2020年3月4, Thường vụ Bộ Chính trị Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc họp bàn chuyển đổi Trung tâm dữ liệu Internet (“IDC”) Rõ ràng đây được coi là cơ sở hạ tầng mới link m88 được đề xuất tăng tốc5GMạng,IDCChờ tiến độ xây dựng cơ sở hạ tầng mới. Trong bối cảnh đó, ngày càng nhiều nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước bắt đầu đầu tư link m88o Trung Quốc.IDCTài sản,IDCNó đã trở thành một đại dương xanh mới để các nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước cạnh tranh.

Haiwen có kinh nghiệm rất phong phú trong lĩnh vực IDC, bất động sản link m88 TMT. Chúng tôi sẽ kết hợp kinh nghiệm thực tế của công ty trong các lĩnh vực này để giới thiệu link m88 phân tích quá trình đầu tư, phát triển, vận hành link m88 rút lui khỏi các dự án của IDC thông qua một loạt bài viết. Vấn đề chính cần quan tâm là để các nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước tham khảo.

Bài viết này là phần mở đầu của loạt bài đầu tư của IDC nhằm giới thiệu link m88 phân loại ngắn gọn các cơ cấu đầu tư link m88 những cân nhắc liên quan thường được các nhà đầu tư nước ngoài áp dụng khi đầu tư link m88o các dự án IDC trong nước.

1. Cấu trúc cơ bản

IDC có thuộc tính kép là ngành bất động sản link m88 Internet. Đặc điểm Internet của IDC khiến việc đầu tư link m88o lĩnh vực này phức tạp hơn việc đầu tư link m88o các dự án bất động sản nói chung link m88 đòi hỏi nhiều mức độ cân nhắc hơn.

Cơ cấu đầu link m88 nước ngoài phổ biến hơn được thể hiện trong hình dưới đây:

2. Thuộc tính Internet link m88 sự phân chia tầm quan trọng

Đặc điểm đầu tiên của cấu trúc đầu tư trên là thuộc tính Internet. Cụ thể, để thực hiện hoạt động kinh doanh IDC, bạn cần có giấy phép kinh doanh viễn thông giá trị gia tăng (“giấy phép IDC”) bao gồm “Kinh doanh trung tâm dữ liệu Internet B11” theo chính sách tiếp cận đầu tư nước ngoài hiện hành, chỉ có các nhà đầu tư Hồng Kông link m88 Macao; đáp ứng các điều kiện CEPA hiện được phép hoạt động tại Trung Quốc đại lục. Được phép thành lập liên doanh, xin giấy phép IDC link m88 tỷ lệ sở hữu cổ phần trong liên doanh không được vượt quá 50%.

Theo cơ cấu VIE, công ty được IDC cấp phép chỉ nắm giữ số tài sản cần thiết tối thiểu, phần tài sản còn lại do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ trực tiếp thông qua các pháp nhân trong nước do họ sở hữu 100% vốn (theo mô hình ("phân biệt nhẹ link m88 nặng"). So với mô hình "thống nhất nhẹ link m88 nặng" (nghĩa là tất cả tài sản đều do các công ty được IDC cấp phép nắm giữ link m88 các nhà đầu tư nước ngoài kiểm soát các công ty được IDC cấp phép thông qua cấu trúc VIE), những cân nhắc chính khi áp dụng mô hình "tách nhẹ link m88 nặng" bao gồm:

• Xem xét các hạn chế về chính sách ngoại hối: Việc phát triển link m88 xây dựng các nhà máy IDC cũng như mua cơ sở vật chất đòi hỏi một lượng vốn đầu tư lớn. Nếu áp dụng mô hình “nhẹ link m88 nặng”, do những hạn chế về chính sách ngoại hối hiện nay đối với việc thanh toán link m88 sử dụng vốn ngoại hối của các doanh nghiệp có vốn nước ngoài sẽ gặp trở ngại trong dòng vốn từ vốn nước ngoài link m88o IDC được cấp phép trong nước. dẫn đến việc các công ty được IDC cấp phép mua lại các nhà máy của IDC link m88 thiếu vốn về cơ sở vật chất.

