m88 link mới nhất tuệ,Luật chống độc quyền

Giới thiệu

Trong những năm gần đây, việc các công ty chọn cơ hội thực hiện kế hoạch khuyến khích cổ phần/sở hữu cổ phiếu cho nhân viên trước khi đăng ký niêm yết cổ phiếu loại A gần như đã trở thành một phần cần thiết trong quá trình chuẩn bị niêm yết. Trên thực tế, những người kiểm soát thực tế hoặc người quản lý chủ chốt của các công ty chuẩn bị niêm yết thường gặp rắc rối với vấn đề về phạm vi của đối tượng khuyến khích cổ phần/kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên, đặc biệt là liệu nhân sự bên ngoài có thể được đưa vào phạm vi của đối tượng khuyến khích vốn cổ phần/nhân viên hay không. kế hoạch sở hữu cổ phiếu.

1. Yêu cầu nguyên tắc khi giới thiệu “người ngoài”

Theo Điều 5 của "Ý kiến số 17 về áp dụng Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai", cơ cấu nhân sự kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên được căn cứ vào ngày thực hiện "Luật Chứng khoán" hiện hành (tức là ngày 1 tháng 3 , 2020, tương tự bên dưới) tương ứng với lưu vực sông. Các yêu cầu tương ứng như sau:

Theo quy định trên, về nguyên tắc, nền tảng sở hữu cổ phiếu của nhân viên được thành lập sau ngày 1 tháng 3 năm 2020 phải bao gồm toàn bộ nhân viên công ty. Tuy nhiên, quy định quản lý chứng khoán chỉ yêu cầu tất cả nhân viên của công ty phải "về nguyên tắc". và không hoàn toàn cấm nó. Có những người bên ngoài trong ESOP. Trên thực tế, một số công ty cũng có nhân sự bên ngoài trong kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên được thực hiện sau tháng 3 năm 2020, nhưng số lượng nhân sự bên ngoài ít và tỷ lệ sở hữu cổ phần không cao, chẳng hạn như Yuanfeng Electronic Control[1], Điện tử Guorong[2]。

Do đó, các quy định quản lý chứng khoán hiện hành và thông lệ thực tế cho phép sự tồn tại của một số ít người bên ngoài trong kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên của các công ty IPO. Tuy nhiên, chúng tôi cũng nhận thấy rằng trong một số dự án nhất định, các công ty dự định niêm yết đã thanh lý những nhân viên không thuộc công ty nắm giữ cổ phần trên nền tảng sở hữu cổ phiếu của nhân viên dựa trên nguyên tắc thận trọng trước khi đăng ký niêm yết, chẳng hạn như Beidi New Materials[3]。

2. Các loại “người ngoài” phổ biến

1 trong các loại: nhân sự từ chức hoặc nghỉ hưu

Hầu hết các công ty có thể gặp phải tình huống khuyến khích nhân viên nghỉ việc hoặc nghỉ hưu. Theo quy định có liên quan của "Ý kiến áp dụng Luật Chứng khoán và Tương lai số 17": "Những người đã là nhân viên của công ty khi tham gia phương án sở hữu cổ phiếu của nhân viên và vẫn nắm giữ các quyền và lợi ích của phương án sở hữu cổ phiếu của nhân viên theo các điều khoản của hiệp hội hoặc thỏa thuận về kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên sau khi từ chức, không được coi là người ngoài "Nếu nhân viên đã nghỉ hưu hoặc đã nghỉ hưu tiếp tục nắm giữ cổ phần ưu đãi theo các điều khoản của hiệp hội hoặc thỏa thuận của kế hoạch sở hữu cổ phiếu, họ không phải là người ngoài và không cần phải thanh lý.

Đức Loại 2: Chuyên gia tư vấn bên ngoài

Nói chung, khi giới thiệu nhà tư vấn bên ngoài cần chú ý những vấn đề sau: (i) Để đảm bảo nhà tư vấn bên ngoài có thể tiếp tục cung cấp dịch vụ tư vấn cho tổ chức phát hành một cách ổn định, tổ chức phát hành nên ký thỏa thuận/hợp đồng tư vấn với tư vấn bên ngoài và thời gian phục vụ không quá ngắn; (ii) Để đảm bảo việc giới thiệu tư vấn bên ngoài là hợp lý, tư vấn bên ngoài được giới thiệu phải có những đóng góp lịch sử nhất định cho tổ chức phát hành.

