2020năm3tháng27"Các biện pháp thực hiện các vấn đề cấp phép hành chính đối với các tổ chức tài chính phi ngân hàng của Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc" ban hành ngày 2 đã đưa ra tín hiệu đáng mừng về đầu tư nước ngoài vào các tổ chức tài chính phi ngân hàng (bao gồm cả các công ty link đăng nhập m88 tài chính)。Kết hợp với sự chấp thuận gần đây của công ty link đăng nhập m88 tài chính quốc gia thứ năm，Trước đóVề việc cho phép đăng ký đầu tư nước ngoài trong Hiệp định Thương mại và Kinh tế Trung-MỹCông ty link đăng nhập m88Đề xuất biển số xe và sự ủng hộ của một số chính quyền địa phương trong thực tếViệc vốn nước ngoài thành lập các hình thức nền tảng đầu tư link đăng nhập m88 kém hiệu quả khác，Cả hai đều chỉ ra rằng việc tiếp tục mở cửa cho đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực link đăng nhập m88 kém hiệu quả sẽ trở thành chủ đề chính。

27/03/2020，Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc ("CBIRC") đã ban hành và triển khai phiên bản mới của "link đăng nhập m88c biện pháp thực hiện của Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc đối với link đăng nhập m88c vấn đề cấp phép hành chính cho link đăng nhập m88c tổ chức tài chính phi ngân hàng" ("link đăng nhập m88c biện pháp mới")，Thay thế phiên bản trước được sửa đổi vào năm 2018 ("link đăng nhập m88c biện pháp cũ")。

一、Những thay đổi về quy định liên quan đến đầu tư nước ngoài vào các công ty link đăng nhập m88 tài chính theo "Các biện pháp mới"

Dành cho công ty link đăng nhập m88 tài chính có vốn đầu tư nước ngoài，Phương pháp “Phương pháp mới” có những đột phá sau:

Ngoài ra，Theo "Quyết định bãi bỏ và sửa đổi một số quy định" do Ủy ban điều tiết ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc ban hành vào ngày 17 tháng 8 năm 2018，Nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào công ty link đăng nhập m88 tài chính không còn bị giới hạn bởi tỷ lệ sở hữu cổ phần tối đa。

Điều đáng nói，Mặc dù bản sửa đổi này không nêu rõ rằng link đăng nhập m88c yêu cầu về trình độ chuyên môn đối với nhà đầu tư nước ngoài tại Điều 117 của "link đăng nhập m88c biện pháp mới" (liên quan đến thay đổi thể chế) cũng áp dụng cho link đăng nhập m88c cơ sở mới，Nhưng xét theo kinh nghiệm thực tế về việc thành lập và thay đổi của link đăng nhập m88c loại hình tổ chức tài chính khác，Những quy định như vậy có thể được sử dụng làm cơ sở cho link đăng nhập m88c yêu cầu về trình độ chuyên môn trong link đăng nhập m88c tình huống mới。

Cũng，Điều 117 của "Biện pháp mới" yêu cầu nhà đầu tư nước ngoài phải là tổ chức tài chính ở nước ngoài，Không thay đổi so với "Phương pháp cũ"。

2. Việc thành lập công ty link đăng nhập m88 trong nước bằng vốn nước ngoài vẫn đang chờ thực hiện quy định

Điều cần chỉ ra là，Các quy định liên quan của "Các biện pháp mới" hiện chỉ áp dụng cho các tổ chức tài chính ở nước ngoài đầu tư vào các công ty link đăng nhập m88 tài chính (tức là năm tổ chức có giấy phép quốc gia)，Không áp dụng trực tiếp cho khoản đầu tư vào công ty link đăng nhập m88 địa phương (có giấy phép cấp tỉnh)。Về việc thành lập công ty link đăng nhập m88 địa phương，Căn cứ chính hiện nay là Văn bản số 45、Văn bản số 1738, Văn bản số 153 và các quy định khác (gọi chung là “Quy định AMC địa phương”)，Nhưng những quy định này không đề cập cụ thể đến đầu tư nước ngoài。Cân nhắc rằng giấy phép công ty link đăng nhập m88 dành cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ theo "Thỏa thuận kinh tế và thương mại giai đoạn một giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ" sẽ bắt đầu bằng giấy phép cấp tỉnh，Không loại trừ khả năng Ủy ban Điều tiết Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc có thể ban hành thêm hướng dẫn hoặc quy định hoạt động cho các công ty link đăng nhập m88 địa phương có vốn đầu tư nước ngoài。