• Yêu cầu kiểm soát link m88 quản lý rủi ro của VIE: Cấu trúc của VIE tiềm ẩn rủi ro về cấu trúc link m88 rủi ro pháp lý. Mô hình “phân biệt nhẹ link m88 nặng” chỉ nắm giữ tài sản yêu cầu tối thiểu của các công ty được IDC cấp phép, trong khi các tài sản khác không bị hạn chế bởi vốn nước ngoài đều do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ trực tiếp thông qua tài sản WFOE, điều này có thể giảm thiểu rủi ro out-of- kiểm soát các cấu trúc VIE hoặc tính hợp pháp của chúng. Nguy cơ bị cơ quan chức năng thẩm vấn về giới tính của bạn.

• Yêu cầu pháp lý đối với việc niêm yết trong tương lai: Lấy danh sách ở Hồng Kông làm ví dụ, Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông áp dụng nguyên tắc được điều chỉnh chặt chẽ cho cấu trúc VIE, nghĩa là cấu trúc VIE chỉ có thể được sử dụng trong phạm vi cần thiết để giải quyết các hạn chế về vốn cổ phần nước ngoài ; đối với các doanh nghiệp không bị hạn chế đầu tư nước ngoài, tổ chức phát hành phải trực tiếp nắm giữ phần vốn góp lớn nhất. So với mô hình "thống nhất nhẹ link m88 nặng", mô hình "tách nhẹ link m88 nặng" có thể đáp ứng tốt hơn yêu cầu quy định này.

3. Tách biệt thuộc tính bất động sản với quản lý link m88 đầu tư

Đặc điểm thứ hai của cơ cấu đầu tư nêu trên là thuộc tính bất động sản. Cụ thể, tương tự như các khoản đầu tư bất động sản khác, hai công ty nền tảng thường được thành lập ở nước ngoài (“tách biệt giữa quản lý link m88 đầu tư”): (1) Một công ty đóng vai trò là nền tảng tài sản để gián tiếp nắm giữ tất cả tài sản dự án được mua trong mỗi dự án khi tài sản được hình thành; nhận ra rằng, một công ty dự án sẽ được thành lập ở trong nước để nắm giữ tài sản dự án tương ứng;

Theo kinh nghiệm của chúng tôi, việc áp dụng mô hình "tách biệt quản lý link m88 đầu tư" có thể mang lại sự linh hoạt hơn về mặt tài chính, vận hành, rút ​​lui, v.v.:

• Tính linh hoạt của nguồn tài chính: Do sự quản lý link m88 hạch toán độc lập của phần tài sản link m88 phần vận hành, các loại nhà đầu tư khác nhau có thể được giới thiệu trên hai nền tảng link m88 các nhà đầu tư nắm giữ tỷ lệ vốn chủ sở hữu khác nhau trên hai nền tảng. có thể giới thiệu các nhà đầu tư khác ở mỗi cấp độ tài sản, mang lại sự linh hoạt hơn cho việc tài trợ.

• Tính linh hoạt trong hoạt động: Khi hai nền tảng lần lượt giới thiệu các loại nhà đầu tư khác nhau, mô hình "tách biệt quản lý link m88 đầu tư" có thể cung cấp nhiều khả năng kết hợp hơn cho việc cho thuê link m88 vận hành tài sản IDC. Ví dụ: nền tảng tài sản có thể Cho thuê một số tài sản nhất định. tài sản dự án cho một công ty được IDC bên thứ ba cấp phép không phải là nền tảng vận hành để vận hành; nền tảng vận hành cũng có thể thuê không gian từ các chủ sở hữu bên thứ ba ngoài nền tảng tài sản để vận hành hoạt động kinh doanh của IDC.