Đức)Loại ba: Người kiểm soát thực tế, người thân và bạn bè của cổ đông lớn

① Họ hàng gần của bộ điều khiển thực tế

Đối tượng khuyến khích là họ hàng gần (ví dụ: anh em, anh em họ, anh rể, v.v.) của người kiểm soát thực tế của tổ chức phát hành, những người đầu tư vì họ sẵn sàng đầu tư vào tổ chức phát hành. Tengya Seiko[11], thông tin Cao Linh[12], Thiết bị điện tương lai[13]。

②Bạn bè của người điều khiển thực tế

Các mục tiêu khuyến khích là bạn bè của người kiểm soát thực tế của tổ chức phát hành, những người đầu tư vào tổ chức phát hành vì họ lạc quan về triển vọng ngành của tổ chức phát hành hoặc đã góp phần vào sự phát triển kinh doanh ban đầu của tổ chức phát hành. Trường hợp tham khảo là Công nghệ Nanwang[14], Lục Hợp Ninh Viễn[15], thiết bị điện trong tương lai.

Đức)Loại 4: Cổ đông kiểm soát/cổ đông lớn hoặc nhân viên của các công ty khác do họ kiểm soát

① Để đóng vai trò động viên tích cực cho nhân viên của chính mình và nhân viên của các công ty trực thuộc, để những nhân sự có liên quan có thể thực sự tận hưởng thành quả phát triển của công ty và đảm bảo sự phát triển lâu dài và ổn định của công ty thuộc tập đoàn như Nhìn chung, cổ đông kiểm soát sẽ cung cấp các ưu đãi về vốn cổ phần cho các công ty có khả năng niêm yết tại thời điểm đó. Các trường hợp tham khảo bao gồm MGI[16], Tengya Seiko, Ruidi Zhidong[17], Công nghệ môi trường CIMC[18]。

② Tổ chức phát hành đã tiến hành chia tách và tổ chức lại trước khi niêm yết lần đầu. Trước khi chia tách và tổ chức lại, cơ quan kiểm soát thực tế đã cấp vốn cổ phần khuyến khích cho nhân viên của các công ty khác do nó kiểm soát. Sau đó, do việc chia tách và tổ chức lại nền tảng cổ phần. những nhân viên có động lực làm việc này đã được chuyển sang nắm giữ ở cấp độ tổ chức phát hành. Trường hợp tham khảo là Rongchang Biology[19]。

③ Tổ chức phát hành là doanh nghiệp do cổ đông lớn ươm tạo nội bộ. Do hạn chế về vốn trong giai đoạn đầu thành lập nên một số nhân viên của cổ đông lớn đã tham gia thành lập sàn cổ phần và đầu tư vào tổ chức phát hành vì họ lạc quan về điều đó. người phát hành. Trường hợp tham khảo là Vi điện sinh lý[20]。

Đối với loại người ngoài này, tình hình nắm giữ cổ phần thường có những lý do lịch sử nhất định. Cơ quan rà soát sẽ tập trung vào việc liệu việc sở hữu cổ phần bên ngoài như vậy có ảnh hưởng đến tính độc lập về mặt nhân sự của tổ chức phát hành hay không và liệu tổ chức phát hành có bị nghi ngờ phải chịu chi phí hoặc phí tổn cho cổ đông kiểm soát hay không.

Đức)Loại 5: Người thân, bạn bè của giám đốc, giám sát viên hoặc quản lý cấp cao

Đối tượng cổ đông là họ hàng gần gũi của giám đốc, người giám sát và giám đốc điều hành cấp cao của tổ chức phát hành. Bởi vì giám đốc, người giám sát và giám đốc điều hành cấp cao của tổ chức phát hành đã đóng góp vào sự phát triển của công ty và lạc quan về triển vọng ngành của tổ chức phát hành nên họ hy vọng đầu tư vào. người phát hành. Trường hợp tham khảo là Liuhe Ningyuan.