Trong khuôn khổ quy định hiện hành của AMC tại địa phương，link đăng nhập m88c điểm chính được tóm tắt như sau:

• Đối tượng phê duyệt: việc thành lập công ty link đăng nhập m88 ở địa phương sẽ do tỉnh nơi đặt công ty quyết định、Khu tự trị、Được Chính phủ Nhân dân Thành phố trực thuộc Trung ương phê duyệt，Đồng thời gửi tới Bộ Tài chính và Ủy ban Điều tiết Bảo hiểm và Ngân hàng Trung Quốc。Trong thực tế，Ủy ban quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc thường sẽ xem xét cơ cấu sở hữu của các công ty link đăng nhập m88 địa phương sau khi nhận được tài liệu、Thông tin cơ bản về cổ đông và các thông tin khác sẽ được xem xét，Danh sách sẽ được công bố sau khi vượt qua vòng xét duyệt，Vậy về bản chất, nó cũng có quyền xem xét nhất định đối với việc thành lập các công ty link đăng nhập m88 địa phương。Đối với việc thành lập công ty link đăng nhập m88 nước ngoài，Quyền phê duyệt có còn được trao cho chính quyền địa phương hay không，Nó vẫn sẽ được đưa trở lại Ủy ban quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc，Vẫn chưa chắc chắn về điều này。

• Hạn chế mở rộng kinh doanh: Mặc dù các công ty link đăng nhập m88 được cấp phép có quyền trực tiếp mua lại hàng loạt tài sản kém hiệu quả từ ngân hàng và các công ty tài chính khác，Nhưng khác với các công ty link đăng nhập m88 tài chính có giấy phép quốc gia，Các công ty link đăng nhập m88 ở địa phương chỉ có thể mua hàng loạt tài sản kém hiệu quả trực tiếp từ các công ty tài chính ở tỉnh của họ。Cũng，Quy định hiện hành về nguyên tắc chỉ cho phép mỗi tỉnh thành lập hai công ty link đăng nhập m88 địa phương，Hiện tại, tất cả các tỉnh lớn đã hết hạn ngạch thành lập。Theo quan điểm này，Nhà đầu tư nước ngoài cần cân nhắc nhu cầu phát triển kinh doanh của mình，Cân nhắc và xác định cẩn thận tỉnh (khu tự trị) nơi dự định thành lập công ty link đăng nhập m88 địa phương、Thành phố)。

• Điều kiện thành lập: thành lập công ty link đăng nhập m88 địa phương，Số vốn đăng ký tối thiểu cần có là 1 tỷ RMB，và phải có vốn góp，Tức là cổ đông phải thanh toán đầy đủ khi bắt đầu thành lập。Điều kiện thành lập này nghiêm ngặt hơn nhiều so với việc thành lập một nền tảng đầu tư kém hiệu quả ở nước ngoài (xem Phần 3 bên dưới)，Nó có thể gây ra tình trạng tồn đọng vốn nghiêm trọng trong nước (bẫy vốn/tiền mặt)，Người sau có thể đầu tư tùy theo tiến độ của dự án đầu tư。

• Yêu cầu về trình độ chuyên môn đối với cổ đông nước ngoài: Yêu cầu về trình độ chuyên môn đối với cổ đông nước ngoài thành lập công ty link đăng nhập m88 trong nước，Liệu các điều kiện và yêu cầu dành cho nhà đầu tư nước ngoài theo "Biện pháp mới" sẽ được đề cập hay đề cập một phần？Chúng tôi cho rằng không thể loại trừ khả năng này，Nhưng do các công ty link đăng nhập m88 địa phương không được quản lý như tổ chức tài chính，Chúng tôi nghĩ rằng，So với nhà đầu tư nước ngoài của các công ty link đăng nhập m88 tài chính，Ngưỡng dành cho cổ đông nước ngoài của các công ty link đăng nhập m88 trong nước nhìn chung có thể tương đối thấp。