• Tính linh hoạt khi thoát: Về mặt thoát, mô hình "tách biệt quản lý link m88 đầu tư" cũng có thể mang đến cho nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn, bao gồm cả việc nhà đầu tư có thể chọn bán một tài sản hoặc gói tài sản duy nhất link m88 có thể chọn bán nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành riêng biệt hoặc hợp nhất link m88 bán, bạn có thể chọn đóng gói link m88 niêm yết nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành lại với nhau hoặc tách chúng ra để niêm yết.

4. Cấu trúc dẫn xuất ở chế độ tách ống

Trong mô hình tách biệt quản lý-đầu tư, nếu nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành được tài trợ độc lập, các nhà đầu tư khác nhau có thể có tỷ lệ sở hữu khác nhau trong nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành, điều này sẽ tạo ra cấu trúc phái sinh như trong hình dưới:

Vì lợi ích của nhiều nhà đầu link m88 trên hai nền tảng không hoàn toàn nhất quán nên cần đặc biệt chú ý đến việc xử lý mối quan hệ giữa hai nền tảng, cụ thể:

• Về mặt mua lại dự án, đối với các cơ hội đầu link m88 dự án được nền tảng vận hành tìm kiếm hoặc phát hiện, nền tảng tài sản có độc quyền hoặc ưu tiên trong việc triển khai dự án không?

• Sau khi dự án được triển khai, tài sản sẽ được cho nền tảng vận hành thuê trước hay nhà điều hành IDC sẽ được lựa chọn giữa nền tảng vận hành link m88 bên thứ ba độc lập dựa trên nguyên tắc thị trường;

• Việc phân bổ quyền quyết định giữa các bên liên doanh, đặc biệt trong trường hợp các bên có thể có xung đột lợi ích, chẳng hạn như cách nền tảng tài sản quyết định xem có nên giữ nền tảng vận hành chịu trách nhiệm pháp lý về việc vi phạm hợp đồng theo hợp đồng thuê hay không, hoặc quyết định chấm dứt hợp đồng thuê; link m88

• Về việc sắp xếp cơ chế thoát, tình huống của nền tảng tài sản link m88 nền tảng vận hành là khác nhau link m88 vai trò của các đối tác liên doanh của mỗi nền tảng là khác nhau, do đó, quyền thoát link m88 cơ chế tương ứng cũng phải được được sắp xếp khác nhau.

Ngoài ra, ngoài những cân nhắc về mặt kinh doanh nêu trên, các yêu cầu pháp lý cũng cần được xem xét. Ví dụ: nếu bạn đang cân nhắc việc niêm yết ở Hồng Kông, quy định niêm yết của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông yêu cầu đơn vị niêm yết phải duy trì tính độc lập chung trong hoạt động kinh doanh của mình link m88 tỷ lệ thu nhập từ các bên liên quan trên tổng thu nhập không được quá cao. cao (trừ các ngành đặc biệt, nhìn chung không được vượt quá 30%-50% tổng doanh thu), do đó cần phải xem xét đầy đủ tác động của yêu cầu này đến các cân nhắc thương mại nêu trên.

5. Kết luận

Kể từ khi dịch COVID-19 bùng phát, chính phủ Trung Quốc đã nhiều lần coi việc tăng cường xây dựng IDC là một thành phần quan trọng của “cơ sở hạ tầng mới”. Sau đó, chính quyền địa phương cũng đưa ra các biện pháp link m88 phương pháp khuyến khích đầu tư link m88o. dự án IDC Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư trong link m88 ngoài nước đang chú ý hơn đến cơ hội đầu tư dự án IDC tại Trung Quốc; thị trường kỳ vọng quy mô đầu tư của các dự án IDC sẽ tiếp tục mở rộng nhanh chóng.

Do tính phức tạp của hoạt động đầu tư link m88o IDC, cũng có những khác biệt nhất định trong thông lệ địa phương. Khi đầu tư link m88o các dự án của IDC, các nhà đầu tư nước ngoài cần đánh giá toàn diện những cân nhắc liên quan dựa trên hoàn cảnh riêng của họ link m88 thiết kế cẩn thận cấu trúc giao dịch.