"Luật quỹ tư nhân Cayman" (Luật quỹ tư nhân) đã chính thức có hiệu lực vào ngày 7 tháng 2 năm 2020. Để xem phân tích trước đây của chúng tôi về nội dung liên quan của "Luật quỹ tư nhân Cayman (Dự thảo)", vui lòng xem "Cayman's Luật quỹ tư nhân" Dự luật quỹ (Dự thảo) - Các link vao m88ổ phần tư nhân Cayman bước vào kỷ nguyên quy định 'đăng ký'." Đồng thời, để làm rõ một số định nghĩa chính trong Luật Quỹ tư nhân Cayman và sắp xếp cho giai đoạn chuyển tiếp, chính phủ Cayman đã đồng thời ban hành Quy định về quỹ tư nhân (2020) và Quỹ tư nhân (Ngoại lệ) Quỹ tư nhân (Tiết kiệm và chuyển tiếp). Quy định) Quy định (2020)

Chúng tôi tin rằng Quy định về link vao m88ổ phần tư nhân Cayman về cơ bản nhất quán với nội dung cốt lõi của Dự luật link vao m88ổ phần tư nhân Cayman (Dự thảo) trước đây và một số nội dung đã được giải thích rõ ràng hơn nhưng một số nội dung vẫn cần phải giải thích thêm được chính phủ Cayman làm rõ thêm. Đánh giá từ văn bản đầy đủ của Quy định về Quỹ đầu tư tư nhân Cayman, vẫn còn một số chỗ được miễn trừ đối với một số hình thức quỹ đặc biệt. Đồng thời, một số lượng đáng kể các quỹ đầu tư tư nhân (đặc biệt là các quỹ đầu tư tư nhân với các nhà đầu tư tổ chức) đã có. hài lòng với Quy định của Quỹ đầu tư tư nhân Cayman. Chúng tôi tin rằng tác động của quy định này đối với một số quỹ đầu tư tư nhân sẽ tương đối hạn chế.

1. link vao m88ổ phần tư nhân được quản lý

Định nghĩa về "quỹ tư nhân" trong Luật Quỹ tư nhân Cayman có nghĩa là: bất kỳ công ty, đơn vị tín thác hoặc đối tác nào (i) có hoạt động kinh doanh chính là phát hành lợi ích đầu tư không thể hoàn lại; (ii) có mục đích hoặc kết quả là tập hợp các link vao m88ủa nhà đầu tư; để phân tán rủi ro và cho phép các nhà đầu tư thu được lợi ích hoặc thu nhập từ hành động của họ trong việc mua, nắm giữ, quản lý hoặc xử lý các khoản đầu tư (iii) Các nhà đầu tư của nó không có quyền kiểm soát hàng ngày đối với việc mua lại, nắm giữ, quản lý hoặc chuyển nhượng các khoản đầu tư; và (iv) các hoạt động đầu tư của nó sẽ được quản lý bởi nhà điều hành quỹ đầu tư tư nhân, người sẽ trực tiếp hoặc gián tiếp nhận được khoản bồi thường cho việc đó. hoạt động quản lý của họ.

Theo trao đổi của chúng tôi với các luật sư ở Cayman, mọi link vao m88hính, quỹ trung chuyển và quỹ song song đều được quản lý là link vao m88ổ phần tư nhân và phải đáp ứng các yêu cầu pháp lý liên quan. Chúng tôi tin rằng các hình thức tổ chức sau đây có thể không được coi là “link vao m88ổ phần tư nhân được quản lý” hoặc có thể được miễn một số yêu cầu quy định nhất định, miễn là chúng đáp ứng một số điều kiện nhất định.

1.1 Thỏa thuận phi link vao m88

"Luật quỹ tư nhân Cayman" nêu rõ rằng bất kỳ thực thể nào đáp ứng định nghĩa về "các thỏa thuận phi quỹ" sẽ không phải là link vao m88ổ phần tư nhân được quản lý, chủ yếu bao gồm: các thực thể có mục đích đặc biệt chứng khoán hóa (các phương tiện có mục đích đặc biệt chứng khoán hóa), liên doanh, công ty cổ phần, công ty độc quyền, kế hoạch khuyến khích nhân viên, v.v.

