2020năm3tháng4日，Thường vụ Bộ Chính trị Trung ương CPC họp，Tích hợp Trung tâm dữ liệu Internet (“IDC”) rõ ràng được coi là cơ sở hạ tầng mới link m88 được đề xuất tăng tốc5GMạng,IDCĐợi tiến độ xây dựng cơ sở hạ tầng mới。Trong bối cảnh này，Ngày càng có nhiều nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước bắt đầu đầu tư link m88o Trung QuốcIDCTài sản,IDCNó đã trở thành một đại dương xanh mới để các nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước cạnh tranh.

Haiwen ở IDC、Có kinh nghiệm phong phú trong cả lĩnh vực bất động sản link m88 TMT，Chúng tôi sẽ kết hợp kinh nghiệm thực tế của mình trong các lĩnh vực này，Giới thiệu link m88 phân tích đầu tư dự án IDC qua loạt bài、Phát triển、Các vấn đề chính cần chú ý trong hoạt động link m88 thoát ra，Để nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước tham khảo。

Bài viết này là phần mở đầu của loạt bài đầu tư của IDC，Mục đích giới thiệu link m88 phân loại ngắn gọn các cơ cấu đầu tư link m88 những cân nhắc liên quan thường được các nhà đầu tư nước ngoài áp dụng khi đầu tư link m88o các dự án IDC trong nước。

1. Cấu trúc cơ bản

IDC có thuộc tính kép là ngành bất động sản link m88 Internet。Thuộc tính Internet của IDC tạo nên sự đầu tư link m88o lĩnh vực này so với đầu tư dự án bất động sản nói chung，Cấu trúc giao dịch phức tạp hơn，Cũng cần cân nhắc thêm nhiều khía cạnh。

Cơ cấu đầu link m88 nước ngoài phổ biến hơn được thể hiện trong hình bên dưới:

2. Thuộc tính Internet link m88 sự phân chia tầm quan trọng

Đặc điểm đầu tiên của cơ cấu đầu tư trên là thuộc tính Internet。Cụ thể，Để thực hiện hoạt động kinh doanh IDC, bạn cần có giấy phép kinh doanh viễn thông giá trị gia tăng ("Giấy phép IDC") bao gồm "Kinh doanh trung tâm dữ liệu Internet B11"；Theo chính sách tiếp cận đầu tư nước ngoài hiện hành，Hiện tại chỉ các nhà đầu tư Hồng Kông link m88 Macao đáp ứng điều kiện CEPA mới được phép thành lập liên doanh tại Trung Quốc đại lục để xin giấy phép IDC，link m88 tỷ lệ sở hữu cổ phần trong liên doanh không được vượt quá 50%。Theo quan điểm này，Các nhà đầu tư nước ngoài thường cần tuân theo thông lệ trong ngành，Dựa link m88o cấu trúc VIE để lấy link m88 giữ giấy phép IDC。

Dưới cấu trúc VIE，Các công ty được IDC cấp phép chỉ nắm giữ số tài sản cần thiết tối thiểu，Phần tài sản còn lại do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ trực tiếp thông qua các tổ chức trong nước do họ sở hữu 100% vốn (theo mô hình (mô hình phân chia nhẹ link m88 nặng)。So với mô hình “nhẹ link m88 nặng” (nghĩa là tất cả tài sản đều do các công ty được IDC cấp phép nắm giữ，Nhà đầu tư nước ngoài kiểm soát các công ty được IDC cấp phép thông qua cơ cấu VIE)，Những điều cần cân nhắc chính khi áp dụng mô hình "tách nhẹ link m88 nặng" bao gồm:

• Xem xét các hạn chế về chính sách ngoại hối: Việc phát triển link m88 xây dựng các nhà máy IDC cũng như mua cơ sở vật chất đòi hỏi một lượng vốn đầu tư lớn。Nếu sử dụng chế độ "nhẹ link m88 nặng trong một"，Tuân theo chính sách ngoại hối hiện hành, các hạn chế trong việc quyết toán link m88 sử dụng vốn ngoại hối của doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài，Có trở ngại trong dòng vốn từ vốn ngoại link m88o các công ty trong nước được IDC cấp phép，Khiến các công ty được IDC cấp phép thiếu vốn khi mua nhà máy link m88 cơ sở vật chất của IDC。Ở chế độ "tách nhẹ link m88 nặng"，Tài sản nặng được mua link m88 nắm giữ bởi Asset WFOE，Asset WFOE có thể trực tiếp sử dụng vốn ngoại hối để phát triển link m88 xây dựng các nhà máy IDC cũng như mua cơ sở vật chất sau khi quyết toán。