• Liệu cổ đông nước ngoài có bị giới hạn ở Hoa Kỳ hay không: "Thỏa thuận kinh tế và thương mại giai đoạn một giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ" chỉ quy định rằng chính phủ Trung Quốc nên cho phép các nhà cung cấp dịch vụ tài chính của Hoa Kỳ nộp đơn xin giấy phép công ty link đăng nhập m88 cấp tỉnh (rằng là các công ty link đăng nhập m88 địa phương)。Dành cho nhà đầu tư nước ngoài khác ngoài Hoa Kỳ，Liệu họ có được hưởng sự đối xử giống như các nhà đầu tư Mỹ hay không？Chúng tôi nghĩ có khả năng xảy ra điều này。Còn có tin tức trên thị trường，Ủy ban quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc có thể cấp cho các nhà đầu tư nước ngoài khác bên ngoài Hoa Kỳ sự đối xử tương tự như các nhà đầu tư Mỹ。

• Giám sát tuân thủ: ở cấp quốc gia，Các công ty link đăng nhập m88 địa phương không được quản lý như tổ chức tài chính，Hiện chưa có chính sách quản lý thống nhất cho các công ty link đăng nhập m88 địa phương。Việc giám sát các công ty link đăng nhập m88 địa phương chủ yếu dựa vào các biện pháp quản lý đặc biệt do chính quyền cấp tỉnh ban hành，Bao gồm cơ chế kiểm soát rủi ro、Quản lý thanh khoản、Các chỉ số tài chính, v.v.。

三、Các cách khác để nhà đầu tư nước ngoài thành lập nền tảng đầu tư link đăng nhập m88 kém hiệu quả trong nước

Ngoại trừ các công ty link đăng nhập m88 tài chính và công ty link đăng nhập m88 địa phương，Ngoài ra còn có các giải pháp khác có thể giúp nhà đầu tư nước ngoài thiết lập nền tảng đầu tư tài sản kém hiệu quả ở Trung Quốc。Sau đây là mô tả ngắn gọn về hai cơ cấu cơ sở phổ biến。Cho cả hai lựa chọn，Luật sư của chúng tôi đều có kinh nghiệm thực tế trong việc thiết lập các nền tảng như vậy thay mặt cho các nhà đầu tư nước ngoài。

(1) Thành lập AMC không có giấy phép

Nhà đầu tư nước ngoài thành lập công ty link đăng nhập m88 theo hình thức sở hữu độc quyền tại Trung Quốc (còn gọi là "AMC không có giấy phép")，Chủ yếu từ bốn công ty link đăng nhập m88 lớn、Các công ty link đăng nhập m88 cấp tỉnh và các tổ chức khác (kênh/phạm vi đầu tư cụ thể phụ thuộc vào phạm vi kinh doanh của các AMC không được cấp phép) mua lại các tài sản kém hiệu quả。Cơ cấu vốn chủ sở hữu cụ thể được thể hiện trong hình bên dưới:

Tổng thể，Thành lập AMC không có giấy phép dưới hình thức doanh nghiệp tư nhân，Hiện chưa có hướng dẫn hoặc quy định hoạt động rõ ràng (chẳng hạn như trình độ của nhà đầu tư nước ngoài、Vốn đăng ký, v.v.)，Cần liên lạc với link đăng nhập m88c cơ quan chính quyền địa phương trên cơ sở "mỗi trường hợp, một cuộc thảo luận"。Tính đến thời điểm hiện tại，Có ít nhất năm AMC không được cấp phép trên thị trường。

(2) Thành lập công ty hợp danh có vốn đầu tư nước ngoài

Nhà đầu tư nước ngoài thành lập công ty hợp danh có vốn đầu tư nước ngoài tại Trung Quốc，Từ bốn công ty link đăng nhập m88 lớn、Các công ty link đăng nhập m88 cấp tỉnh và các tổ chức khác mua lại tài sản kém hiệu quả trong nước。Nói chung，Cơ cấu vốn của công ty hợp danh có vốn đầu tư nước ngoài chủ yếu như trong hình bên dưới (có thể được điều chỉnh theo yêu cầu của chính quyền địa phương):