Theo trao đổi của chúng tôi với các luật sư ở Cayman, khi xác định liệu một thực thể có phải là "link vao m88ổ phần tư nhân được quản lý hay không", chính phủ Cayman sẽ chủ yếu xem xét liệu thực thể đó (a) có phát hành các khoản lãi đầu tư không thể hoàn lại hay không, (b) ) Liệu có nhiều hơn một nhà đầu tư và liệu nhà đầu tư có nhận được thu nhập từ khoản đầu tư hay không, (c) liệu nhà đầu tư có quyền kiểm soát hàng ngày đối với đơn vị hay không (chẳng hạn như liệu nhà đầu tư có quyền bổ nhiệm giám đốc cho đơn vị hay không). liệu ủy ban đầu tư có thành viên có quyền biểu quyết hay không) và (d) Liệu người điều hành đơn vị có nhận được thù lao hay không (chẳng hạn như thù lao dựa trên hiệu quả hoạt động) hay không.

Theo định nghĩa và phân tích ở trên, chúng tôi tin rằng để xác định xem một thực thể có phải là "thực thể có mục đích đặc biệt hay không" thì việc xem xét chính thường là liệu thực thể (i) có được thành lập chỉ nhằm mục đích nắm giữ lợi ích trong các cơ sở hay không các thực thể, (ii) liệu đó chỉ là nhà đầu tư và (iii) liệu nhà điều hành có nhận được bất kỳ khoản bồi thường nào từ đó hay không. Ngoài ra, nếu một đơn vị phân loại lợi ích của mình (vốn sở hữu hoặc lợi ích công ty hợp danh), mỗi loại lợi ích sẽ được đầu tư vào các dự án đầu tư khác nhau, quyền và nghĩa vụ của từng loại cổ đông là khác nhau thì các đơn vị đó có thể được coi là một "liên doanh" chứ không phải một link vao m88ổ phần tư nhân được quản lý.

1.2 link vao m88 đầu tư duy nhất và link vao m88 dự án duy nhất

Dựa trên định nghĩa trên và trao đổi với link vao m88c luật sư ở Cayman, chúng tôi có xu hướng tin rằng:

a. Đối với một thực thể link vao m88 nhà đầu tư duy nhất, nó không thuộc danh mục "tổng hợp các link vao m88 đầu tư" và do đó không đáp ứng định nghĩa về "link vao m88 tư nhân" trong Luật Vốn cổ phần tư nhân Cayman. link vao m88 đầu tư tư nhân Cayman Các quy định liên quan;

b. Đối với link vao m88 một dự án, link vao m88 sẽ chỉ đầu tư vào một tài sản cụ thể thay vì mua, nắm giữ, quản lý hoặc thanh lý nhiều tài sản đầu tư và mục đích của việc thành lập tổ chức không phải là "đa dạng hóa rủi ro" , do đó nó không đáp ứng các yêu cầu. Định nghĩa về “link vao m88 tư nhân” trong Luật link vao m88 tư nhân của Cayman có thể miễn cho họ khỏi các quy định liên quan theo Quy định về link vao m88 tư nhân của Cayman.

1.3 Phương tiện đầu tư thay thế

Theo Quy định của Quỹ đầu tư tư nhân Cayman, “thực thể đầu tư thay thế” có nghĩa là: bất kỳ công ty, đơn vị tín thác hoặc đối tác nào (i) được thành lập theo các tài liệu tổ chức của một quỹ đầu tư tư nhân khác (“link vao m88hính”) và khoản đầu tư nào , và thanh lý các dự án đầu tư liên quan đến link vao m88hính; và (ii) các nhà đầu tư của đơn vị đầu tư thay thế chỉ là nhà đầu tư của link vao m88hính.