☑Loại 6: Bên liên quan của khách hàng hoặc nhà cung cấp

Những người bên ngoài đầu tư vào nền tảng sở hữu cổ phiếu của nhân viên của tổ chức phát hành là các bên liên quan của khách hàng hoặc nhà cung cấp của tổ chức phát hành. Ví dụ: nhân viên cổ phần là người thân của người kiểm soát thực tế của khách hàng của tổ chức phát hành hoặc vợ/chồng của tổng giám đốc của khách hàng (. tham khảo trường hợp của Jusailong[21]), người nắm giữ cổ phần là con của người kiểm soát thực tế của nhà cung cấp của tổ chức phát hành (tham khảo trường hợp Thiết bị điện tương lai).

☑Loại 7: Người quản lý công ty cổ phần

Mục tiêu khuyến khích là tổng giám đốc công ty cổ phần của tổ chức phát hành Vì lợi nhuận hoạt động của công ty cổ phần có liên quan đến hiệu quả hoạt động của tổ chức phát hành nên các ưu đãi về vốn cổ phần được đưa ra để kích thích tính chủ động của tổng giám đốc công ty cổ phần. Trường hợp tham khảo là Công nghệ Tongxing[22]。

Đức)Loại 8: Bên thứ ba không liên quan

① Nhà đầu tư chủ động mua cổ phiếu vì họ lạc quan về công ty. Trường hợp tham khảo Thiết bị điện tương lai.

② Bởi vì nền tảng sở hữu cổ phiếu của nhân viên không có hạn chế trong việc chuyển nhượng cổ phần của công ty hợp danh và công ty không quy định rằng nhân viên sở hữu cổ phần phải chuyển nhượng cổ phần của công ty hợp danh cho các nhân viên khác của công ty hoặc người kiểm soát thực tế của công ty khi họ từ chức . Trường hợp tham khảo: Thiết bị Nike[23]。

Trước tình hình này, do công ty chưa đưa ra quy định hạn chế về việc xử lý cổ phiếu của nhân viên đã nghỉ việc nên có thể dẫn đến việc giới thiệu cổ đông không đủ tiêu chuẩn và ảnh hưởng đến quá trình niêm yết của công ty. Đề nghị các công ty lập kế hoạch. được liệt kê sắp xếp trước ở cấp độ tổ chức việc thoát và thu hồi vốn cổ phần khuyến khích nhân viên.

③ Cổ phiếu ưu đãi của nhân viên đã nghỉ việc đáng lẽ phải được chuyển cho người kiểm soát thực tế, nhưng do thiếu thanh khoản của người kiểm soát thực tế và được sự đồng ý của cơ quan quản lý nền tảng cổ phần, cổ phiếu ưu đãi của nhân viên đã nghỉ việc được chuyển giao cho nhân viên không phải của công ty, tham khảo trường hợp của Juguang Technology[24]。

3. Tác động của việc giới thiệu “nhân sự bên ngoài” đến việc xác định số lượng cổ đông

Vì "Luật Chứng khoán" quy định việc phát hành chứng khoán cho một đối tượng cụ thể cho tổng số hơn 200 người là chào bán ra công chúng nên trong quá trình xem xét niêm yết IPO, cần xác minh xem số lượng cổ đông có vượt quá không "200."

➡ Tình hình có số lượng lớn “nhân sự bên ngoài”

Theo quy định có liên quan của "Ý kiến số 17 về áp dụng Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai", số lượng người ngoài bắt buộc phải ít (trước khi thực hiện "Luật Chứng khoán" hiện hành, đó là "một "Luật Chứng khoán" hiện hành 》Sau khi thực hiện, về nguyên tắc "phải bao gồm toàn bộ nhân viên công ty"). Nếu có số lượng lớn người ngoài hoặc tỷ lệ sở hữu cổ phần cao tỷ lệ, nền tảng cổ phần không thể được coi là nền tảng cổ phần của nhân viên và khi đó toàn bộ nền tảng cổ phần sẽ được sử dụng khi tính toán số lượng cổ đông. Nền tảng sẽ thâm nhập vào phép tính. Các trường hợp tham khảo là Sinh học Rongchang, Sinh lý vi điện tử, Điều khiển điện tử Yuanfeng và Sinh học Yuandong[25]。

