụ tái cấp vốn.

Điều đáng chú ý là so với việc phát hành trái phiếu chuyển đổi ra công chúng, dự thảo quy tắc tái cấp vốn do cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM ban hành đã đặt ra nhiều hạn chế hơn đối với việc phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ, chẳng hạn như tỷ lệ cược bóng đá m88c quy định Phát hành không công khai trái phiếu chuyển đổi không được giao dịch tập trung đại chúng. Giá chuyển đổi phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ không được điều chỉnh giảm so với thời gian chuyển đổi 6 tháng của phát hành trái phiếu chuyển đổi ra công chúng và phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng lẻ làm công cụ thanh toán mua tài sản của Nhà nước. công ty niêm yết, thời gian chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi chưa phát hành rộng rãi thành công cụ tái cấp vốn dài hơn, 18 tháng.

6. Kết luận

Nhìn chung, cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch hệ thống đăng ký thí điểm GEM này đã đơn giản hóa hơn nữa tỷ lệ cược bóng đá m88c điều kiện phát hành và tiêu chuẩn hóa tỷ lệ cược bóng đá m88c hạn chế liên quan khác đối với việc tái cấp vốn theo quy tắc tái cấp vốn cho tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết, điều này có lợi cho việc chuẩn hóa hành vi tái cấp vốn của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết và triển khai thông tin sâu hơn -Dựa trên Hệ thống đăng ký phát hành chứng khoán lấy công bố thông tin làm cốt lõi đã cải thiện hiệu quả tài chính của tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty niêm yết GEM. Đối với tỷ lệ cược bóng đá m88c công ty được niêm yết trên GEM, những quy định tái cấp vốn được cải tỷ lệ cược bóng đá m88ch này chắc chắn sẽ là một công thức tốt để cải thiện sức sống của chính họ và kích thích sự nhiệt tình của thị trường.