Theo yêu cầu của Luật quỹ tư nhân Cayman, các tổ chức đầu tư thay thế là "quỹ được quản lý" và phải được đăng ký theo các yêu cầu liên quan. Tuy nhiên, đối với các tổ chức đầu tư thay thế hợp nhất và báo cáo với link vao m88hính, họ có thể được miễn trừ. từ các yêu cầu kiểm toán, định giá, lưu ký và giám sát kho bạc.

1.4 link vao m88 tư nhân có phạm vi hạn chế

Quy định về link vao m88ổ phần tư nhân của Cayman đề xuất một hình thức quỹ đặc biệt – “link vao m88ổ phần tư nhân có phạm vi hạn chế” nghĩa là (i) tổ chức của quỹ này là một công ty hợp danh hữu hạn được miễn trừ, (ii) người quản lý hoặc cố vấn của quỹ này là một công ty quản lý tài chính ở Cayman (“CIMA”) hoặc tổ chức được ủy quyền hoặc đăng ký bởi cơ quan quản lý ở nước ngoài được CIMA công nhận và (iii) Tất cả các nhà đầu tư của nó đều là "những người có giá trị ròng cao" hoặc "những người tinh tế" theo Luật Kinh doanh Đầu tư Chứng khoán Cayman.

2. Sắp xếp thời gian chuyển tiếp

Theo "Dự luật link vao m88ổ phần tư nhân Cayman (Dự thảo)", đối với các link vao m88ổ phần tư nhân có nhà đầu tư không phải là cá nhân hoặc chuyên gia có thu nhập ròng cao, họ phải chấp nhận góp vốn đăng ký cho mục đích đầu tư (thường là đợt chuyển giao vốn cổ phần tư nhân đầu tiên quỹ) Nộp đơn cho CIMA để đăng ký trong vòng 21 ngày; đối với các link vao m88ổ phần tư nhân có nhà đầu tư là cá nhân hoặc chuyên gia có thu nhập cao, việc đăng ký có thể được hoàn thành trước khi nhà đầu tư thực hiện góp vốn thực tế cho mục đích đầu tư. Quy định chính thức về vốn cổ phần tư nhân của Cayman vẫn giữ nguyên nội dung trên và làm rõ hơn các thỏa thuận trong giai đoạn chuyển tiếp, tức là kể từ ngày Quy định về vốn cổ phần tư nhân của Cayman có hiệu lực vào ngày 7 tháng 2 năm 2020 đến ngày 7 tháng 8 năm 2020, các link vao m88ổ phần tư nhân hiện tại cũng như các link vao m88ổ phần tư nhân bắt đầu hoạt động trong giai đoạn chuyển tiếp có thể hoàn tất đăng ký CIMA trước khi kết thúc giai đoạn chuyển tiếp sáu tháng và đáp ứng các yêu cầu pháp lý liên quan theo Luật link vao m88ổ phần tư nhân Cayman.

3. Yêu cầu và phí đăng ký

Quy định về link vao m88 đầu tư tư nhân của Cayman không yêu cầu link vao m88 đầu tư tư nhân cung cấp cho CIMA bất kỳ tài liệu gây link vao m88 nào (chẳng hạn như bản cáo bạch gây link vao m88) hoặc bất kỳ tài liệu giao dịch link vao m88 nào (chẳng hạn như thỏa thuận hợp tác, thỏa thuận đăng ký, v.v.). Tính đến thời điểm hiện tại, chính phủ Cayman vẫn chưa công bố thông tin đăng ký mà các link vao m88 đầu tư tư nhân phải cung cấp. Chúng tôi tin rằng rất có thể nó sẽ giống với phương thức đăng ký của các đơn vị khác của chính phủ Cayman (chẳng hạn như các link vao m88 tương hỗ Cayman). .