➡ Tình huống số lượng “người ngoài” ít

Đối với một số lượng nhỏ "người ngoài" tồn tại trong nền tảng sở hữu cổ phiếu của nhân viên, trước và sau khi thực hiện Luật Chứng khoán hiện hành, nói chung, việc tính toán mức độ thâm nhập đối với người bên ngoài phải dựa trên số lượng nhân viên thực tế, trong khi Nhân viên hiện tại và nhân viên cũ của công ty không cần phải tính toán thâm nhập. Phân tích cụ thể như sau:

Đối với kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên được thiết lập trước khi thực hiện "Luật Chứng khoán" hiện hành, các quy định pháp lý về chứng khoán tương đối rõ ràng, đó là "Ý kiến số 17 về áp dụng Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai" quy định: "Người lao động kế hoạch sở hữu cổ phiếu được thiết lập trước khi thực hiện kế hoạch cổ phiếu "Luật Chứng khoán" mới, khi tính số lượng cổ đông của công ty, không bao gồm số lượng nhân viên của công ty và số lượng người ngoài được tính dựa trên số lượng thực tế “Theo quy định trên, trước ngày 1/3/2020, người ngoài trong kế hoạch sở hữu cổ phần của nhân viên được tính toán dựa trên số lượng nhân viên thực tế. Số lượng người thực tế thâm nhập vào tính toán.

Quy định về kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên được thiết lập sau khi Luật Chứng khoán hiện hành thi hành chỉ quy định về nguyên tắc họ phải bao gồm toàn bộ nhân viên công ty và không quy định rõ ràng cách người ngoài tính số lượng cổ đông trong nhân viên kế hoạch sở hữu cổ phiếu. Ở mức độ thực tế của trường hợp này, mỗi nền tảng cổ phần của nhân viên được tính là một cổ đông và số lượng nhân sự bên ngoài được tính riêng. Trường hợp tham khảo là Weijie Chuangxin[26]。

Ngoài ra, đối với nhân viên đã nghỉ việc, theo quy định có liên quan của "Ý kiến số 17 về áp dụng Luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai", họ là nhân viên của công ty khi tham gia chương trình sở hữu cổ phiếu của nhân viên sau khi nghỉ việc. , họ vẫn sẽ nắm giữ quyền sở hữu cổ phiếu của nhân viên theo các điều khoản của kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên hoặc thỏa thuận. Vì vậy, số lao động nghỉ việc không cần tính dựa trên số lượng lao động thực tế.

IV. Mối quan tâm chính của các cơ quan quản lý liên quan đến “người ngoài”

Trong trường hợp IPO, đối với các tổ chức phát hành có người bên ngoài tham gia kế hoạch sở hữu cổ phiếu của nhân viên, các cơ quan đánh giá thường sẽ tập trung vào các vấn đề phổ biến sau:

Những vấn đề nêu trên là những vấn đề phổ biến thu hút được sự quan tâm tương đối cao từ các cơ quan xét niêm yết. Để tránh những ảnh hưởng xấu đến việc xét niêm yết do bố trí nhân sự cổ đông không phù hợp, các công ty dự định niêm yết nên thực hiện. những điều trên cần được cân nhắc khi thiết kế kế hoạch khuyến khích cổ phần/quyền sở hữu cổ phiếu của nhân viên. Các vấn đề chung đều được xem xét trước.

5. Kết luận

Bài viết này tổng hợp các trường hợp niêm yết gần đây để tóm tắt các vấn đề pháp lý phổ biến chính mà người ngoài cần chú ý làm mục tiêu khuyến khích. Nói chung, các công ty dự định niêm yết có thể giới thiệu nhân sự bên ngoài làm mục tiêu khuyến khích, nhưng cần lưu ý rằng số lượng nhân sự bên ngoài được giới thiệu phải ít hoặc số cổ phần của họ phải thấp và việc giới thiệu nhân sự bên ngoài phải tuân thủ và hợp lý.

