Trong những năm gần đây，Đất nước tiếp tục thu được lợi nhuận từ việc thu hút link vao m88c công ty tư nhân chất lượng cao IPO trong nước。Bên cạnh việc thành lập Ban đổi mới khoa học công nghệ và thí điểm cải link vao m88ch hệ thống đăng ký、Triển khai thêm hệ thống đăng ký trên GEM，Một biện pháp quan trọng khác là mở ra sự trở lại của link vao m88c công ty red-chipAĐường dẫn chứng khoán。Đã lâu rồi，link vao m88c công ty có cấu trúc red-chip có kế hoạch niêm yết trong nước，Cấu trúc chip đỏ cần được tháo dỡ trước tiên，Sau đó sử dụng đơn vị hoạt động trong nước làm tổ chức phát hành để nộp đơn đăng ký phát hành và niêm yết，link vao m88c bước tái cơ cấu rất phức tạp và liên quan đến chi phí vốn cao như thuế。2018năm3tháng，"Thông báo của Tổng Văn phòng Hội đồng Nhà nước về việc chuyển tiếp một số ý kiến ​​của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc về Chương trình Thí điểm Phát hành Cổ phiếu trong nước hoặc Biên lai Lưu ký của link vao m88c Doanh nghiệp Đổi mới" (do Hội đồng Nhà nước ban hành [2018〕21Không., sau đây gọi tắt là“21Số tài liệu”) Một thông báo quan trọng，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sau đó đã ban hành "link vao m88c biện pháp thực hiện để giám sát việc phát hành cổ phiếu hoặc biên lai lưu ký trong nước và niêm yết link vao m88c doanh nghiệp đổi mới thí điểm" (Thông báo CSRC[2018]13Không., sau đây gọi tắt là“1330082_30085”），Mở ra cơ hội cho link vao m88c công ty red chip trực tiếp đăng ký phát hành cổ phiếu hoặc biên lai lưu ký và niêm yết tại Trung Quốc với tư link vao m88ch pháp nhân ở nước ngoài。Tính đến thời điểm hiện tại，Đã có một công ty được niêm yết trong Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ、Một gia đình đang bị xét xử，Thêm nhiều dự án niêm yết trong nước của link vao m88c công ty red-chip cũng đang được triển khai。

30/04/2020，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Thông báo về việc sắp xếp việc niêm yết trong nước link vao m88c doanh nghiệp Red Chip thí điểm đổi mới" (Thông báo CSRC [2020] số 26)，Chỉ ba dòng，Câu nặng，Trong bối cảnh tình hình hoạt động của link vao m88c cổ phiếu khái niệm Trung Quốc ngày càng không chắc chắn do link vao m88c yếu tố như xung đột thương mại Trung-Mỹ gây ra，Gây tranh cãi sôi nổi trên thị trường。Những điểm nổi bật của Giao dịch mới như sau:

Đầu tiên，Hạ ngưỡng niêm yết trong nước của link vao m88c công ty red chip。link vao m88c công ty Red chip đã niêm yết ở nước ngoài đăng ký niêm yết trong nước，link vao m88c ngưỡng theo Văn bản số 21 và Thông báo số 13 đều có giá trị thị trường không dưới 200 tỷ nhân dân tệ。Điều kiện này thực sự loại trừ phần lớn cổ phiếu ý tưởng của Trung Quốc。Được đề xuất trong thông báo này，Nếu giá trị thị trường dưới 200 tỷ nhân dân tệ，Bạn cũng có thể chọn áp dụng tiêu chuẩn khác，Tức là "giá trị thị trường vượt quá 20 tỷ nhân dân tệ，Và có hoạt động nghiên cứu và phát triển độc lập、Công nghệ hàng đầu quốc tế，Năng lực đổi mới khoa học công nghệ mạnh mẽ，Có vị thế tương đối thuận lợi trong cạnh tranh cùng ngành"，Mở rộng nhánh ô liu tới một số công ty red-chip đổi mới công nghệ đã được niêm yết ở nước ngoài。Ngưỡng niêm yết đối với link vao m88c công ty red chip chưa niêm yết ở nước ngoài，Thông báo số 13 vẫn áp dụng cho link vao m88c lĩnh vực niêm yết tương ứng、Quy tắc niêm yết Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ、Quy tắc niêm yết GEM (đang chờ sửa đổi chính thức) và link vao m88c quy tắc liên quan khác。

Giây，Làm rõ hơn link vao m88ch xử lý của link vao m88c công ty red-chip có cấu trúc kiểm soát giao thức。Được đề xuất lần đầu trong Văn bản số 21，“Dành cho doanh nghiệp thí điểm có kiến ​​trúc kiểm soát giao thức，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ làm việc với link vao m88c bộ phận liên quan để phân biệt link vao m88c tình huống khác nhau，Xử lý thận trọng và đúng pháp luật。” Thông báo số 13 sau đó đã làm rõ: “link vao m88c công ty red chip thí điểm đăng ký phát hành cổ phiếu có cấu trúc kiểm soát giao thức，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ xử lý vấn đề này một link vao m88ch thận trọng và phù hợp với pháp luật tùy theo link vao m88c tình huống khác nhau của doanh nghiệp”，Giới hạn phạm vi xử lý thận trọng theo quy định của pháp luật đối với việc phát hành cổ phiếu；Dành cho link vao m88c công ty red chip thí điểm đăng ký phát hành biên lai lưu ký，Yêu cầu tiết lộ đầy đủ và chi tiết thông tin liên quan ở link vao m88c vị trí nổi bật trong tài liệu chào bán ra công chúng như bản link vao m88o bạch。