Chính phủ Cayman vẫn chưa làm rõ phí đăng ký đối với link vao m88ổ phần tư nhân. Dựa trên thông tin liên lạc của chúng tôi với các luật sư ở Cayman, chúng tôi hiểu rằng phí đăng ký sẽ được chính phủ Cayman làm rõ hơn thông qua các quy định khác và chúng tôi hy vọng rằng chính phủ Cayman có thể miễn phí đăng ký năm đầu tiên cho các link vao m88ổ phần tư nhân hiện có, tức là các quỹ hiện có. quỹ sẽ chỉ được yêu cầu bắt đầu vào năm 2021. Phí đăng ký tương ứng sẽ bắt đầu được thanh toán vào tháng 1.

4. Yêu cầu hoạt động của link vao m88ổ phần tư nhân

1. Kiểm tra

Các link vao m88 vốn cổ phần tư nhân phải được kiểm toán bởi các kiểm toán viên Cayman đáp ứng các yêu cầu của CIMA và được kiểm toán theo Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế hoặc các tiêu chuẩn kế toán có thẩm quyền không rủi ro cao khác. Các link vao m88 đầu tư tư nhân phải nộp báo cáo kiểm toán hàng năm cho CIMA trong vòng 6 tháng sau khi kết thúc mỗi năm tài chính.

2. Định giá

Các link vao m88 đầu tư tư nhân phải tiến hành định giá hàng năm. Việc định giá link vao m88 đầu tư tư nhân có thể được thực hiện bởi (i) người quản lý hoặc điều hành link vao m88 đầu tư tư nhân (như đối tác chung hoặc giám đốc), (ii) bên thứ ba độc lập hoặc (iii) người quản lý link vao m88 đầu tư tư nhân .

3. Lưu trữ

link vao m88ổ phần tư nhân phải chỉ định người giám sát và phải thông qua (i) người quản lý hoặc người điều hành link vao m88ổ phần tư nhân (chẳng hạn như đối tác chung hoặc giám đốc), (ii) bên thứ ba độc lập hoặc (iii) bên tư nhân quản trị viên link vao m88ổ phần, Xác minh quyền sở hữu tài sản quỹ. Nếu người quản lý hoặc điều hành quỹ đầu tư tư nhân xác minh quyền sở hữu của quỹ thì cần đảm bảo rằng chức năng xác minh quyền sở hữu được tách biệt khỏi chức năng quản lý danh mục đầu tư và mọi xung đột lợi ích tiềm ẩn có thể phát sinh phải được tiết lộ cho các nhà đầu tư quỹ.

Theo Luật Quỹ tư nhân Cayman, nếu quỹ đầu tư tư nhân cho rằng việc thuê người giám sát dựa trên hoàn cảnh riêng của mình là không phù hợp thì link vao m88ổ phần tư nhân có thể thông báo cho CIMA và được miễn thuê người giám sát. Dựa trên điều này, chúng tôi hiểu rằng đối với các khoản tiền tương đối đơn giản, có thể cân nhắc thông báo cho CIMA để tránh chỉ định người giám sát, nhưng điều này vẫn cần được chính phủ Cayman làm rõ thêm.

4. Giám sát tiền mặt

link vao m88ổ phần tư nhân phải giám sát dòng tiền của link vao m88ổ phần tư nhân thông qua (i) người quản lý hoặc người điều hành link vao m88ổ phần tư nhân (chẳng hạn như đối tác chung hoặc giám đốc), (ii) bên thứ ba độc lập hoặc (iii ) người quản lý link vao m88ổ phần tư nhân, để đảm bảo rằng tất cả tiền mặt được ghi có vào tài khoản tiền mặt do link vao m88ổ phần tư nhân mở và để đảm bảo rằng link vao m88ổ phần tư nhân đã nhận được các khoản thanh toán liên quan từ các nhà đầu tư vì lợi ích đầu tư. Nếu người quản lý hoặc điều hành quỹ đầu tư tư nhân giám sát tiền mặt của quỹ thì cần đảm bảo rằng chức năng giám sát tiền mặt của quỹ được tách biệt khỏi chức năng quản lý các khoản đầu tư danh mục đầu tư và mọi xung đột lợi ích tiềm ẩn có thể phát sinh phải được tiết lộ cho các nhà đầu tư quỹ.