Chúng tôi hy vọng rằng bài viết này có thể cung cấp tài liệu tham khảo hữu ích cho các công ty dự định niêm yết trong thiết kế ban đầu và triển khai kế hoạch khuyến khích vốn cổ phần sau đó, giảm rủi ro tuân thủ và chi phí niêm yết của công ty, đồng thời giúp các công ty niêm yết một cách suôn sẻ.

Cuộn lên để đọc

[1] Yuanfeng Electronic Control GEM IPO được tổ chức vào ngày 19 tháng 4 năm 2023 và chưa được niêm yết.

[2] IPO GEM của Guorong Co., Ltd. được chấp nhận vào ngày 19 tháng 5 năm 2023 và cuộc họp vẫn chưa được thông qua.

[3] IPO của Beidi New Materials GEM sẽ chấm dứt vào ngày 30 tháng 9 năm 2022.

[4] IPO bảng chính của Yaomazi được chấp nhận vào ngày 21 tháng 3 năm 2023 và vẫn chưa được niêm yết.

[5] Xinxiangwei (688593) m88 link mới nhấtgày 1 tháng 6 năm 2023.

[6] Ruide Intelligence (301135) được niêm yết trên GEM của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 12 tháng 4 năm 2022.

[7] Hengchang Pharmaceutical GEM IPO được chấp nhận vào ngày 19 tháng 1 năm 2022 và cuộc họp vẫn chưa được thông qua.

[8] Zhixin Precision GEM IPO sẽ được tổ chức vào ngày 31 tháng 8 năm 2022 và vẫn chưa được niêm yết.

[9] Puyuan Precision Technology (688337) m88 link mới nhấtgày 8 tháng 4 năm 2022.

[10] Bìa cứng Zhongtian (002989) được niêm yết trên bảng chính của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 10 tháng 6 năm 2020.

[11] Tengya Seiko (301125) được niêm yết trên GEM của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 8 tháng 6 năm 2022.

[12] Gaoling Information (688175) m88 link mới nhấtgày 15 tháng 3 năm 2022.

[13] Future Electrical Appliances (301386) được niêm yết trên GEM của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 29 tháng 3 năm 2023.

[14] Đợt IPO GEM của Nanwang Technology sẽ được đăng ký và có hiệu lực vào ngày 9 tháng 3 năm 2023 và sẽ niêm yết vào ngày 12 tháng 6 năm 2023.

[15] Vụ IPO của Luhe Ningyuan GEM được chấp nhận vào ngày 24 tháng 6 năm 2022 và cuộc họp vẫn chưa được thông qua.

[16] MGI (688114) m88 link mới nhấtgày 9 tháng 9 năm 2022.

[17] Ruidi Zhidong GEM IPO được tổ chức vào ngày 12 tháng 1 năm 2023 và vẫn chưa được niêm yết.

[18] IPO GEM của CIMC Environmental Technology sẽ được tổ chức vào ngày 28 tháng 10 năm 2022 và vẫn chưa được niêm yết.

[19] Rongchang Biology (688331) m88 link mới nhấtgày 31 tháng 3 năm 2022.

[20] Vi điện sinh lý (688351) m88 link mới nhấtgày 31 tháng 8 năm 2022.

[21] Jusailong (301131) được niêm yết trên GEM của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 14 tháng 3 năm 2022.

[22] Tongxing Technology (301252) được niêm yết trên GEM của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến vào ngày 25 tháng 5 năm 2023.

[23] NIKE Equipment (688419) m88 link mới nhấtgày 7 tháng 11 năm 2022.

[24] Focuslight Technology (688167) m88 link mới nhấtgày 24 tháng 12 năm 2021.

[25] Công nghệ sinh học Yuandong (688513) m88 link mới nhấtgày 2 tháng 9 năm 2020.

[26] Weijie Chuangxin (688153) m88 link mới nhấtgày 12 tháng 4 năm 2022.

Thông tin tác giả

Gao Wei

Đầu tư cổ phần tư nhân

Phân tích thực nghiệm về "người ngoài" m88 link mới nhấtào kế hoạch khuyến khích vốn cổ phần/nhân viên sở hữu cổ phiếu của các công ty A-share sắp niêm yết

Thông tin tác giả