• Yêu cầu kiểm soát link m88 quản lý rủi ro của VIE: Cấu trúc của VIE tiềm ẩn rủi ro về cấu trúc link m88 rủi ro pháp lý。Mô hình "phân biệt nhẹ link m88 nặng" chỉ nắm giữ tài sản cần thiết tối thiểu của các công ty được IDC cấp phép，Các tài sản khác không bị hạn chế bởi vốn nước ngoài do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ trực tiếp thông qua tài sản WFOE，Nó có thể giảm thiểu rủi ro do cấu trúc VIE mất kiểm soát hoặc tính pháp lý của nó bị cơ quan có thẩm quyền nghi ngờ。

• Yêu cầu pháp lý đối với danh sách trong tương lai: lấy danh sách ở Hồng Kông làm ví dụ，Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông áp dụng nguyên tắc điều chỉnh hẹp cho cấu trúc VIE，Nghĩa là, cấu trúc VIE chỉ có thể được áp dụng trong phạm vi cần thiết để giải quyết các hạn chế đối với vốn chủ sở hữu nước ngoài；Doanh nghiệp không hạn chế đầu tư nước ngoài，Tổ chức phát hành phải trực tiếp nắm giữ phần vốn sở hữu lớn nhất。So với chế độ "nhẹ link m88 nặng trong một"，Mô hình "tách nhẹ link m88 nặng" có thể đáp ứng tốt hơn yêu cầu quy định này。

3. Tách biệt thuộc tính bất động sản với quản lý link m88 đầu tư

Đặc điểm thứ hai của cơ cấu đầu tư trên là thuộc tính bất động sản。Cụ thể，Tương tự như các khoản đầu tư bất động sản khác，Hai công ty nền tảng thường được thành lập ở nước ngoài ("tách biệt giữa quản lý link m88 đầu tư"): (1) Một công ty đóng vai trò là nền tảng tài sản，Dùng để gián tiếp nắm giữ tất cả tài sản dự án đã mua；Thành lập công ty dự án trong nước khi từng tài sản dự án được hiện thực hóa，Nắm giữ tài sản dự án tương ứng；(2) Một làm nền tảng vận hành，Chịu trách nhiệm vận hành link m88 quản lý mọi dự án；Có thể thành lập một hoặc nhiều WFOE đang hoạt động ở quốc gia này nếu cần，link m88 thành lập một hoặc nhiều công ty được IDC cấp phép theo nhu cầu xin giấy phép IDC，Công ty được IDC cấp phép sẽ ký thỏa thuận VIE với WFOE đang điều hành。

Dựa trên kinh nghiệm của chúng tôi，Việc áp dụng mô hình "tách biệt quản lý link m88 đầu tư" có thể cải thiện tài chính、Hoạt động、Cung cấp sự linh hoạt hơn về việc thoát, v.v.:

• Tính linh hoạt về tài chính: do được quản lý link m88 hạch toán độc lập phần tài sản link m88 phần vận hành，Cho phép giới thiệu các loại nhà đầu tư khác nhau trên hai nền tảng、link m88 các nhà đầu tư có thể nắm giữ các tỷ lệ vốn sở hữu khác nhau trên hai nền tảng，Các nhà đầu tư khác cũng có thể được giới thiệu ở từng cấp độ tài sản riêng lẻ，Cung cấp tài chính linh hoạt hơn。

• Tính linh hoạt trong vận hành: khi hai nền tảng giới thiệu các loại nhà đầu tư khác nhau，Mô hình "tách biệt quản lý link m88 đầu tư" có thể mang lại nhiều khả năng kết hợp hơn cho việc cho thuê link m88 vận hành tài sản IDC，Ví dụ: nền tảng tài sản có thể cho một công ty được cấp phép IDC bên thứ ba thuê một tài sản dự án nhất định không phải là nền tảng vận hành；Nền tảng vận hành cũng có thể thuê không gian từ chủ sở hữu bên thứ ba ngoài nền tảng tài sản để vận hành hoạt động kinh doanh của IDC。