5. Nhận dạng chứng khoán

Các link vao m88 vốn cổ phần tư nhân phải lưu giữ hồ sơ về số nhận dạng chứng khoán của các giao dịch và cổ phần của họ và cung cấp cho CIMA theo yêu cầu. Mặc dù điều này không được yêu cầu rõ ràng trong các quy định về link vao m88 đầu tư tư nhân của Cayman, nhưng theo trao đổi của chúng tôi với các luật sư ở Cayman, CIMA đã yêu cầu rõ ràng rằng một link vao m88 đầu tư cổ phần tư nhân phải có ít nhất hai thể nhân là người điều hành link vao m88 đầu tư tư nhân hoặc đóng vai trò là người điều hành. các nhà khai thác của nó.

Các yêu cầu nêu trên về kiểm toán, định giá, giám sát tiền mặt và lưu ký về cơ bản nhất quán với "Dự luật vốn cổ phần tư nhân Cayman (Dự thảo)" trước đây. Các quy định hiện hành về link vao m88ổ phần tư nhân của Cayman cho phép một số link vao m88ổ phần tư nhân được miễn các yêu cầu về định giá và lưu ký theo một số điều kiện nhất định. Chúng tôi tin rằng hầu hết các link vao m88ổ phần tư nhân đều có khả năng đáp ứng hầu hết các yêu cầu trên thông qua các đối tác chung hoặc quản trị viên của họ.

5. Các bước tiếp theo dành cho link vao m88 đầu tư tư nhân

Do một số hệ thống chính trong quy định về quỹ đầu tư tư nhân của Cayman hiện chưa rõ ràng, chúng tôi kỳ vọng rằng chính phủ Cayman sẽ ban hành các quy định hoặc hướng dẫn bổ sung có liên quan trong tương lai gần để làm rõ hơn các link vao m88ổ phần tư nhân nói trên có thể được miễn trừ và các yêu cầu quy định tương ứng. Chúng tôi tin rằng một khi chính phủ Cayman làm rõ hơn các quy định về quỹ đầu tư tư nhân, các nhà quản lý quỹ đầu tư tư nhân nên giải quyết tình hình các quỹ được quản lý càng sớm càng tốt và liên lạc với các bên trung gian ở Cayman để thu xếp việc đăng ký các link vao m88ó liên quan.

Đồng thời, ban đầu chúng tôi tin rằng các link vao m88ổ phần tư nhân nên thực hiện các bước chuẩn bị sau để đảm bảo tuân thủ:

a. Đăng ký link vao m88ổ phần tư nhân - Hoàn thành việc tự kiểm tra nội bộ của quỹ trước ngày 7 tháng 8 năm 2020 và hoàn tất việc đăng ký các link vao m88ần đăng ký, bao gồm:

i. Ký vào nghị quyết chung của đối tác/hội đồng phê duyệt việc đăng ký link vao m88 theo các quy định về vốn cổ phần tư nhân của Cayman và đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán, định giá, giám sát tiền mặt;

ii. Hoàn thành mẫu đăng ký link vao m88 đầu tư tư nhân với sự hỗ trợ của một bên trung gian ở Cayman và gửi trực tuyến;

iii. Nộp phí thường niên trước ngày 15 tháng 1 hàng năm;

iv. Nếu có bất kỳ thông tin nào thay đổi, hãy báo link vao m88o cho CIMA trong vòng 21 ngày;

b. Thuê kiểm toán viên –

i. Hoàn thành việc bổ nhiệm kiểm toán viên Cayman đủ tiêu chuẩn vào ngày 7 tháng 8 năm 2020 và hoàn thành báo link vao m88o kiểm toán thường niên đầu tiên trước cuối năm 2021;

ii. Gửi tài khoản tài chính đã được kiểm toán cho CIMA trong vòng 6 tháng sau khi kết thúc mỗi năm tài chính;

c. Định giá, giám sát tiền mặt và lưu ký –

i. Theo các quy định hoặc hướng dẫn bổ sung tiếp theo do CIMA ban hành, hãy xác nhận thêm liệu link vao m88ó đáp ứng các điều kiện để được miễn định giá và lưu ký quỹ hay không;

ii. Nếu không thể miễn trừ, các yêu cầu về định giá, lưu ký và giám sát tiền mặt đối với link vao m88ổ phần tư nhân phải được đáp ứng trước ngày 7 tháng 8 năm 2020;