Tương tự，Đối với việc thành lập công ty hợp danh có vốn đầu tư nước ngoài，Hiện chưa có hướng dẫn hoặc quy định hoạt động rõ ràng，Cần liên lạc với link đăng nhập m88c cơ quan chính quyền địa phương trên cơ sở "mỗi trường hợp, một cuộc thảo luận"。Dựa trên trải nghiệm gần đây của chúng tôi，Hiện tại, link đăng nhập m88c cơ quan chính phủ ở một số khu vực vẫn có thái độ tương đối ủng hộ đối với link đăng nhập m88c đơn đăng ký và phê duyệt như vậy。

4. Kết luận

Theo thông tin công khai của Ủy ban Điều tiết Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc，Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2019，Dư nợ xấu của các ngân hàng thương mại trên toàn quốc vượt quá 2 RMB.4 nghìn tỷ nhân dân tệ。Bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh COVID-19 gần đây，Thị trường kỳ vọng quy mô tài sản xấu của ngân hàng sẽ tiếp tục mở rộng。Đẩy nhanh việc xử lý các tài sản kém hiệu quả、Mở rộng kênh xử lý những tài sản kém hiệu quả，Có ý nghĩa rất lớn trong việc phòng ngừa và giải quyết rủi ro tài chính。Trong bối cảnh này，Công ty TNHH link đăng nhập m88 Jiantou CITIC phá vỡ 21 năm im lặng，Được chấp thuận chuyển đổi thành công ty link đăng nhập m88 tài chính；Nhiều chính quyền địa phương cũng đang chuẩn bị thành lập các công ty link đăng nhập m88 địa phương mới，Xu hướng mở rộng công suất ngày càng rõ ràng。

Trong khi đó，Ngày càng có nhiều nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu chú ý hơn đến cơ hội đầu tư vào tài sản kém hiệu quả ở Trung Quốc，Và mong muốn thiết lập nền tảng đầu tư tại Trung Quốc để tham gia sâu hơn vào các dự án tài sản kém hiệu quả trong nước。Chúng tôi mong chờ việc ban hành và triển khai "Các biện pháp mới"，Và việc thực hiện hồ sơ xin giấy phép link đăng nhập m88 cấp tỉnh của nhà đầu tư nước ngoài，Có thể mang lại những điểm nhấn và động lực mới cho thị trường (đặc biệt là với nhà đầu tư nước ngoài)。Chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý đến sự phát triển tiếp theo trong lĩnh vực này，Và chia sẻ những quan sát của chúng tôi một cách kịp thời。

Haiwen đã phục vụ nhiều tổ chức tài chính ở nước ngoài trong một thời gian dài、Quỹ tài sản có chủ quyền、Quỹ Cơ hội Đặc biệt、Quỹ đầu tư cổ phần tư nhân và công ty link đăng nhập m88，Đại diện cho tổ chức nước ngoài thành lập ngân hàng liên doanh tại Trung Quốc、Công ty liên doanh bảo hiểm、Công ty chứng khoán liên doanh、Công ty quản lý quỹ liên doanh、Đại lý bù trừ thẻ ngân hàng liên doanh、Ngân hàng trực tuyến、Kinh nghiệm thực tế dẫn đầu thị trường về các tổ chức thanh toán bên thứ ba và nền tảng đầu tư trong nước về tài sản kém hiệu quả và các lĩnh vực khác。Haiwen cũng đã phục vụ Công ty TNHH link đăng nhập m88 Cinda Trung Quốc và Công ty TNHH link đăng nhập m88 Huarong Trung Quốc trong một thời gian dài，Là luật sư người Trung Quốc và cố vấn pháp lý lâu năm được niêm yết，Kiểm soát nội bộ công ty link đăng nhập m88 tài chính、Có nhiều kinh nghiệm về quản trị và tuân thủ quy định。

Đính kèm: So sánh trình độ và điều kiện của nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào công ty link đăng nhập m88 tài chính theo "Biện pháp mới" và "Biện pháp cũ"