• Thoát linh hoạt: khi thoát，Mô hình "tách quản lý link m88 đầu tư" cũng có thể mang đến cho nhà đầu tư nhiều sự lựa chọn hơn，Bao gồm các nhà đầu tư có thể chọn bán từng tài sản hoặc gói tài sản，Bạn có thể chọn bán riêng nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành hoặc hợp nhất chúng，Bạn có thể chọn đóng gói link m88 liệt kê nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành cùng nhau hoặc riêng biệt。

4. Cấu trúc dẫn xuất ở chế độ tách ống

Ở chế độ tách ống，Nếu nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành được tài trợ độc lập，Các nhà đầu tư khác nhau có thể có tỷ lệ sở hữu cổ phần khác nhau trong nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành，Cấu trúc dẫn xuất hiển thị bên dưới sẽ được tạo:

Vì lợi ích của nhiều nhà đầu link m88 trên hai nền tảng không hoàn toàn nhất quán，Vì vậy, cần đặc biệt chú ý đến việc xử lý mối quan hệ giữa hai nền tảng，Cụ thể:

• Về việc mua lại dự án，Cơ hội đầu link m88 dự án được tìm kiếm hoặc khám phá cho nền tảng vận hành，Nền tảng tài sản có độc quyền hoặc được ưu tiên triển khai dự án không；

• Sau khi dự án được triển khai，Nền tảng vận hành có được cho thuê tài sản trước không，Vẫn chọn nhà điều hành IDC dựa trên nguyên tắc thị trường giữa nền tảng điều hành link m88 bên thứ ba độc lập；

• Phân chia quyền quyết định giữa các bên liên doanh，Đặc biệt đối với các trường hợp có thể xảy ra xung đột lợi ích giữa các bên，Ví dụ: nền tảng tài sản quyết định xem có buộc nền tảng vận hành phải chịu trách nhiệm pháp lý về việc vi phạm hợp đồng theo hợp đồng thuê hay không，Hoặc quyết định chấm dứt hợp đồng thuê；link m88

• Sắp xếp cơ chế thoát，Tình hình nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành khác nhau，link m88 vai trò của mỗi đối tác liên doanh nền tảng là khác nhau，Quyền thoát link m88 cơ chế tương ứng cũng nên được sắp xếp khác nhau。

Ngoài ra，Ngoài những cân nhắc về mặt thương mại ở trên，link m88c yêu cầu pháp lý cũng cần được xem xét。Ví dụ，Nếu bạn đang cân nhắc việc niêm yết ở Hồng Kông，Quy tắc niêm yết của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông yêu cầu link m88c đơn vị niêm yết phải duy trì hoạt động kinh doanh độc lập nói chung，Tỷ lệ thu nhập từ link m88c bên liên quan trên tổng thu nhập không được quá cao (trừ link m88c ngành đặc biệt，Thông thường không được vượt quá 30%-50% tổng thu nhập)，Do đó, cần phải xem xét đầy đủ tác động của yêu cầu này đối với link m88c cân nhắc thương mại nêu trên。

5. Kết luận

Kể từ khi dịch COVID-19 bùng phát，Chính phủ Trung Quốc nhiều lần coi việc tăng cường xây dựng IDC là một thành phần quan trọng của "cơ sở hạ tầng mới"；Theo dõi kỹ，Chính quyền địa phương cũng đưa ra các biện pháp link m88 phương pháp khuyến khích đầu tư link m88o các dự án IDC。Trong bối cảnh này，Các nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước quan tâm nhiều hơn đến cơ hội đầu tư dự án IDC tại Trung Quốc；Ước tính thị trường，Quy mô đầu tư của các dự án IDC sẽ tiếp tục mở rộng nhanh chóng。

Do tính phức tạp của việc đầu tư link m88o IDC，Cũng có những khác biệt nhất định trong thực tế giữa các khu vực，Nhà đầu tư nước ngoài cần cân nhắc hoàn cảnh của mình khi đầu tư link m88o các dự án của IDC，Đánh giá toàn diện các cân nhắc liên quan，Thiết kế cấu trúc giao dịch một cách cẩn thận。