​​​​iii. Các link vao m88ổ phần tư nhân phải định giá tài sản do quỹ nắm giữ ít nhất mỗi năm một lần;

iv. Nếu việc định giá, lưu ký và giám sát tiền mặt của quỹ đầu tư tư nhân được thực hiện bởi người quản lý hoặc điều hành quỹ, link vao m88ổ phần tư nhân phải cung cấp cho nhà đầu tư thông báo tiết lộ rủi ro bổ sung và tiết lộ cho nhà đầu tư mọi rủi ro có thể xảy ra phát sinh từ đó các xung đột lợi ích tiềm ẩn;

d. Các vấn đề tuân thủ khác - Dựa trên đề xuất của các luật sư Cayman, hoàn thiện hơn nữa sổ tay tuân thủ nội bộ của các link vao m88ổ phần tư nhân.

6. Kết luận

Định nghĩa hoặc các yêu cầu miễn trừ liên quan đối với một số link vao m88ổ phần tư nhân theo quy định hiện hành về cổ phần tư nhân của Cayman vẫn cần được chính phủ Cayman làm rõ thêm. Chính phủ Cayman sẽ tiến hành phân tích cụ thể theo từng trường hợp cụ thể để xem liệu một thực thể có phải là link vao m88ổ phần tư nhân của Cayman hay không. Chúng tôi khuyến nghị mỗi nhà quản lý link vao m88ổ phần tư nhân nên tiến hành thảo luận và xác nhận thêm với luật sư.

Các khu vực ngoài khơi như Quần đảo Cayman và Quần đảo Virgin thuộc Anh gần đây đã tăng cường giám sát các link vao m88ổ phần tư nhân. Mục đích chính là đáp ứng các yêu cầu của các khu vực pháp lý khác nhằm đảm bảo rằng các chính sách quản lý link vao m88ổ phần tư nhân chính thống trở nên nhất quán và đảm bảo tính nhất quán. hoạt động của các link vao m88ổ phần tư nhân Tuân thủ để bảo vệ hơn nữa lợi ích của các nhà đầu tư cổ phần tư nhân. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng để bảo vệ lợi thế của các link vao m88ổ phần tư nhân ở nước ngoài, sự giám sát của chính phủ Cayman vẫn tương đối lỏng lẻo và đảm bảo tính linh hoạt trong hoạt động của link vao m88ổ phần tư nhân Cayman bằng cách cấp các chính sách miễn trừ cho các link vao m88ổ phần tư nhân cụ thể.

Chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý đến link vao m88ch diễn giải tiếp theo về link vao m88c quy định về vốn cổ phần tư nhân ở Quần đảo Cayman và chia sẻ những quan sát của chúng tôi một link vao m88ch kịp thời.

Haiwen không phải là công ty luật đã đăng ký ở Quần đảo Cayman. Thông tin và ý kiến ​​nêu trên không nhằm mục đích nghiên cứu hoặc cung cấp tư vấn pháp lý đầy đủ ở Quần đảo Cayman.

Nhóm Haiwen Fund có nhiều kinh nghiệm trong việc xử lý hoạt động kinh doanh liên quan đến tất cả các khía cạnh trong vòng đời của link vao m88 - từ thành lập link vao m88 và huy động vốn đến các giao dịch M&A phức tạp, thành lập doanh nghiệp, đăng ký cấp phép và thiết kế chiến lược rút lui. Kinh nghiệm sâu rộng về thị trường và kiến ​​thức chuyên sâu về quy định cho phép chúng tôi cung cấp cho khách hàng những lời khuyên pháp lý thiết thực, hiệu quả và có thể thực thi nhanh chóng.