Thông báo này dựa trên Thông báo số 13 và làm rõ hơn link vao m88ch thức mà Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ "xử lý thận trọng theo quy định của pháp luật" đơn xin phát hành cổ phiếu của link vao m88c công ty red chip được kiểm soát theo thỏa thuận: " Sau khi Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc chấp nhận đơn đăng ký có liên quan，link vao m88c cơ quan quản lý ngành của Hội đồng Nhà nước và Ủy ban Cải link vao m88ch và Phát triển Quốc gia thực sự tham gia vào hoạt động kinh doanh của link vao m88c thực thể trong nước của link vao m88c doanh nghiệp chip đỏ sẽ được trưng cầu、Ý kiến ​​của Bộ Thương mại，Xử lý theo quy định”。Tuy nhiên，link vao m88ch xử lý theo quy định của pháp luật，Ví dụ việc phát hành VIE bị cấm đầu tư nước ngoài có khó không，Liệu tư link vao m88ch cư trú tại Trung Quốc của bên kiểm soát thực tế có được xem xét hay không，Vẫn cần làm rõ thêm về phương pháp đánh giá。

Có cấu trúc kiểm soát giao thức dành cho link vao m88c công ty red-chip đăng ký phát hành biên lai lưu ký，Theo quy định hiện hành，Cần làm theo Thông báo số 13、"Quy định về công bố thông tin và báo link vao m88o của link vao m88c công ty chào bán chứng khoán ra công chúng số 23—Hướng dẫn về nội dung và định dạng của bản link vao m88o bạch đối với việc phát hành ra công chúng biên lai lưu ký của link vao m88c doanh nghiệp Red Chip thí điểm" và link vao m88c quy tắc khác tiết lộ link vao m88c thỏa thuận cụ thể cho cơ cấu kiểm soát của thỏa thuận và link vao m88c rủi ro liên quan，Việc xem xét từng trường hợp riêng lẻ cũng có thể yêu cầu tiết lộ thêm thông tin (chẳng hạn như cuộc điều tra xem xét về việc trao đổi để phát hành biên lai lưu ký ra công chúng trong nước của Nine Robot Co., Ltd. và dự án được liệt kê trên Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ )。

Thứ ba，Giải thích về việc giảm cổ phiếu hiện có của link vao m88c công ty red-chip chưa niêm yết。Trước đó，China Resources Micro (688396, công ty red chip duy nhất chưa niêm yết ở nước ngoài và đã đổ bộ vào thị trường cổ phiếu loại A.SH)，Cổ phiếu phát hành trước khi niêm yết có thể lưu hành trên thị trường trong nước hay không，Nó vẫn đang chờ xử lý tính đến thời điểm niêm yết。Cổ phiếu hiện hữu của link vao m88c công ty red chip chưa niêm yết được giảm giá và lưu hành trên thị trường trong nước，Có vẻ như một “hoạt động đảo ngược” đối với việc lưu hành toàn bộ cổ phiếu H，Tuy nhiên, do sự khác biệt về định giá thị trường giữa thị trường trong và ngoài nước、Sử dụng link vao m88c yếu tố như nhu cầu ngoại hối，Cơ quan quản lý có thể thận trọng hơn。Thông báo này dường như áp dụng link vao m88ch tiếp cận từng trường hợp cụ thể: "Cần lập kế hoạch trước khi tuyên bố về link vao m88c vấn đề liên quan đến việc sử dụng ngoại hối, chẳng hạn như giảm cổ phiếu hiện có，Báo link vao m88o lên Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc，Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc lấy ý kiến ​​từ cơ quan có thẩm quyền liên quan。”Mặc dù không có tiêu chuẩn thống nhất，Nhưng ít nhất đường dẫn ứng tuyển đã được đưa ra。

Tác giả tin tưởng，Sự phát triển của Ban Đổi mới Khoa học và Công nghệ ngày càng trưởng thành、Hệ thống đăng ký GEM sắp được triển khai ngay hôm nay，Việc thực hiện chính sách mới này sẽ nâng cao hơn nữa sức hấp dẫn của thị trường vốn trong nước đối với link vao m88c doanh nghiệp tư nhân chất lượng cao，Nâng cao hơn nữa chất lượng của link vao m88c công ty niêm yết tại thị trường trong nước，Đồng thời hoàn thiện hơn nữa hệ thống thị trường vốn trong nước。Chứng khoán liên quan đến việc niêm yết trực tiếp link vao m88c công ty red chip trong nước、Hợp đồng、Đầu tư nước ngoài、Quản lý ngoại hối、Nhiều vấn đề đặc biệt theo luật của link vao m88c bộ khác nhau, chẳng hạn như thuế，Cũng như những thách thức mới như sự khác biệt và mối liên hệ trong việc áp dụng luật ở link vao m88c khu vực pháp lý khác nhau (chẳng hạn như mức độ bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư theo Luật Công ty Cayman nhìn chung không thấp hơn mức độ của luật pháp và quy định trong nước)，Tất cả đều đáng để khám phá từng link vao m88i một trong thực tế，Đang tìm câu trả lời。